回归一年来的香港经济，在亚洲金融风暴的强烈冲击下，虽然维持了整体经济的稳定，但也产生了极大的负面影响。随着金融危机的不断冲击，日元汇率的不断下挫以及香港经济结构中存在的一些问题，香港经济正面临严峻的考验。本文分析香港经济的现状，并对香港政府财政政策的选择提出建议。 香港经济现状 自90年代以来，香港经济一直处于蓬勃发展的态势。表1 列出了自1992年以来香港本地生产总值的实际增长情况。 表1 1992—1997年香港本地生产总值实际年增长率 年份本地生产总值年增长率(%) 19926.3 19936.1 19945.4 19954.5 19964.9 19975.2 资料来源：《香港统计年刊1997》、《香港统计月报1998年3 月》、香港政府统计处。 从表中看出，近几年香港经济最高年份实际增长率高达6.3%， 其余年份的增长率也均在4.5%以上。但是， 如此高的增长率背后也存在着许多隐忧：楼价高企，工资上涨，经营成本大幅上扬，高科技产业严重落后等等问题时时困扰着香港经济。在亚洲金融风暴的猛烈冲击下，使香港经济存在的隐忧凸现出来。1997年第四季度，香港GDP 的增长率大幅下降。1998年第一季度，香港GDP更是出现了13 年来的第一次负增长，且负值高达－2%，为香港历史上所罕见。 香港目前的经济问题主要表现在： 第一，失业率高企是目前香港经济的一大主要问题。 自去年第四季度亚洲金融危机波及香港之后，不仅许多中小企业无法抵御金融风暴及其后遗症而纷纷倒闭，而且连百富勤这样的大企业也不堪重负宣布破产，这些企业的破产造成了大量员工的失业。此外，更有大量的企业为应付危机减少费用而纷纷裁员，再加上香港在近几年已经出现结构性失业，致使最近半年多来香港的失业率不断上升。在金融风暴正面袭击香港的前夕，即1997年7月至9月期间，香港的失业率为2.2%，就业不足率为1%。此后香港的失业率开始节节攀升。1997年9月至11月，香港的失业率为2.4%，就业不足率为1.1%；至1998年第一季度，香港的失业率已高达3.5%，创出两年来的新高，逼近10 年来的高峰值，失业人数已超过11万人，就业不足率上升至1.9%， 就业不足人数达6万多。表2列出了最近几年来香港的失业率与就业不足率的情况。 表2 1995—1998年香港失业率与就业不足率情况来 年份 失业率(%) 就业不足率(%) 1995 3.2 2.1 1996 2.8 1.7 1/97-3/972.5 1.1 3/97-5/972.5 1.3 5/97-7/972.4 1.2 7/97-9/972.2 1.0 9/97-11/97 2.4 1.1 10/97-12/97 2.5 1.3 1/98-3/983.5 1.9 资料来源：《香港统计月刊》1998年3月， 《粤港信息日报》1998年5月4日。 据最近情况分析，第二季度香港的企业，特别是中小企业的经营环境仍很不理想，企业的破产与裁员仍在继续，预计第二季度的失业率还有可能进一步上升。严重的失业问题已对香港市民的生活造成了很大的影响。由于失业者大多数是中下层市民，他们失业以前的收入水平就较低，因而没有足够的经济能力来面对未来可能的长期失业。他们失业之后，其基本生活也就失去了保障。因此，若失业情况得不到解决甚至进一步恶化，那么除香港市民的生活会更加困难外，还可能影响到香港社会与经济的繁荣与稳定。解决失业问题已成为香港特别行政区政府所面临的一个刻不容缓的问题。 第二，利率居高不下已严重影响着香港经济的健康发展。 面对国际炒家对港元的频频出击，为了捍卫联系汇率制，维护港元的稳定与人们对香港经济的信心，香港特区政府采取了以牺牲利率来换取汇率稳定的做法。自金融风暴爆发以来，香港银行的同业拆息利率大幅上升，最高曾达到令人难以置信的300%。到今年5月，香港的最优利率仍达10%左右。利率居高不下的代价是十分惨重的。企业利息负担加重，致使许多企业困难重重，有些甚至被迫倒闭。利率居高不下也使香港股市受到了很大的影响，恒生指数一度从1997年峰值的16000 点以上跌至7500点以下，跌幅达50%以上，造成了香港民众财富的极大损失。 第三，物业市场严重衰退。 由于股汇金融风暴的多次冲击、失业率的持续上升以及新楼盘的大量推出，香港的楼价急剧下挫。从1997年6月至1998年6月，香港各区楼价平均下跌了47%，其中以新界跌幅最大，跌幅接近五成。尽管楼价下跌如此之大，但民众仍持观望心理，预测楼价可能进一步下调，购买欲仍然不强。由于房地产在香港经济中所占的重要地位，楼市的严重下挫更加剧了人们的恐慌心理，从而可能导致经济的进一步衰退。当然，由于前几年香港楼市的过分繁荣已形成了明显的泡沫成分，楼价的适度回调对整体经济的发展是有利的，但一旦回调过度，造成的财富减缩效应和对人们心理的负面影响将很大。目前香港楼市中的泡沫成分已经去除，楼价已回到了合理的价位，如果仍继续下挫，其负面影响将不可估量。此外，在这次楼市调整中还有一个不利因素是楼盘售价的调整幅度远远超过租金的调整幅度，在这一年中，香港各区租金平均下调了28%。由于租金下调对经济的正面作用要超过楼盘售价的下调，因此从这点看，这次楼市的回调结构也是不甚理想的。
