财务战略制定及实施的应用分析

       为了更好实现企业财务与业务融合，发挥财务对业务的支持作用，需要科学制定财务战略，对总体战略发挥支撑作用。财务战略管理思想所具备的全局性、前瞻性、统筹性、长远性、风险适应性等诸多优势和特点能够更好地发挥财务各项作用，满足企业发展的需要。

       一、研究思路

       在充分分析企业总体战略的基础上，通过以下途径研究制定财务战略：一是利用波士顿矩阵对各项业务的市场占有及增长情况进行分析，决定采取相应的财务战略；二是利用财务战略矩阵对各项业务的价值创造情况和资金余缺情况进行分析，采取相应的财务战略；三是利用SWOT分析工具对企业的内外环境及优劣势进行分析，找出不同情况出现时，企业各项业务应采取的财务战略。

       综合考虑以上三种因素，制定出企业财务战略。

       二、财务战略的制定

       (一)ABC公司总体战略概况。在制定财务战略之前，需要对总体战略进行充分分析，具体指标见表1。

       在制定总体战略时，ABC公司对自己全部业务进行梳理，划分为五个业务板块，分别是安全技术与装备业务、煤层气与瓦斯抽采业务、地质勘探业务、环保业务、工程施工业务。

       (二)利用波士顿矩阵模型对各业务板块的市场占有情况及增长情况进行分析，研究其应采取的财务战略。通过计算ABC公司各业务板块的市场占有情况和市场增长情况，建立模型图，如图1所示。

      

       1.问题型业务(Question Marks，指高增长、低市场份额)。环保业务和工程业务属于该类型业务，该类型业务市场增长率高，但占有的市场份额很小。由于环保业务和工程业务符合企业发展长远目标、企业具有资源优势和较强核心竞争力，所以ABC公司应对该类业务采取增长战略，通过建立工厂，增加设备和人员，快速跟上发展的市场，超过竞争对手，扩大市场份额。

       2.明星型业务(Stars，指高增长、高市场份额)。煤层气与瓦斯抽采业务、地质勘探业务属该类型业务，该类业务处于快速增长的市场中并占有支配地位的市场份额，可以视为高速成长市场中的领导者，将成为公司未来的现金牛业务。因为市场还在高速成长，企业对该类业务应采用增长战略，继续投资，以保持与市场同步增长，并击退竞争对手，使其能够发展成为金牛型业务。

       3.现金牛业务(Cash Cows，指低增长、高市场份额)。安全技术与装备业务属该类型业务，该类型业务产生大量的现金，但未来的增长前景是有限的。这是成熟市场中的领导者，也是企业现金的来源。对现金牛业务应采用稳定战略，目的是保持现有的市场份额。

       4.瘦狗型业务(Dogs，指低增长、低市场份额)。该类型业务既不能产生大量的现金，也不需要投入大量现金，这些业务没有希望改进其绩效。这类业务常常是微利甚至是亏损的，瘦狗型业务通常要占用很多资源，如资金、管理部门的时间等，多数时候是得不偿失的。对该类业务应采用收缩战略，目的在于出售或清算业务，以便把资源转移到更有利的领域。

       (三)利用财务战略矩阵分析各业务板块的价值创造情况和现金余缺情况，采取相应的财务战略

       1.财务战略矩阵。财务战略矩阵有两个基本要素：经济增加值(EVA)和可持续增长率。经济附加值能判断出企业在现有的增长状态下的提高。可持续增长率从长远角度出发，可以反映出企业长期的增长状况，有利于企业的长期发展。两个要素相辅相成，共同说明企业财务战略的重要性。

      

       2.ABC公司各业务板决EVA和现金余缺情况(利用实际增长率R与可持续增长率之差判断)。为了能够反映真实情况，本文选取连续3个年度的财务数据，计算其EVA和现金余缺情况，具体数据见表2所示。

       安全技术与装备业务在2010年至2012年期间，其R＞， EVA＞0，也就是说，该业务单元能够增加企业价值，并且该业务单元产生的现金净流量在满足其自身发展后还有剩余，处于矩阵的第二象限。

       地质勘探业务在2010年至2012年期间，其R＞，EVA＞0，也就是说，该业务单元能够增加企业价值，并且该业务单元产生的现金净流量在满足其自身发展后还有剩余，处于矩阵的第二象限。