福费廷，亦称包买票据，是一种与出口贸易密切相关、没有追索权的贴现业务，分为信用证项下的福费廷与普通票据项下的福费廷业务。其中信用证项下的福费廷适用于远期信用证项下的延期付款，是出口商把进口商承兑或经银行担保的债权凭证，无追索权地“卖断”给包买商的一种贸易融资方式。而贸易融资的概念，根据《巴塞尔协议》的界定，是指银行运用结构性短期融资工具，在商品交易中对基于商品交易中的存货、预付款、应收账款等资产进行的融资。 一、银企双方的融资现状分析 目前，在信用证项下的“远期信用证＋福费廷”业务，作为一种能为企业和银行带来“双赢”的融资产品的优势，尚未被出口企业甚至商业银行充分发掘与广泛应用。首先，从银行的角度，目前国内商业银行提供的贸易融资方式，大多还是传统的贸易贷款、打包贷款、出口贴现等，福费廷、国际保理、仓单融资、出口商业发票融资等新兴贸易融资方式，始终没真正发展起来，业务额极其有限。其次，从企业的角度，外贸企业对国际结算的需求，现已发生转变。从原来的仅需银行提供交易支付、现金流量控制的传统服务，发展到要求包括资金利用率、财务管理等附加服务。相应地，在选择结算方式时，企业要综合考虑银行是否能保证顺利履约、是否方便贸易融资以及能否有效控制风险等因素。 (一)中小型企业的融资需求 所谓中小企业，是根据企业固定资产、年营业额、上缴利税和企业员工规模划分的一种企业形态，一般是指那些固定资产低于1000万元、营业额数百万元到数千万元间，员工在500人以下的企业。[2]中小外贸企业的融资需求，主要是源自于备货资金的压力。例如，在上游，采购生产所需的原材料时往往需要预付款；而下游，若在汇款方式下，进口商的订金不会超过订单总额的30％。企业在“双面夹击”下，在订单生产之前所需要先行垫付的资金就成了沉重的包袱，使其在接洽外贸订单时，可能由于资金压力而错失商机。 在正规信贷约束的大环境下，中小企业借贷渠道狭窄。目前占到全国企业总数中绝大多数的中小企业，对GDP的贡献率已达到63％、对工业增加值的贡献率也达到74％，但与之形成鲜明对比的是在全部信贷资产中，中小企业所占的比率却不到30％。广东省的情况与全国类似，根据2009年广州市社会科学院农村研究中心关于《广州市农村金融现状调查及体制创新建议》的调查：民间借贷是农户、工商户借贷的主要渠道，正式金融机构的借贷，不论是规模还是数量，均非常有限。截至2009年上半年，广东省约400万户中小企业中，仅有18万多户与银行发生信贷关系，占全部中小企业的比例不到5％。[3] 以传统外贸大省的广东为例，中小型外贸企业国际贸易的结算方式中，虽然信用证方式还是首选之一，约占15％左右[1]，但是该方式已经逐步让位于基于商业信用的赊销或承兑交单。即使出口企业基于银行信用、融资便利等目的，在谈判中坚持采用信用证的支付方式，也不得不考虑使用进口商更容易接受的远期信用证，并由此产生出口贸易融资的需求。鉴于很多中小企业出口的多为易耗型消费品，融资期限短、交易金额小，故在选择信用证项下的贸易融资产品时，普遍认为福费廷并不适合中小企业使用，主要还是将它作为大型机械设备及耐用品出口提供中长期、批发型融资的工具。但是若从福费廷的业务特点、操作流程、包买费用等方面进行分析，则信用证项下福费廷业务亦不失为中小出口企业贸易融资的一种理想选择。因此，中小外贸企业的融资缺口，为银行业发展提供了机遇。外贸企业因预付、存货、应收账款等产生了金融需求，银行在贸易结算和融资领域的服务和产品创新就有了更大空间。 (二)商业银行的融资路径 与一般商业贷款相比，贸易融资不但贸易背景清晰、还款来源确定而且自偿性强，还具有短期性、周转快、重复性、流动性强等业务特点。特别是贸易融资对资本占用少，并且能够迅速、有效地渗透到企业的贸易环节中，是能够为银行带来丰厚收益、亟待创新的一种中间业务。 首先，与中长期贸易商业贷款融资条件相比，从利率来看，福费廷业务提供的是固定利率的中期贸易融资，能满足客户控制利率风险，确定融资成本的需要；而商业贷款多采用浮动利率，以满足银行自身规避利率风险的需要。从担保、抵押手续看，福费廷融资商只需进口方提供银行担保或承兑票据，手续比较简便；而银行商业贷款一般要求借款人提供第三方担保或财产抵押，手续比较繁琐。再从还款来看，商业贷款一般采用分期还款方式，如果任何一期未能按期偿还，其余各期则自动到期，借款人可能被银行要求立即偿还全部欠款；但在福费廷业务中，即使一系列票据的其中一票未能被债务人或担保人按期偿付，也不能对其余未到期的票据实行加速还款。 其次，与传统的贸易融资方式相比，出口贸易融资产品有信用证项下的打包贷款、出口押汇、出口贴现，以及非信用证项下的T/T出口发票融资、出口跟单托收押汇或贴现等。中小出口企业在远期信用证支付时，既可以通过出口贴现，也可以组合福费廷进行贸易融资。但是与出口贴现业务相比，福费廷具有以下优势：①福费廷业务把信贷资金交易转为现金交易，使出口企业立即获得现金，且直接体现为企业资产负债表上的现金收入，改善资金流动状况，降低企业经营成本。②福费廷业务不受预付定金的限制，可以为企业提供全额资金融通。③福费廷业务中买进的票据不会影响企业在银行的其他信贷额度。④福费廷业务中贴现银行买断应收账款，利于中小企业锁定利率风险，确定融资成本。而且融资手续简便、融资效率较高。
