乡村振兴是应对全球化危机的压舱石和国内大循环的基础。构建乡村产业体系是“乡村振兴”的关键，而涉农企业是服务“三农”和实现“乡村振兴”的重要力量。涉农企业和农户的金融服务需求呈现日益扩大及多元化的趋势，农村金融如何乘势而上，通过金融手段有效激活沉淀资产，把沉淀资产变成可以使用的资产，是以乡村振兴助力国内大循环的关键[1]。长期以来，由于“三农”的弱质性，农业经营主体普遍存在融资难、销售难、风险防控难等问题。涉农企业在参与产业链时面临自身的信贷约束问题[2]，即使是农业龙头企业，在种养殖技术革新、产品研究等关键环节，也都存在一定的融资约束[3]。 农业供应链金融（Agricultural Supply Chain Finance，ASCF）是以核心企业为中心，基于供应链中“三流”的真实交易和核心企业的资信度，针对供应链的上下游中小企业和农户等参与者展开的综合性金融活动。其目的是通过金融优化和夯实农业供应链，产生金融增值，从而促进供应链和各参与主体良性互动、持续健康发展。相比较一般供应链，农业供应链的特殊性表现在：上游企业大部分是一些融资弱势环节，资金回收慢、库存持有成本高，而下游企业多为中小客户，缺少固定资产或现金流的支撑；大多数农产品为非标准化产品，不能作为质押；参与主体分散化，没有形成集约化组织形态，分散化的农户无法有效应对市场波动的风险。同时，由于经济文化等原因，农户等参与主体的违约存在着蝴蝶效应和羊群效应，其道德风险的放大尤为严重[4]。随着乡村振兴的推进，农业产业和农业供应链金融呈现集中化、生态化的特点，以核心企业为中心，参与各方协同管控，确保资金流的畅通、融资缓解、风险防控和农业供应链的整体绩效是关键。 自2014年起，中央“一号文件”明确积极推动农业金融和农业保险产品创新，鼓励建立多层次的金融服务体系，支持金融机构开展适合新型农业经营主体的订单融资和应收账款融资等供应链金融业务。党的十八大以来，中央提出“精准扶贫”战略，出台了一系列文件鼓励和强化企业参与精准扶贫。企业社会责任行为是重要的信号传递机制，可以提高企业声誉、构建企业良好形象[5]，参与精准扶贫，可以提高企业对自身的信心和外部环境的信心[6]。涉农企业在履行这一社会责任过程中，树立了服务社会、助力地区经济发展的良好企业形象，传递积极的信号，增强投资者和债权人的信心，进而可以在金融市场上筹集充足的资金支持自身的持续健康发展。从投入绩效来看，企业加大精准扶贫投入能够提高财务绩效[7]。同时，精准扶贫具有引导社会经济资源分配的功能，参与精准扶贫的企业可以获得更多的经济资源，从而缓解其融资约束。 已有的研究主要探讨了中小企业融资约束的存在现象及其成因，少量研究发现精准扶贫能有效缓解其融资约束。但鲜有基于巩固拓展脱贫攻坚成果，接续推进乡村全面振兴的国家战略背景，从农业供应链金融视角，来探讨参与精准扶贫对农业供应链融资的影响。本文的研究贡献如下： 第一，随着“乡村振兴”提升为国家战略，中央明确推进农村产业融合发展的要求，鼓励发展农业生产性服务业，开拓农业供应链金融。越来越多的企业参与到精准扶贫中，植根于“三农”、服务于“三农”，参与“精准扶贫”、助力“乡村振兴”是新时期涉农企业社会责任的具体要求。因此，本文在国家“乡村振兴”发展战略的制度背景下，探索企业参与精准扶贫与涉农企业的融资约束问题，丰富了企业社会责任的相关研究。 第二，农业供应链金融借助于供应链和金融真正服务于处于劣势地位的农户和涉农企业，打造持续可循环、具有竞争力的农业供应链，这也是供应链金融社会责任的体现。供应链金融下一个蓝海是农业供应链服务和金融[8]，有关农业供应链有很多亟待解决的问题。本研究拟补充供应链金融方面的相关研究。 1 文献述评与研究假设 1.1 文献述评 供应链金融的初衷是通过产业供应链和金融活动的创新来推动金融服务实体，是解决中小企业融资难、融资贵问题的重要途径。Berger et al.在分析系中小企业信贷可得性的理论框架中，首次提出把供应链金融作为中小企业融资的一种方式[9]。随后众多学者针对不同模式供应链金融对企业融资的影响展开研究，提出存货质押融资、产出不确定的供应链应收账款抵押融资、探索供应链上各个多主体主导的供应链金融等模式[10-12]。农业供应链金融作为我国供应链金融的发展趋势之一[8]，助力农业供应链和再循环产业链发展，承担可持续发展的社会责任。农业供应链金融多赢的局面保证了农村供应链金融服务的稳定和可持续。同时，农业供应链金融为乡村振兴战略的实施提供了金融保障，有利于推进农业供给侧结构性改革，为农村地区提供了有效的金融供给[13]。现有研究主要聚焦农业供应链金融风险防范[14-16]，助农增收效果和运营绩效等[17，18]。 企业精准扶贫是企业履行社会责任的重要体现之一。为响应国家号召，企业纷纷开展精准扶贫活动，成为脱贫攻坚的主力军。2016年9月，证监会发布《关于发挥资本市场作用，服务国家脱贫攻坚战略的意见》，支持和鼓励上市公司履行社会责任，服务国家脱贫攻坚战略；同年年底，上交所和深交所先后发布相关通知，强制要求上市公司及时在公司年度报告“重要事项”章节的“社会责任情况”项目中充分披露相关精准扶贫概要、扶贫工作具体成果、后续精准扶贫计划等内容。部分研究发现，影响上市企业精准扶贫行为的主要因素是公司业绩、公司规模和国有产权[19]，企业加大产业精准扶贫投入能够提高财务绩效，且这种影响效应与企业管理权集中度存在显著的负相关关系[20]。总体上来看，现有研究较少直接聚焦企业参与精准扶贫和投融资活动。
