香港金融业的国际化发展

作 者:

作者简介:
孔德刚 湖北省建行直属支行

原文出处:
沿海经济

内容提要:


期刊代号:F14
分类名称:特区与开发区经济
复印期号:1997 年 08 期

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      自本世纪六十年代以来,香港政府一直致力于提高港岛金融业的国际化水平,并逐渐奠定了其国际金融中心地位,使得世界金融市场得以从西欧、北美延伸至亚太地区,形成具有连贯性与一体化的世界国际金融中心网络。香港金融业的国际化发展不仅具有全方位、多功能与开放型的特点,而且效率高、辐射强,充分体现了香港作为国际金融中心的功能特征。

      香港金融市场的高度国际性决定了其作为世界金融市场的前列地位 (1)资金市场。由于新加坡亚洲美元市场经济体积细小,无法吸纳、使用全部入境外币存款,使得香港有机会承接大部分的美元存款并转贷给日本、南韩、台湾及香港本身,因此一举发展成为仅次于伦敦、纽约、巴黎的世界第四大银团贷款市场。以同业拆借市场为主的香港短期资金市场发展迅猛,规模日益庞大,融资及头寸调节要求活跃,各种借贷和存放款活动频繁,每日资金吞吐量达上千亿港元,这意味着香港已是一个亚洲的国际资金集散中心。(2)外汇市场。由于地理时差关系,香港成了衔接纽约和伦敦全球接力交易的重要一环,为亚太地区重要的外汇交易中心,世界各种主要货币在这里的买卖活动均十分活跃,以日净成交量计,1995年香港外汇市场全球排名位居第五。(3)证券市场。香港证券市场历史悠久,运作成熟。以股票市场为例,1995年在香港联合交易所挂牌上市的公司有529家,市场资本总值近3万亿港元,世界排名第六,在亚洲居次。(4)黄金市场。香港黄金市场由九九金币、期金市场及本地伦敦金市三部分组成,每个市场的活动都与国际黄金市场有着密切的联系,是享誉世界的四大金市之一,交易量仅次于伦敦、纽约、苏黎世,并且还是纽约、伦敦黄金市场全日候交易的接力者。(5)保险市场。现获准在港经营保险业务的公司共有229家,其中半数以上为外资保险机构,保险业务日趋国际化,保费运用日趋多元化,为当前亚洲最大的保险市场之一。(6)期货市场。香港期货市场成立虽仅二十余年,但它是亚太区域成立最早的,从而具有较高的地位与影响,其中以恒生指数期货、期权合约为最甚。此外,香港的基金市场、租赁市场、钻石市场及信用卡市场等在国际金融市场中均占有一定的地位。

      金融机构的国际化发展大大拓宽和深化了香港国际金融中心的微观基础 香港金融体系国际化最突出的表现就是金融机构的国际化。由于香港金融市场批发借贷金融业务有较大的活动余地并拥有较高的利润率,这就吸引着外国银行纷纷赴港设立分支机构。如今,香港的银行80%左右为外资银行,并且绝大多数接受存款公司是由外资组成或受外资控制的金融机构,全球500家资产最大银行中的311家,100家最大银行中的85家皆云集港岛,使得香港成为全球金融机构最为密集的地区之一,为仅次于伦敦、纽约的世界第三大国际银行集中地。380家接受存款机构开设的1600多家分行通过电传通讯系统,同跨国银行总行及其它分行快速处理着各种国际金融业务。

      金融业务在全球范围大量展开是香港成为国际金融中心的重要前提 (1)投融资业务。国际银行与游资的大量集中,为国际银行同业间或企业与投资者间庞大的资金需求和余缺调节提供了可能,美元及外币存款频繁调拨,资金雄厚流动。以1994年底为例,香港银行同业调存海外银行资金26376亿港元,而海外银行调存香港银行业资金则高达40779亿港元,中国内地更是将香港作为吸引外资的主要来源地与进行外汇融资的主要场所。(2)离岸金融业务。正是香港离岸银行发达的离岸业务促使其成为真正的国际性金融中心,它沟通了国际间的金融活动,成为国际资金的主要集散地,早在1988年,香港离岸金融市场资产规模就高达3600亿美元,为其本地发展提供了巨大的资金支持。(3)结算业务。香港银行电子化程度非常高,确保了其国际结算业务的大量与顺利展开。目前,香港正准备分别建立与中国内地及美国的即时支付结算系统联网,这将极大地增强香港处理债权债务能力,有助于其成为全球跨境的支付系统中枢,配合其国际金融中心地位。

      金融资产配置及收益国际化是香港国际金融中心地位的源泉 在香港金融体系资产负债结构中不仅银行体系对外债权与债务占比愈来愈大,而且国际化的另一指标外币资产和负债项目在金融体系中占比状况亦是如此。在当时为中国国家银行和信用社资产总额两倍的香港银行体系总资产(约6万亿港元)中,1993年底超过70%的资产与负债均是以外币形态存在。香港对海外同业维系着庞大的债权净额,处于明显的出超地位。根据港英当局1995年首次发表的本地居民生产总值(GNP,1993)数据表编制的表则充分说明了香港金融收益国际化的情况。

      金融资产配置及收益国际化

      

      表中各流入项目意味着香港持有海外债权所获收益,流出项目则意味着海外持有香港债权所获收益。因此从上表可以看出,除直接投资收入,其它各项债权收入绝大部分均为金融业所赚取,尤其是在其它投资收入项目中,有97.8%(即1648亿港元)的流入及96.7%(即1384亿港元)的流出是由银行业产生的,银行的对外资产及负债(主要为同业资金拆放)产生了庞大的利息流动,这有力地说明了香港金融资产配置及收益的高度国际化水平。

      港币的国际通货地位是香港国际金融业发展强劲的推动力 港币作为香港的法定货币,具有稳定的内在价值,可兑换性强,是世界上16种主要可自由兑换货币之一,为国际上普遍接受的计价和支付手段。从1983年至今的十几年中,香港的本地生产总值平均年增长率达6%,加上资产总额达580亿美元的外汇基金与540亿美元的外汇储备(1995年6月底数字),极有力地支持了港币的高流动性与对外价值。港币对15个主要贸易伙伴国货币的年终有效指数始终高于1983年的基期水平,港币用于本地出口贸易结算的比重也有较大上升,证明港币作为国际通货的地位是坚挺与巩固的。

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