在金融危机影响下，亚洲各国经济普遍出现收缩。香港作为亚洲地区主要服务中心，亦难独善其身。回归前香港经济已存在极大的泡沫，金融危机加速了泡沫破裂，使香港外部和内部需求同时下跌。外部需求方面，今年上半年香港进、出口贸易总值分别下跌6.4%和2%；在服务输出方面，到港游客人数自去年8月以后持续减少，上半年访港人数仅有451万人次，比去年同期大幅降低21%；内部需求方面，由于港元多次受到国际投机者的冲击，在联系汇率制度下，港元利率大幅波动，信贷显著收缩，对投资市场造成巨大冲击。金融风暴使香港在楼市、股市中帐面损失高达4万亿港元，负财富效应使香港消费呈现疲软，头5月零售值和量均比去年同期下降14%和15.1%。据特区政府统计，第一季度香港生产总值较去年同期下跌2.8%，估计第二、三季度跌幅更大，香港实际上已进入衰退时期。 形势仍不乐观 亚洲地区经济经历金融风暴后还在调整，香港经济在资产膨胀的泡沫破裂后，短期内仍未形成新的经济增长点，各行各业正以降低价格，削减成本等方法苦渡难关，估计这种内外交困的情况将延续至明年。因此，今年下半年香港经济仍将继续调整，消费持续疲弱，投资萎缩，失业率居高不下。不过，相对于内部需求而言，出口贸易受金融风暴和香港经济调整的打击较轻，与此有关的行业仍会有所增长。 从目前香港外部环境看，不稳定因素仍然很多。亚洲方面，金融风暴的滞后影响已扩散至大部分亚洲地区，至今仍无消减迹象。金融风暴使外资大规模撤出东南亚，香港作为区内主要中介中心的作用亦相应削弱。同时，日本、东盟和韩国都是香港贸易的传统市场，未来一两年这些市场前景将难有大的改善。亚洲局势不稳也会影响外资和港人的信心，投资者忧虑如亚洲货币再受冲击，港元又会被波及，从而将导致利率上升，因此未敢在现阶段重返香港市场。欧美经济受亚洲金融风暴的影响较小。据国际货币基金组织(IMF)预测，1998年工业国经济增长率为2.4%，其中美国增长2.9%，欧洲增长2.7%。不过，美国股票市场屡创新高后，资产价格已迅速膨胀，失业率下降，工资上升，通胀随时卷土重来，美联储下半年加息以防备通胀重燃的机会在增加，股市大幅调整的可能性不容忽视。中国在这次亚洲风暴中发挥了中流砥柱的作用，人民币汇率稳定，经济持续增长，市场进一步开放。不过，内地经济增长速度下落，消费市场疲软，出口增幅放缓，要达到今年经济增长8%的目标并不容易，好在国家正计划通过降低利率、放宽信贷、增加财政开支、扩大基建投资、发展房地产市场等措施刺激经济增长，并制订措施吸引外资和促进进口，这些措施的效果到下半年才能见效。在欧美市场进口需求增加，以及内地进出口持续增长的带动下，估计今年香港出口贸易将有4%的实质增长，但是出口价格在市场激烈竞争下可能下降3%左右，使出口贸易以金额计算约只能有1%的增幅，贸易利润继续下降。 经过大半年的经济调整，香港长年高企的通胀率已告下降，综合物价指数全年平均增长估计约为3%-4%。下半年失业率还会持续上升，但超越5%的机会不大，因为失业人士已开始愿意接受降低工资要求，适应新的经济形势。综上所述，下半年香港经济形势难有改善，估计今年4个季度都会出现负增长，全年计算是负增长2.5%-3%，这将是香港有本地生产总值统计以来的首次。 面对当前困境，特区政府已先后推出多项刺激经济措施，重点围绕纾缓银行信贷紧缩、稳定楼市、减轻企业和市民的经济负担、以及增加政府投资以创造就业机会等四个方面。部分措施推出后已初见成效，例如近期楼价已大致趋稳，银行存款有所回升。但是，香港是一个高度外向型的经济体系，由于外围不明朗因素仍多，同时香港内部调整也需要时间，因此，期望香港短期内摆脱衰退局面是不现实的。 另一方面，由于香港经济架构完善，金融制度健全，港元稳定，加上政府有充足的财政储备，特别是内地巨大的市场将会为香港提供广阔的回旋余地。因此，当亚洲经济稳定下来，资金重返亚洲，香港仍可望是本地区首先出现复苏的地方。（见表）
对内地的影响 相对亚洲其他地区来说，内地和香港受金融风暴影响的程度算是比较轻的，两地的货币仍然保持稳定。不过，由于香港与内地经济关系密切，香港经济进入衰退，对内地经济发展亦会造成一些不利影响。 1.对外贸易 据香港统计，今年头5个月香港与内地双边贸易总值4212亿港元，较去年同期微跌1%。其中香港自内地进口总值2251亿港元，下降2%，香港对内地出口1961亿港元，下降1%。两地贸易下降主要受下列不利因素影响：①香港消费和投资市场萎缩，进口需求下降。头5个月香港进口留供本销值下跌12%，其中自内地进口留供本销值约为259亿港元，下降13%。②亚洲地区外汇短缺，进口需求大减，内地产品经港对亚洲其它市场转口下跌。头5个月累计，内地商品经港转口货值与去年同期持平，对日本、韩国转口跌幅高达16%和48%。不过，内地商品经港对英、美等国出口仍保持增长，增幅分别为13%和5%。③部分在内地设厂生产的港商因在香港投资失败导致资金周转失灵，或因为银行收缩信贷以致资金不足，直接影响在内地的生产业务，进而影响内地的加工出口。值得注意的是，内地出口更多会以直接贸易方式进行，香港有形贸易增幅受惠较少，而离岸贸易增幅则较快（贸易发展局估计香港离岸贸易已相当于香港转口贸易的85%）。
