物流金融在运行过程中涉及多个主体，每个环节都会面临一定风险，对物流金融的风险进行识别、控制和规避意义重大。 一、物流金融理论的研究现状 国外学者对物流金融理论的研究较早且日渐成熟，而我国学者对其研究仍处于起步阶段。阿尔伯特(Albert，1948)对物流金融业务体制下的仓储方式、监控手段、业务形式和业务流程进行了全面阐述。[1]洛特伯格(Rutberg，1966)分析了美国联合包裹(UPS)物流金融的特点，UPS为商品存货从入库到出库等物流活动提供融资服务，并为客户提供及时的物流配送和存货管理服务。[2]我国学者温志桃和董雄报对融资企业和银行间进行纳什均衡分析，认为由于决策时总是选择对自己有利的策略，因此通过双方利益平衡点的寻找，使双方达到利益平衡。为物流金融业务提供了理论支持。[3]刘佳和王喜成提出建立物流金融风险指标体系的原则，并构建了物流金融风险综合评价指标体系。[4]吕莹分析了几种物流金融业务的需求来源和风险，在此基础上提出防范物流金融风险的措施。[5]王元元基于物流金融业务过程中存在信息不对称这一前提，构建了一个物流金融参与方之间的博弈模型，分析影响物流金融风险的因素。[6]胡佳通过对我国商业银行的典型案例进行分析，探究商业银行开展物流金融业务过程中遇到的风险与问题并提出解决对策。[7] 二、物流金融及其风险 (一)物流金融的含义 物流金融是通过金融中介、金融机构及市场，将各种金融产品应用到物流运营过程中，提供物流价值增值结算和融资服务。广义物流金融包括物流领域各种资金问题的解决，将金融产品应用于整个供应链中；狭义物流金融主要指仅提供保险、结算、融资三项金融业务，第一项由保险公司负责提供，后两项业务则由银行供给。目前，主要有垫付贷款业务、仓单质押业务、保兑仓单业务三种形式。参与物流金融的主体主要有三方：融资企业、物流企业和金融机构。融资企业多为中小企业；物流企业在提供运输及仓储的基础上，还帮助金融机构进行信息筛选；金融机构以商业银行为主，并逐渐向银行、保险、担保机构三者联合的方向发展，同时少数大型企业也可间接提供融资业务。[8] (二)物流金融的风险 物流金融风险是一种综合风险，包括产品风险、质押货物风险、变现风险、信用风险、信托责任风险等。物流金融中的不同主体会面临不同的风险。融资企业是最主要的风险源，企业为获取贷款，有隐瞒自身缺点的动机，银行不能充分掌握企业信息，可能会导致所观察到的风险大于实际风险。金融机构会面临贷款损失的风险，而物流企业在物流金融运行过程中，面临多方面的风险。 1.金融机构面临的风险。金融机构面临的风险主要来自两方面，一是融资企业的违约行为，二是融资企业与物流企业联合起来对金融机构进行欺诈。其中，前者是金融机构最直接的风险来源。在物流金融运行过程中，融资企业大多是处于成长期的中小企业，他们缺乏完善的管理规范和严格的财务制度，银行很难获得企业详细而完整的经营信息，难以判断企业的信用状况。所以，银行可能面临难以收回本金的风险。物流企业是银行风险的另一来源。物流企业在物流金融活动中充当着中介的角色，除负责质押物的监管外，还对质押物进行估值，承担了很多金融机构需要做的事情。这样，金融机构在监管方面就有可能放松警惕。[9]有些物流企业可能为获得更多的客户源，帮助中小企业向银行提供虚假信息，从而给银行带来决策失误；物流企业所掌握的风险管理数据是原始数据，其来源和有效性均有待考证，银行对这些数据如果处理不当，可能会造成决策失误；物流企业专业能力较低或缺乏一定信用机制，还可能会造成信托责任缺失，导致金融机构轻信其提供的表面数据而陷入隐蔽的风险中。 2.物流企业面临的风险。在物流金融运行过程中，物流企业作为将金融机构和融资企业联结在一起的桥梁，不可避免地承担着监管质押物、评估质押物价值和信用担保等职责。因此，它也面临较大的风险。物流企业本身的经营状况、软硬件基本设施情况、货物监管能力、人才储备、资信状况、抗风险能力等基本情况都有可能导致物流金融信用风险。中小企业违约是导致物流企业风险的主要来源，物流企业负责监管的质押物也有损失的可能。如果物流企业或银行不能及时辨别出恶意骗取的贷款业务，不仅会给金融机构和物流企业带来损失，也会在一定程度上使信用度不高的物流金融的信任机制瓦解。同时，质押物所存在的安全风险、市场风险等也会影响到物流企业。[10]物流企业在物流金融的整个运行过程中对融资企业有着担保的作用，融资企业质押物品变现若不能弥补贷款机构本息时，物流企业会承担连带偿付责任。我国物流业刚刚起步，专业的物流公司较少，内部信用评级和风险管理水平不高，如何评定中小企业的信用等级是物流企业面临的难题。 三、加强物流金融风险防范的对策 物流金融作为物流业和金融业的创新结合，既是一种新型的金融产品，也是一种新型的物流业增值服务，对物流业和金融业都有深刻影响。目前，许多国内外者致力于研究如何采取适当的措施控制物流金融中的风险。物流金融中的风险多与融资企业有关，因为融资企业在向金融机构融资的过程中，由于信息不对称而使银行调查得出的风险小于实际风险。另外，作为连接金融机构和融资企业的枢纽，物流企业负责价值评估、质押物监管等活动，其本身的监管能力对物流金融风险的产生和防范也产生了一定影响。可见，构建一个完善的物流金融风险防范体系是促进物流金融健康发展的关键。所以，应根据物流金融的实际，发挥各主体预防、规避、控制、监管风险等作用，最大限度地对物流金融风险进行防范。应从政府、金融机构、物流企业和融资企业多方面出发，加强对物流金融主体的监管，构建完善的法律体系；金融机构应加强对风险的管理，建立风险管理体系；提高物流企业风险评估能力；完善融资企业风险防范措施，建立风险预警机制。
