数据挖掘与资金池流动性管理研究　　

      [中图分类号]F540.34 [文献标识码]B [文章编号]1005-9016(2016)12-16-06

      广东省交通集团财务有限公司与主流的9家银行合作建立了资金池，以“资金计划”和“收支两条线”作为流动性管控基础，以“银企直联内部调拨”实现安全和效率的平衡。具体为：一是成员单位在财务公司开立收入户和支出户配对纳入管理，收入户收款后自动上收至总户；二是成员单位提前报送付款计划；三是成员单位按计划对外付款前先提交“收转支”指令，经银企直联转发到银行实现划拨；四是资金转入支出户后，自动上收至总户；五是成员单位自主对外付款时，自动从总户下拨至支出户并对外支付；六是与银行签订安全协议，对转账收款方实行“白名单”限制管理，将资金流严格锁定在资金池指定路径内，屏蔽支付风险，保障资金万无一失。

      

      图1 资金池结构图

      一、资金来源、资金运用与综合效益

      (一)资金来源、结构及规律分析

      1.资金来源

      财务公司资金池存款主要来源于以下三个方面：

      第一，自有资金。主要包括实收资本金、部分资本溢价以及后续经营过程中所形成的利润与拨备累积。

      第二，吸收存款。主要来源于企业集团内部成员单位经营过程中的资金，该部分为最主要来源。成员单位存款可分为三部分：一是各成员单位的基础流动资金；二是成员单位投融资活动产生的资金；三是收到的专项拨款、增资、资产变现等资金。

      第三，借入资金。财务公司通过同业拆借、发债等方式借入的款项。

      2.资金池存款变动规律分析

      选取财务公司资金池2010年至2015年吸收存款数据绘制成图，如图2。

      (1)资金池存款变动具有明显的规律性。分析发现，财务公司存款总额每年减少的共同时点为春节前和每季末：春节前付款用途主要为支付职工薪酬和工程款，存款减少比例约为5%～10%；季末付款用途主要为银行贷款扣息(每季末21日)，存款减少比例约为10%～20%，其余大额资金波动主要为债务发行及到期影响。

      (2)资金池存款总额具有较强的稳定性。存款稳定率是衡量流动性的常用指标，其计算公式为“存款稳定率=存款最低额/存款平均额”，财务公司资金池各年活期存款稳定率为50%～70%，而银行统计数据显示，一般企业活期存款稳定率大约为10%～30%。

      (二)资金运用及结构分析

      财务公司资金运用渠道主要为发放内部贷款，而交通行业项目建设资金需求主要为中长期，为满足成员单位需求、控制流动性风险，贷款期限可按如下结构配置：

      一年期以内的资金分配：1.日常备付金占比为15%～20%(具体分析见下文)；2.存款准备金占比7%；3.由于财务公司资金池一年期沉淀率约为50%～70%，一年期内的流动贷款占比可为20%～30%，以在流动性紧张时逐步收回作为备付金的必要补充。

      一年期以上的资金分配：1.5年期以上贷款配置：第一，建设项目单位日常留存资金约占资金池存款总额10%以上；第二，财务公司资本金及后续经营形成的利润和拨备积累。以上两类款项可视为长期稳定存款，用来发放5年期以上贷款。2.扣除1年期以内和5年期以上贷款资金后，剩余资金可用来发放1至5年期贷款，占比约为30%～40%。

      

      图2 财务公司资金池吸收存款历年变化图

      在确保财务公司资金池流动性的前提下，闲置资金还可适当投资于有价证券、同业拆出、国债逆回购等，在确保资金安全的前提下，提高资金收益。

      (三)资金归集、资金运用与综合效益

      财务公司通过资金归集和运用为集团创造的总价值即为“综合效益”，主要分为两个部分：1.利差收入。由于财务公司具有金融机构的身份，银行存款执行同业利率，同业存款利率与企业存款利率间的利差约为1%；2.为集团节省的财务费用。资金池沉淀资金发放内部贷款后，可为集团节省约4%左右的外部融资成本。集团货币资金、归集资金、资金运用和创造的综合效益之间存在如下恒等关系：

      

      

      图3 备付率为20%时归集率与综合效益关系