0 引言 供应链金融被定义为使用融资和缓解风险的实践和技术,来优化供应链流程和交易中的投入营运资金和流动性的管理。供应链金融通常应用于存在账期的交易过程,并由供应链事件触发,其服务的对象常常是供应链运营中的中小企业。供应链金融不同于传统的中小企业借贷,供应链金融是基于供应链运营而产生的金融活动,因此,金融活动的发生不是存在于借款人和贷款人之间,而是供应链多个参与主体之间的合作性行为。在供应链金融活动中至少存在着四类紧密合作的主体。一是供应链运营中的企业,这类主体往往是供应链金融开展的基础构成,它们从事供应链交易和运营,建构了供应链金融开展的业务场景,提供了必要的基础资产。二是供应链金融服务支持者,如今在国际社会上通常被称为金融服务提供商(Financial Service Providers,FSPs),它们为风险承担者或者流动性提供者提供必要应用(诸如电子账单呈现与传递,即EIPP、应收应付等)的主体,促进了采购订单、票据、应付等文件在供应链买卖双方和金融机构之间的交换与信息整合,能使相应的参与方自动及时获取供应链交易过程和信用。三是交易风险管理者,这类主体拥有交易、物流数据,能够整合内外部数据且进行挖掘分析,并将分析结果传递给投资者以使其做出相应决策。其功能在于证实数据、整合数据、分析数据与呈现数据,确立供应链运营主体,特别是中小企业的信用,促进供应链中金融活动的顺利开展。四是流动性提供者,即直接提供资金的主体,一般是商业银行或其他非银机构。这四类主体通过紧密的合作和协同,促进了资金的流动,优化了产业供应链中的现金流。 正是由于供应链金融立足于产业、服务于产业的特点,在国际社会20世纪80年代就得到了业界广泛关注。初期供应链金融主要是以贸易信用的形式展开,之后随着产业界对供应链金融认识的不断加深,供应链金融无论在规模还是形态上都发生了重大变化。在规模上,供应链金融呈现出了巨大的发展空间,其增长率一直以两位数的速度发展。根据麦肯锡(2015)的报告,全球范围内供应链金融业务收入自2010年至2014年实现了年均20%的增长,到2019年以后,供应链金融业务收入规模仍能维持15%以上的增速。市场规模方面,麦肯锡(2015)的报告显示,全球可供融资的、安全度较高的应付账款规模高达2万亿美元。国际研究机构全球财务官(The Global Treasurer)指出,2016年全球供应链金融总额已经达到了4479亿美元,比2015年增长了36%,预计到2020年以后全球供应链金融的规模至少在5000亿美元之上。在规模和速度高度发展的同时,供应链金融的模式和形态在全球也发生重大的创新和变革,这种模式和形态的变革主要沿着两个维度演进发展:一是供应链金融涉及的主体与地域范围,即供应链金融活动中涉及的参与主体的多样性程度,以及供应链金融活动开展的地区范围;二是供应链金融方案的成熟度与活动的范围,这主要指的是供应链金融方案能否覆盖供应链全流程业务要求,以及运用技术手段管理控制风险的程度。 1 全球供应链金融发展态势 中小企业融资问题是一个世界性的问题,因此,如何能够针对性地应对中小企业在经营过程中存在的现金流问题,提供相适应的供应链金融服务,是全球共同面对的课题。2019年普华永道与全球供应链金融协会联合开展了全球供应链金融发展调查,从五个方面揭示了全球供应链金融的发展态势,即供应链金融的采用状况、供应链金融推进中的成本与收益、供应链金融开展的驱动力和障碍、供应链金融平台类型与资金来源,以及供应链金融未来发展中的新兴技术。从该调查中我们可以对全球供应链金融的发展格局和特点略见一斑。 供应链采用状况反映的是主体企业推动供应链金融的主要管理要素、动机,以及由什么样的主体协助企业实现供应链金融,这一调查反映的是主体企业对实施供应链金融的倾向和状态。根据调查反映的状况看,企业中各管理功能或要素对供应链金融活动开展贡献度最大的是财务和采购,其次是管理和现代信息通信技术(ICT)。相反,物流和销售对于促进供应链金融作用较小(见图1)。由此可以看出,目前供应链金融仍然主要是为了帮助主体企业更好地维系上游供应商关系而开展,此外,通过有效管理和信息化来开展供应链金融成为目前大多数企业的重要手段。进一步,主体企业出于什么动机对上游供应商开展供应链金融反映了主体企业对待供应链金融的态度。调查显示(见图2),主体企业开展供应链金融的目的仍然是强化自身供应链竞争与维系战略合作伙伴关系,或者说主体企业开展金融服务针对的上游供应商主要是战略供应商。从具体采用的供应链金融产品看(见图3),目前主要实施的供应链金融产品仍然是基于应收账款的反向保理,但是从发展趋势看,存货/仓单融资、订单融资和动态折扣将成为下一步主体企业考虑的重要金融产品。从全球各区域供应链金融产品结构看(见图4),北欧市场主要以反向保理和动态折扣为主,南欧仍然是以反向保理为主,亚洲地区主要以存货融资、订单融资和动态折扣为主,美国市场主要是以反向保理、票据融资和动态折扣为主。从促进供应链金融开展的推动者看,即协助企业开展供应链金融服务的组织类型看(见图5),全球供应链金融行业主要的推动者仍然是以商业银行和保理商为主,但是从发展的趋势看,越来越多的物流服务商、平台服务商,以及上游供应商成为推动供应链金融发展的新生力量。