香港与内地的投资交流

      这里所讲的投资，不是一般意义上的投资概念，而是指直接投资，即双方互在对方区域内设立企业进行生产、经营的行为。

      香港对内地的投资

      1、香港与其他对内地投资来源地的比较分析

      我们用表1列出大陆的主要外商直接投资（FDI）来源地在1986～1994年期间对大陆的投资数额。

      表1 主要投资国（地区）的对华直接投资（实际数额：万美元）

      

      资料来源：《中国统计年鉴》1987～1995年各期，韩国1990年及以前的数据来自韩国银行：n.a＝not available

      对表1进行的计算和分析如表2所示。

      表2 各国（地区）对华投资占外商对华总投资的比重（%）及各阶段的增长率状况

      

      注：由于资料限制，台湾对大陆的投资增长率只能按1990～1994年的数据计算。

      从表1、表2可见，第一，从进入90年代以来，最重要的对华投资者的排列顺序是：香港、台湾、美国、日本、新加坡、韩国，其他投资者所占比重都远低于1%；第二，香港投资者占有绝对优势，其占在华外商投资的比重长期维持在60%左右的水平，台湾从1991年开始，也保持在10%左右，港、台是大陆最大的投资者；第三，从1986～1994年这个较长的时期来看，欧洲、美国、日本等发达国家对华直接投资的年均增长率基本处于30%左右的水平（法国略低），台湾、新加坡、韩国投资的增长速度惊人，投资增长率的排序是：韩国、新加坡、香港、日本、美国、德国、法国。而如果以1990～1994年这5年的指标考察近一段时期的资金流动趋势时，情况则有所不同，其中韩国、新加坡的年均增长率高达146%和120%，仍位居前茅，台湾、香港以97.6%和79.4%名列第三、四，法、美、日本随其后。因此，韩国、新加坡对中国大陆的投资比重从1986年的0.1%和0.7%迅速上升到1994年的2.2%和3.5%，欧洲国家如德国、法国所占的比重在同期则下降了一半左右。从表2还可以看出，在1987年以前，由于台湾、新加坡、韩国对中国大陆的投资尚未真正开展，外国投资者主要集中于香港、美国、日本三家，欧洲国家也显示出较高的比重。随着台湾、新加坡和韩国对大陆直接投资的迅速增长，美、日、德、法所占比重表现出了相应的下降。

      对表1和表2分析结论是：（1）香港是内地最大的“外来”投资者，在全部外商投资中所占比重在所考察的时期中维持在55～70%之间；（2）香港对内地直接投资的增长率居内地主要外商投资来源地中第三名。

      现在，我们接着考察内地主要投资来源地的对外投资重点和趋势。为此，我们将重点分析内地的主要投资来源地的全部对外投资、它们在内地投资占其全部对外投资的比重及变化趋势。这种分析将表明内地在这些主要投资者对外投资战略中的地位。

      表3 一些主要出资国的对外直接投资额（百万美元）

      

      将表3与表1相结合，可计算出主要投资国对大陆投资占其对外投资比重（如表4所示）。

      表4 主要出资国对华投资占其对外投资的比重（%）

      

      由表4可见，欧洲国家对华投资占其对外投资比例非常低，只有千分之几，可以说微不足道。美国、日本的比重也很低，但在进入90年代后，尤其是1992年后，有较明显提高。由于美、日是世界上最大的对外投资国，因此近年来在中国的外国投资总额中也总占有6%左右的份额。该比例上升最明显的国家和地区是台湾、韩国和新加坡；台湾这一指标在1994年已是1990年的17倍多，韩国这一指标在1991年已是1986年的5倍多，新加坡在1990年亦已是1986年的2倍。而在1990年以后，正如表2所揭示的那样，上述国家和地区对中国大陆的投资增长率高达98～146%，从而可以判定，韩国和新加坡对华投资在其对外投资中已占有更重要的地位。

      在这一小部分的分析中，我们不得不很遗憾地说，由于香港对投资流动不作统计，因此有关香港的资料是最缺乏的，关于香港的结论自然也不象其他主要对华投资那样清晰。不过，从已有的资料看出，香港对内地的直接投资在其对外总投资中的比重，在1986～1989年出现比较明显的下降趋势，但在1994年则又达到了80%的高比重，表明在1986～1994年间，香港向内地投资活动曾经有过一个“高—低—高”的波折。为了弥补表4资料不足的缺憾，我们将对表1中香港对内地各年的直接投资进一步分析，计算出各年的环比增长率，如表5所示。