1.基本概念的界定 1.1 投融资模式 按照一般的定义，投融资是指经济主体通过各种途径、运用各种手段筹措资金与运用资金，以保证生存和发展的资金需要所进行的活动。从行为表现来看，投融资包含着两个过程，即投资和融资，这两个环节是息息相关，环环相扣的。投资项目需要稳定的融资渠道，资金融通良性循环也要项目投资的支持，但在现实生活中，投融资错配的情况并不少见。而对于“资”的理解，当前也不仅仅是资金，还应该包括各种社会资源、资本、资产等等，在界定范围宽泛的时候，投融资模式的创新才会有更广阔的基础。 在实际工作中，尤其是产业投融资领域，投融资更是仁者见仁，智者见智。比如，很多从事风险投资或创业投资的人，认为“投资就是投人”，这个观点笔者也很赞同，因为任何产业、行业和企业都需要人来经营和发展，即便是纯机械化，也需要技术人员来维护和管理，人的因素毋庸置疑。但笔者认为，人是非稳定性因素，存在风险和不可控制性，相比较人的因素，投融资模式则更为重要。这里的投融资模式涵盖投资项目的商业模式、融资的交易结构两个层面，好的商业模式有助于提高资金的收益并降低资金的风险，最终总是能够体现为获得资本和产品市场认同的独特价值。好的融资交易结构则有助于保障项目投资和投资后经营的稳定和顺畅。本文论述的物流业投融资模式创新，重点就是从供应链角度探索好的商业模式和融资交易结构的创新。 1.2 供应链与物流 供应链是围绕核心企业，通过对信息流、物流、资金流的控制，历经原材料采购、中间产品、最终产品、分销、零售等各环节，将供应商、制造商、分销商、零售商和最终用户构建成一个整体的功能网链结构。资金流是一种以货币为媒介的买卖交易，其最终目的是实现产品的价值。与此相对应，物流是一种追加的生产过程，它克服时间和空间的阻碍，提供有效的、快速的产品的输送和保管等服务来创造产品的效用，主要包括实物流和信息流。 产品物流[2]是围绕产品的生产、流通和销售各个环节的物流，包括产品生产物流和产品销售物流。物流环节包括采购、运输、储存、装卸、搬运、包装、配送、流通加工、分销信息活动等各个方面。一般来说，社会物流又进一步划分为产前物流、产中物流和产后物流。产前物流涉及生产资料物资的采购、运输和储存等，是原材料供应商和生产企业的物流活动；产中物流涉及生产过程和管理活动所涉及的物流；产后物流是产成品到销售端的物流。 1.3 物流投融资 出于研究目的，本文给定一个专有名词，即物流投融资，专指物流行业内投资和融资行为。物流投资大致有三个方面：其一是物流行业内的股权投资；其二是物流领域内或非物流领域但用于物流作业的基础设备和设施等固定资产投资：其三是基于物流环节开发的金融产品投资。物流融资主要有两个方面，其一是因物流投资所需要建立的融资渠道，比如贷款、信托、基金等；其二是基于物流环节所衍生的融资手段，比如动产质押等。后者就是通常所指的物流金融。物流金融[3]中涉及物流企业，客户和金融机构等三个主体，选择以市场畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态且符合要求的产品向银行抵押作为授信条件，运用物流公司的物流信息管理系统，将银行的资金流与企业的物流进行结合，向公司提供融资、结算等服务于一体的银行综合服务业务。物流和金融的紧密融合能有力支持社会商品的流通，促使流通体制改革顺利进行。本文主要探讨基于物流环节开发融资产品和投资行为的物流投融资。 2.物流投融资引入供应链理念的理论分析 供应链管理理念应用于物流投融资业务模式创新的理论可行性主要有三个方面：首先，物流行业是充分竞争性行业，单纯物流服务的投资收益率低于社会平均利润率，只有进行供应链上下游整合才能提高投资收益率，使得投融资处于良性循环状态；其次，供应链上物流与资金流相融合，但物流与资金流往往不是同时发生的，资金流相比较物流的快慢造成了资金的短缺和富裕，也就促成了投融资行为的发生；第三，供应链物流与传统物流的差异就在于核心企业的整合能力，核心企业的出现也就确立了投融资行为的主体。 2.1 供应链整合是物流投融资良性运转的必然选择 投融资良性运转则需要如下前提：第一，融来的资金投到项目上，需要项目产生投资回报，并且满足出资人的预期回报；第二，只有当出资方、融资方和投资方的共同需求全部满足时，投融资循环才会顺利进行。而物流行业的商业模式和盈利来源，主要是储存收入、运输收入、装卸收入、简单加工收入，也有一些其他的附加值收入，但和前者相比，收入所占比重目前还不高。从行业本身的特性来看，物流业属于劳动密集型企业，进入门槛较低，完全充分竞争，甚至会出现无序竞争，导致行业平均利润率处于社会平均利润率的底部，这种情况的出现导致了不断扩大的物流市场份额被越来越多的进入者所分薄。因此，在物流行业的产业现状下，要想提高投资回报率，除了选择高端、专业化、专属化的物流细分市场外，更重要的就是让物流行业的供应链管理能力发挥作用，通过业务模式创新、资本投入和服务提升，整合供应链资源来提高物流业投资回报率。
