1997年将是香港一个具有划时代意义的年份。香港将摆脱英国的殖民统治，回归中国。今年香港能否实现政治上的平稳过渡和经济上的持续繁荣，特别是香港的经济前景如何，不仅香港居民关注，全中国人民关注，而且受到世界各国政府、工商企业和国际市场投资者的广泛关注。 一、香港金融市场现状 香港是一个完备的国际商务中心，能够提供全面的商务服务，内部经济环境也日趋完善和巩固。特别是香港的金融市场，无论在系统安全、产品多样化，还是流动性和盈利水平方面均处在世界前列。银行的对外资产以及外汇交投量在世界排名第五，衍生工具交投量则位列第七。股票市场按市值计算在亚洲位列第二。相对来说，香港的债券市场虽然规模尚小，但近年有显著增长。 （一）香港银行业稳步发展 香港的银行业相当国际化，来自超过40个国家的500家银行在香港经营。世界前100家大银行中，有80家在香港设有分行或办事处。香港银行业高度国际化的特点不仅通过引入竞争，推动了本地银行业的发展，而且也为香港带来很多新的业务、工具和产品。 随着银行产品和监管架构进一步发展，银行业继续取得稳健增长，并取得可观收益，1996年银行业的港元存款基础继续扩展。由于对外贸易增长放缓，贸易融资贷款有所减少；但对大部分行业和本地贷款则取得理想增长。由于住宅物业市场持续畅旺，按揭贷款更是强劲增长。香港的银行在过去几年表现突出，经过十多年的蓬勃发展，这些银行都建立了非常雄厚的资本基础：本地注册机构在1995年底的资本充足比率为17.5%，远远高于巴塞尔委员会所规定的最低要求。 香港的金融业基础稳固，金融环境稳定。银行业发展蓬勃，继续保持相当高的利润，存款和贷款均有理想增长，港元汇率保持在联系汇率较强的水平，银行利率继续保持稳定。尽管因新股发售活动令流动资金供应在某段短时间内紧绌，使得利率有短暂波动，但香港市场利率基本上维持贴近美元利率的走势。外汇基金的外币储备进一步增加，超过620亿美元，港元货币供应按年率15%的速度增长，按金额计算，港元货币供应增长速度高于经济活动增长。 （二）外汇和衍生工具市场交投活跃 香港的外汇市场非常活跃，每日的交投量达910亿美元，国际排名第五。市场的发展反映香港外贸和金融业的增长，商品和服务行业的增长令外汇交易额有所增加，而亚太地区的证券组合投资和直接投资的大幅增长亦带动外汇交易额的上升。 随着人民币在往来项目上自由兑换以及将来可以在资本项目上自由兑换，人民币的交易将会增加，香港作为中国刚起步的外汇市场和世界外汇市场的桥梁，将会受益。 （三）货币市场交易庞大 港元银行同业市场是一个规模相当庞大而且也十分活跃的市场，香港的认可机构之间以及香港的认可机构与海外银行之间在这个市场进行大额港元交易。大致上来说，设有广泛零售分行网络的本地银行是银行同业市场的主要贷款人，将大量资金引导至没有分行网络的外资银行。同业市场的每日交易总额达1560亿元，约占结算所每日处理的金额的一半，并为本地股票市场交投量的20倍以上。 （四）香港股票市场1996年共集资2240亿 1996年有45家新上市公司，使得在联交所上市的公司总数增加到581家，45家新上市公司通过在联交所上市，共募集到297亿港元的资金。还有很多已上市的公司，通过配股或发售新股等方式，募集资本，金额达396亿港元，加上发行其他工具，如认股权证、债券等产品所募集到的资本，联交所在1996年一共为上市发行人募集了2240亿港元，比1995年的1529亿港元，增长了46%。 一级市场和二级市场活跃。到1996年1至11月日均交易额为55亿港元，比上年增长67%，其中11月28日的交易额高达136亿港元，创下了1994年1月以来日成交量最高纪录，同日也创下了13744点的恒生指数历史新高。1996年12月31日恒生指数依然维持13451点高位而进入1997年。 196年共有6家H股公司上市，募集了64亿港元，相对于1995年的两家新上市的H股公司所募集到的20亿元，增长了两倍多。到目前为止，共有23家国内企业在香港上市，筹资达284亿，加上香港中资企业上市的红筹股，共有57家中资上市公司，总市值约占香港股票市场的6%。 （五）债券市场 由于香港持续出现财政盈余，毋须发行政府债券，所以债券市场过去的发展一直相当缓慢。然而，鉴于区内庞大的资金需求，实在有必要发展较长期的筹资工具，尤其是固定利息工具。香港金融管理局也正在采取措施促进债券市场的发展，提供所需要的市场基础设施，并陆续发行较长期的外汇基金债券，为债券发行提供基准收益率曲线。 面对庞大的长期资金需求，香港的债券市场快速增长，由1989年约等于本地生产总值的5%上升至1995年的18%，在1996年头9个月，进一步增长至19%。未偿还债券中，约有1／4为政府债券，11月底政府债券的未偿还债务总额达730亿元。这些债券交投活跃，每日的交投量占未偿还总额的1／5至1／3左右，使香港成为世界交投最活跃的政府债券市场之一。目前，债券市场的规模约等于港元货币供应的1／6及整个银行业港元资产的1/10。
