近年来，随着国家宏观经济增速放缓，部分行业市场供需矛盾日益突出，部分企业产销不畅，回款放慢，应收款项和存货(以下简称“两金”)占用持续放大，加剧了企业资金周转压力。“两金”高位增长，已成为当前建筑企业集团健康发展的瓶颈。2015年6月9日，国务院国资委下发《关于中央企业开展两金占用专项清理工作有关事项的通知》，要求通过2年专项清理，以2015年5月31日为基准日，中央企业基准日之前“两金”存量规模(特殊用途的商业储备除外)压降15%～20%，其中2015年压降10%。在当前国务院国资委“保增长”的形势下，建筑企业集团要完成这一目标十分艰巨。因此，只有弄清楚“两金”占用的现状和形成的原因，才能有针对性地对压降“两金”提供帮助。 一、建筑企业集团“两金”有别于其他行业 由于建筑行业的特殊性，应收款项涉及的内容有别于其他行业，因受国家建筑法律法规不健全、政府投资资金不到位以及建设单位“潜规则”等因素的影响，直接导致建设单位支付给建筑企业工程款支付比例的下降。又由于受建设单位质保金按工程进度款一定比例提前扣留、收取的工程履约现金保证金以及要求建筑企业集团垫资和建设—移交(BT)项目施工未能按期回购等影响，使得建筑企业集团应收款项总额大大高于其他行业。同样，建筑企业集团存货涵盖的范围更广，除包含为施工生产储备正常存货外，还包含周转材料、房地产开发成本、临时设施和已完工未结算等存货。建筑企业集团的“两金”是除货币资金之外的两项最重要的流动性资产，“两金”占企业总资产比例过高、时间过长、周转持续降低，会造成企业流动资金严重不足，企业不得不通过高息举债维持正常施工，使得本来微利的空间进一步压低，长期下去可能会造成企业资金链断裂，进而影响到企业的生存和发展。 二、“两金”占用的现状 笔者选取中央建筑企业集团具有代表性的中国中铁、中国铁建和中国建筑三家上市公司为样本，对其“两金”占用的现状进行分析。 (一)“两金”占用总体情况 依据2009年至2014年中国中铁、中国铁建和中国建筑三家上市公司年报披露：前三年，三家上市公司两金占总资产比差异较大，中国铁建“两金”占资比最低，中国中铁“两金”占资比最高。后三年，三家上市公司两金占资规模均超过总资产的60%，2014年达到最高值。其中：中国铁建最高为67.06%，中国中铁最低为65.14%(本文所指的存货和应收款项除特殊说明外，一般为剔除存货跌价准备和坏账准备后的净值)。 (二)存货总额构成和分布 从三家上市公司2014年年末存货构成可知，原材料、房地产存货和已完工未结算三项存货之和均超过存货总额的90%，中国建筑已达到99.37%。三家上市公司中，中国铁建和中国中铁原材料占存货总额比分别为11.51%和11.78%，中国建筑仅占4.28%；房地产存货占存货总额比最高为中国建筑67.39%，中国铁建和中国中铁分别为39.07%和39.32%；中国铁建和中国中铁已完工未结算占存货总额比分别为42.32%和43.19%，中国建筑最低为27.69%。从以上存货构成不难发现，中国铁建与中国中铁业务相似度较高，存货的构成也基本相近；中国建筑房地产存货最高，说明房地产业务为其主要经营板块。这说明建筑业与其他行业原材料占比较高的情况形成了明显反差，进一步说明了建筑行业的特殊性。 (三)应收款项总额构成和分布 从三家上市公司近三年的应收款项(包含应收账款、其他应收款、长期应收款和一年内到期的非流动资产)构成可知，由于三家上市公司经营规模进一步扩张，使得应收款项总额快速上升。一按总额划分，截至2014年年末，中国建筑应收款项总额最高达到2 609.93亿元，比2013年同期增长33.84%；中国铁建最低也达到1878.28亿元，也比2013年同期增长18.07%。二按形成时间划分，以中国铁建为例，截至2014年年末，应收款项总额(未剔除坏账准备)为1 912.37亿元，其中：1年以内为1 644.41亿元，占总应收款项的85.99%；1年至2年(包含2年)为184.52亿元，占总应收款项的9.65%；2年至3年(包含3年)为50.70亿元，占总应收款项的2.65%；3年以上为32.74亿元，占总应收款项的1.71%。虽然3年以上应收款项总额占比较少，但时间越长，收款难度越大，风险也就越高。三按项目组成划分，中国中铁和中国铁建应收工程进度款和应收质保金均超过30%，应收各类保证金在12%左右，应收产品销售款在10%左右，其他为应收项目BT回购款等。四按应收单位划分，以中国中铁为例，截至2013年年末，应收政府工程及国有性质单位款项占比80%以上，说明政府及国有性质单位投资建设的工程产生的“两金”占资问题比较严重。 从以上分析结果不难发现，建筑企业集团“两金”占用中，存货主要集中在房地产形成的存货和已完工未结算存货，约占总存货的80%以上；应收款项主要集中在应收工程进度款(包含预留金)、质保金、各类保证金、BT项目应收款，约占应收款项总额的90%，其中质保金和各类保证金已占到应收款项总额的40%以上，已成为目前建筑企业集团清欠的重点。同时，BT项目应收款近三年也呈快速上升趋势，也是当前乃至今后建筑企业集团清欠的重点和难点。
