民营企业对外直接投资方式的抉择

      随着我国企业与国外市场的联系日益紧密，企业经营者逐渐发现了自身的不足，如核心技术的缺乏使得企业国际竞争力下降，仅以低成本作为竞争优势的发展壁垒明显。从企业的长远发展来看，实现企业的产业升级和加大创新力度才能使自身立于不败之地。我国的对外投资企业主要分为国企和民企，两者的目的和投资方式各不相同。国有企业实力雄厚，投资规模大，其目的更加倾向于获取战略资源和提高福利水平；民营企业实力薄弱，投资规模小，则更加重视企业利益，其目的为实现企业的利润提升。两者均吸取了国外企业的管理经验，提高对技术创新的重视程度，对于推动国内企业产业战略升级和促进相关企业与世界市场相融合具有重要作用。目前我国有诸多政策扶持民营企业加强海外投资，提高企业高科技技术水平。由此可见，民营高科技企业作为海外投资的重要组成部分，应重视投资方式的选择在决定企业投资成败方面的关键作用。因此，研究民营高科技企业基于不同角度所选择的不同的投资方式及其带来的结果极具现实意义，结合相关的理论进行深层次的剖析并得出最符合企业利益的投资方式对于对外投资的民营企业具有一定的借鉴作用。

      二、民营企业对外直接投资的两个显著特点

      (一)行业分布方面

      1.对外投资现状。民营企业是我国海外投资的重要组成部分之一，其对外直接投资分为行业分布方面和直接投资方面两部分。本文将对这两个显著特点进行介绍。首先是行业分布方面，选取了2006～2014年间国家企业对外投资情况和民营企业对外投资情况的数据，绘制出相应的折线图，具体如表1所示。

      

      结合表1来看，国有企业的对外投资发展一直比较顺利，2006～2014年的发展过程中均保持平稳上升态势；民营企业的对外投资发展比较曲折，其稍有起色是在2008年金融危机之后，国内整体环境迫使企业进行产业升级。从图中可以看出，在此时民营企业对外投资额稍有上升，国内相关企业均在寻求转型，将投资眼光转向国外。而民营企业对外投资上升速度加快是在2012年之后，此时国家出台相关政策加大扶持力度，改善投资环境，民营企业对外投资得以飞速发展。

      2.向高科技领域集中。民营企业对外直接投资的显著特点之一就是整体行业向高科技领域集中，具体选取2015～2016年主要行业的对外投资状况数据，如表2所示。

      

      由表2可以看出，作为民营企业的主要行业之一，制造业在2016年对外投资占比高达19.6%，投资金额达到299亿美元。其中，高端装备和非高端装备分别占比51.2%和48.8%，2015年的同比增速分别高达160.2%和105.1%，由此可以看出，制造业的对外投资中高端装备生产占比在不断提升，整体行业在向着技术含量高的方向发展。通信、软件业和技术服务业对外投资金额均有不同程度的增加，这些行业都比传统产业更加具有技术性和科技创新性。因此，民营企业整体对外投资在行业分布方面显示出向高科技领域集中的特点。

      (二)直接投资方面 随着经济全球化的发展，跨国公司应运而生，以全球性的生产经营为核心逐步向世界范围发展。民营企业在对外投资初期采用在当地新设投资的方式，后来随着经验的不断积累，其选择跨国经营方式更有利于增加企业利润、提高商业互补程度。因此，民营企业在对外直接投资方面显示出倾向于利用跨国并购方式的特点。

      三、民营企业对外直接投资的典型案例

      (一)新设投资

      1.公司简介。大唐电信科技股份有限公司(以下简称大唐电信)成立于1998年，主要经营电子计算机软硬件和通信设备。公司以市场需求和业务发展为导向，以关键核心技术为支撑，把成为行业综合领先的解决方案和服务提供商作为目标，多年来秉承着“业务先导、服务共赢”的经营理念。在2012年，大唐电信科技股份有限公司定向发行了三亿股的股份，之后在2014年成立了有关半导体设计的子公司。文章将大唐电信作为民营企业进行分析。

      2.大唐电信对外直接投资分析

      第一，大唐电信对外投资原因。

      一是行业特点。处于通信行业，行业技术更迭速度快且科技含量高，这要求企业自身重视技术的研发和创新。而技术的研发创新不能把眼光局限在国内的行业中，与国外行业竞争也是尤为重要的。只有与国外的相同行业企业进行竞争才能保持公司不断进取的状态，激发企业科技研发的动力，促进产业的升级，有利于企业长远发展战略的施行。在与国外企业竞争的同时还能相互学习、积累经验，拓宽海外市场并吸引海外人才，两者的合作能实现国内外企业的共赢局面。因此行业特点决定了对外直接投资对于企业发展的重要性。

      二是企业特点。对于大唐电信而言，企业自身不仅具有强竞争力的核心技术，团队的研发实力也不可小觑。由上文分析可以看出通信行业特点决定了技术对于企业的重要性。因此不管是对大唐电信还是其他企业，技术研发对于公司来讲是至关重要的。不断的技术研发和创新造就了大唐电信的所有权优势，该优势在对外直接投资中起到关键作用。这离不开大唐电信多年来对于研发的重视和技术团队的建设，优秀的技术基础使其拥有大量、有效的专利和技术研发经验，有利于打造品牌优势，扩大海外市场。针对行业内的其他海外企业，大唐电信有自己独特的销售渠道，多年来的合作使其拥有部分牢固的客户，再加上企业内部对于销售部门十分重视，在海外逐渐提高了品牌知名度和市场影响力。因此，大唐电信企业自身的特点决定了其拥有海外投资的优势。