目前我国大部分财务公司主要从事内部存贷款、内部转账结算等基础业务，经营范围相对其他金融机构比较有限。受多种客观因素影响，财务公司自主定价能力较弱，在利率市场化趋势下，缺乏科学的利率定价机制将对今后财务公司的业务产生影响。 一、财务公司行业利率市场化机遇与挑战 1.财务公司行业面临的机遇 (1)加快公司转型。大部分财务公司一直以来都是以信贷规模、同业存款增长为主要盈利模式，至2013年年底，财务公司全行业利息收入、投资收益、中间业务占比为：85.97%、17.01%、4.23%(行业均值)。 利率市场化后，简单依赖规模扩张会随着贷款收益下降、存款成本上升而难以为继，财务公司将转变为以价值创造与资金需求来确定负债结构与规模的经营模式，主导业务结构将由单一信贷业务向以信贷业务为基础，交易银行业务、金融市场业务、多层级战略业务的方向前进①。 公司的投资收益、中间业务收入比重将增大，差异化、多元化经营成为主流，且发展空间广泛。截止2013年年底，全行业投资收益占营业收入的比重为17.01%，中间业务收益占营业收入比重为4.23%，其中石油化工、汽车等行业投资收益占营业收入比已高达37.55%、36.23%。在利率市场化进程中，随着金融市场的发展，各类融资工具逐步齐全、合理，各项资源得到更有效配置，信息披露充分，货币和债券市场高速发展，财务公司资产结构将进一步优化，资金业务收入增加明显。投资收益、中间业务收入占比均将明显上升。 (2)公司风险管理由被动型风险管控向积极创造型转变。伴随利率市场化的进程，财务公司风险管理模式将发生重大变化，一是风险管理由事中、事后控制向事前防范转变。二是单一、分割的业务风险管控，将被涵盖综合公司、部门、产品组合基于内外部准确定价的风险限额管理取代，三是风险管理工具日益丰富。利率市场化出现的各种金融衍生品，为财务公司提供的盈利工具的同时，也为财务公司提供了丰富的利率风险对冲和套期风险管理工具。 (3)银企合作更频繁、合作业务范围更广泛。利率市场化下，财务公司作为集团公司的主体融资平台，拥有集团公司客户资源，在竞争中处于有利地位。因此，财务公司仍是大中型银行的优先选择合作对象。大中型银行向国企、大型企业集团、政府平台等倾斜的基本原则无法中短期内发生根本性改变，传统型对大型企业的公司业务等仍将是其业务中的主要选择。同时，随着监管政策进一步放开，财务公司与银行的业务合作将不仅仅局限于同业存款、同业拆借等基础性业务，合作范围将进一步拓宽。 2.财务公司行业面临的挑战 (1)存贷利差缩小，单一盈利空间受到挤压。至2013年年底，财务公司行业资产总计2.55万亿元，其中贷款1.15万亿元，占45%;负债总计2.18万亿元，其中存款1.95万亿元，占90%;2013年，全行业收入总额0.11万亿元，其中贷款利息收入0.06万亿元，占比55.94%，全行业支出总额0.05万亿元，存款利息支出0.03万亿元，占比68%，资产、负债以及收入的利率敏感性强。 从国外经验看，利率市场化将导致公司贷款利息收入缩水，存款成本上升，存贷息差收窄，生存压力急剧增加。国企财务公司因利息支出在总支出占比较高，受存款利率上升影响尤其明显。 (2)导致公司各种风险增加。利率市场化对财务公司风险管理的影响主要体现在利率风险、流动性风险和信用风险。其中，利率风险是最基本、直接的冲击，当利率下降时，借款人有提前还贷的倾向，之后重新以低利率再融资；当利率上升时，存款人也会倾向转存款。而财务公司自身特点决定其通常较难通过合同约定、征收罚金的方式，作为自身利率损失的补偿，从而加剧了利率风险。而流动性风险则是财务公司将面临的最终的影响，体现在利率波动的情况下，资金流动频繁且不可预测性大，如果出现存款客户临时性大额支取，对外难融资与融资价格高，将最终增加流动性风险。信用风险方面，因客户的趋利性，加之可选择的金融机构很多，对财务公司将有一定的冲击。 (3)成员单位对财务公司的服务要求提高。利率市场化后，银行等大型金融机构能够依靠其规模实力为企业提供更多元化的产品和服务，而财务公司在这些方面缺乏经验，但成员单位对此需求却越来越大，并有可能以此为筹码要求财务公司给予更大的利率优惠，从而更加削减公司利润。 二、财务公司行业应对利率市场化对策 1.调整自身定位和发展战略 财务公司要提升服务质量和盈利水平，需要超越传统的资金管理模式，不再把资金保障作为企业的核心内容，而是把资金作为运营要素，追求管理最大化和价值最大化。在管理内容上，不仅注重现金管理，更注重包括现金在内的各类金融资源的管理；在管理方式上，不仅强化账户管理，更强化资源管理和风险管理；在管理平台上，充分利用内部金融机构的专业优势，实现资源集成、信息集成和管理集成，提升财务管理水平。因此，企业集团要建立大司库管理制度，财务公司承担集团司库的管理职能，司库管理是集团总部根据发展战略对所拥有或控制的包括资金在内的各类金融资源的统筹管理。通过司库体系，企业集团能够将原来分散独立的管理内容加以整合规划，以一体化的资金管理实现全集团资金流、产业链和信息流的融合，消除现有资金管理模式存在的不足，创造价值，并为领导决策提供强有力的支持。司库体系分为六个方面，包括资金收支管控、资金流动性管理、债务融资管理、金融市场管理、金融性风险管理和其他管理和其他管理。
