习近平总书记多次强调，金融安全是国家安全的重要组成部分，是经济平稳健康发展的重要基础。维护金融安全，是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事。近年来，国际形势日益复杂，不稳定性与不确定性显著增加，推动了以区块链技术为底层支撑，并锚定法定货币或一篮子资产的稳定币（Stablecoins），在全球范围内呈现出爆发式扩张态势①。凭借交易便捷、成本低廉以及跨境流通高效（尤其能够实现7×24小时运作）等优势，稳定币已迅速渗透至加密货币交易、跨境支付乃至部分实体经济领域。然而，稳定币在带来便利的同时，其去中心化或弱中心化的架构特征、跨境自由流动的天然属性、监管套利的空间漏洞，以及对现有货币金融体系的潜在颠覆性影响，不仅可能重塑国际支付格局，更触及国家货币主权与国际货币体系的稳定②，由此引发对稳定币威胁国家金融安全的担忧。 金融安全是指一国金融体系在复杂内外部环境下，能够有效防范和化解系统性金融风险，抵御外部冲击，保障金融体系的稳定运行与可持续发展，从而维护金融体制与金融主权不受侵害的一种金融状态与国家能力③。金融安全需同时兼顾“状态”和“能力”，即金融安全不仅要包含维持金融体系稳定的状态，还必须体现出保持金融安全的能力④。随着新一轮全球金融科技浪潮的兴起，金融安全的内涵已从传统金融市场拓展至数字金融领域，其维护面临前所未有的复杂性与动态性挑战。 稳定币作为金融科技的重要创新，正在推动全球金融格局的重塑。当前，以美元稳定币为主导的稳定币格局不仅强化了美元的国际货币地位，也在客观上延缓了国际货币体系多元化进程，制约了人民币国际化的推进，从而对中国金融安全构成挑战。鉴于此，深入研究稳定币与金融安全之间的关系，不仅具有重要的学术价值，也具有突出的现实意义。本文将从稳定币的“稳定”、稳定币的“币”以及稳定币的重点使用场景——跨境支付三个层面展开论述，并在此基础上探讨人民币国际化的可行路径。本文旨在深化对稳定币风险特征的认识，为其发展在创新与风险之间寻求平衡，以确保金融体系的稳定与安全，并为人民币国际化的行稳致远贡献参考。 一、稳定币的“稳定之锚”：储备资产依赖 （一）稳定币的兴起、界定与分类 分析稳定币对中国金融安全的影响，首先应聚焦“稳定”这一核心特征。稳定币作为加密资产体系中的一种特殊形态，旨在缓解原生加密货币价格剧烈波动所带来的风险，其产生与加密货币的发展密切相关。2008年全球金融危机暴露了中心化金融体系在信任和治理方面的脆弱性，催生了去中心化金融架构的探索。在此背景下，中本聪发表了比特币白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》，提出去中心化的货币理念⑤。2009年，比特币（Bitcoin）正式问世，成为首个去中心化加密货币。其核心机制是依托区块链分布式账本与密码学技术，使所有参与节点共享完整的交易数据，保障数据防篡改和不可逆，因此无需依赖任何中央机构进行交易验证或账本管理，从而避免单点故障，降低对中心化中介的依赖⑥。 具有去中心化特性的比特币不受政府或金融机构控制，逐步获得全球市场的认可。但由于总量被严格限定在2100万枚⑦，供给缺乏弹性，市场情绪和政策变动等需求端因素完全反映在价格上，引发剧烈波动。2013年比特币以美元计价的汇率波动率高达142%，不仅远超欧元、日元和英镑等主要法币7%—12%的波动率，也显著高于同期黄金22%的波动率，甚至超过高风险股票的波动水平⑧。这种价格不稳定性严重限制了比特币作为支付工具和价值储藏手段的实用性。由此，市场开始寻求兼具区块链优势与价格稳定的加密资产形态，稳定币应运而生。其逻辑在于通过资产锚定机制解决传统加密货币的波动性问题，逐渐成为连接传统金融与加密生态的重要桥梁⑨。 关于稳定币的界定，2025年7月18日，美国总统签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），明确支付型稳定币是一种数字资产（即在加密方式保护的数字账本中记录的价值表现形式），定位为支付或结算工具而非投资工具，发行必须按照1:1比例持有储备资产（主要为美元现金、银行存款、短期国债），并可在未来兑换或赎回为稳定、固定金额的国家货币或存款。同年8月1日开始实施的中国香港《稳定币条例》则采用“基于分布式账本或类似储存库技术，以锚定单一或一篮子资产维持价值稳定，可作为公众接收的交易媒介（支付、清偿、投资）且可通过电子方式转移、储存或买卖的加密数字资产”的表述进行界定。可见，不论是美国还是中国香港，它们的界定均凸显出稳定币通过资产锚定机制实现价值稳定的本质特征。换言之，稳定币的“稳定之锚”体现为技术中性的设计逻辑，其目标是提升交易价值的可预期性，增强市场信心，推动加密生态有序运行。 根据锚定机制是否依赖储备资产（即抵押属性）及储备资产类型，稳定币可分为四类⑩： 1.法币抵押型稳定币：作为当前市场份额最大的类型，由中心化机构发行管理，承诺以等量法币作为储备资产，价值波动风险低、稳定性强，以USDT和USDC为代表。 2.加密货币抵押型稳定币：以其他加密资产作为抵押物，由于加密资产的高波动性，通常需超额抵押以缓冲风险，代表为Dai。 3.商品抵押型稳定币：以黄金、白银、石油等实物商品作为储备支撑，价值与商品价格关联，代表为PAXG。 4.无抵押型稳定币（算法型稳定币）：不依赖资产抵押，完全通过算法调节市场供需维持价格稳定，代表为UST。 （二）稳定币的发展现状与市场格局
