近几年，供应链金融（supply chain finance）作为一个全新的业务领域，引起了实业界以及学术界的关注。目前我国的供应链金融产品发展迅速，因此有必要对其理论产生的原因以及发展的现状做进一步的了解。本文从供应链金融发展的脉络来着重探讨国外供应链金融的研究。 从供应链金融的概念来讲，其概念应该界定在整个供应链的范畴之内。广义上讲，是面向供应链的全过程，应用各种集成的产品和服务，通过信息共享、协调和组织合作等方法集成实物流、信息流、资金流，从而降低资金运作成本，并为供应链金融创造价值的管理系统。狭义上讲，是指金融机构、第三方物流企业、软件供应商在供应链运作过程中向客户提供的支付、结算、融资和技术解决方案等服务。供应链金融不仅包含了供应链节点企业的个别财务管理和整个供应链的资金流管理，而且包括整个供应链企业的融资活动，以及整个供应链的金融服务活动。Hofmann认为，供应链金融处于物流、供应链管理、合作、金融的交集。供应链金融是一种方法，这种方法让供应链中多个组织，包括外部服务提供商，通过计划、指导、控制组织间的资金流来共同创造价值。Hofmann系统分析了供应链金融的架构，从参与方、合作、功能方面阐释了对供应链金融的认识，指出了供应链金融为银行和其他金融机构及物流服务提供商开启了一个新的服务领域。 一、供应链金融的产生 供应链金融的产生具有深刻的社会背景，是全球化经济发展的必然产物。随着二十世纪80年代兴起的企业全球化扩张，许多大型企业为了寻求劳动力成本及原材料成本的最小化，纷纷进行全球性的企业外包，这就需要对全球性的企业网络进行管理，供应链的概念应运而生。但是到二十世纪末，企业家发现，全球性外包活动导致的运输成本高、时间长，部分节点带来的资金流瓶颈等问题抵消了全球化带来的低成本效益，因此各个企业开始寻求最佳的财务供应链管理模式（financial supply chain management）。 Aberdeen公司的一个研究表明：当竞争不再是个别公司之间的竞争而是整个供应链的竞争时，每一个终端一终端的成本降低的方法都值得探讨。财务供应链优化，已经帮助许多企业提高了他们整个供应链的竞争能力，其中还伴随着更先进的供应链金融实践和自动化交易过程的引入。 M.Sugirin详细描述了财务供应链管理的区域和行业特点，指出财务供应链管理已经变得越来越重要。因为企业可能面临短期和中期的资金问题，而且财务供应链管理已经越来越多地被看成是稳定企业关系的方法。例如大型采购商和供应商之间融资和付款条件的改善。而银行和第三方服务供应商面临的挑战是来自不同行业不同客户的各种需求。F.John Mathis、Joseph Cavinato的调查结果显示，很多公司日益渴望探索出管理全球供应链融资的最佳做法。文章指出，分散的财务决策导致了融资的低效率。作者提出了具有竞争性的供应链的五种子系统；并且提出，供应链金融方面的可视化是控制并改造整个供应链的第一步，他主张把金融嵌入到供应链和交易模型的每一步。很多学者提出，在过去对供应链的研究中，过多地关注了实物流和信息流，但缺乏对资金流的关注，供应链管理也应注意现金流和经营活动的财务方面的影响。 Martin R.Fellenz等人也提出，对资金流的缺少关注，造成了供应链管理的无效，继而造成了流动性问题，尤其是针对中下游企业。面对企业要求优化供应链财务管理的迫切性，致力于提高整个供应链效率的专门的金融服务随之产生，即供应链金融。 另一方面，供应链金融的产生也与物流金融密切相关。随着物流演变到供应链管理，物流金融实践的重点也从关注单点、部分的金融优化转移到整个供应链，更加关注供应链实物流、信息流和资金流的集成。Min Hu、Oifan Hu认为，供应链金融是物流发展到供应链阶段以后物流金融的高级形式，是目前针对供应链的货币流通和信用活动。作为供应链金融的重要组成部分，供应链融资服务通过运用各种金融工具来实现供应链中资金的聚集和循环，把供应链中各个参与企业看作一个整体。 二、供应链金融研究的发展 目前关于供应链金融的文献还不是很多，大部分集中在近5年内。笔者把国外的相关研究分为四类。 （一）基于整个供应链的供应链金融 Martin R.Fellenz探讨了目前全球信贷紧缩下供应链资金流的现状：（1）货物流和资金流的分离：货物流和资金流之间缺少一个同步的机制，对资金流缺少关注，造成了供应链管理的无效。（2）供应链中缺少自动机制：缺少一个以买方和供应商技术为基础的自动化财务系统，造成了许多领域的高成本，例如导致在途物资实际上成为不良资产。作者建议建立全球性的共同的、可操作的、透明的、多样化的系统。系统的自动化和实物、金融供应链的合并势在必行。此外，研究表明，一个开放的、基于互联网或者移动的系统，可能会构成一个共享信息系统的基础，这个共享系统需要新的管理信息技术和供应链伙伴之间更强的信息分享意愿。当前的金融危机，可能是一个全面改变原有金融系统的机会，并指出未来供应链金融发展的趋势：银行的重组、联合、自动化、标准化。 国外供应链金融大多是针对核心企业而展开的，通过核心企业的融资优化方案达到其上下游企业以及整个供应链效率的提高。Liu Xiang提出了一个企业供应链融资合作系统的多重决策机制。企业供应链融资合作系统与包括银行、买家和供应商在内的环境是相互作用的，但企业可能缺乏对环境的认识，应该把环境参数和系统连接起来，整合集团决策方式、合作神经网络、多重代理和带数据的面向服务的架构，来发展一个企业供应链融资合作系统的多准则决策方法。 Sushil Gupta、Kaushik Dutta建立了收入和支出的动态模型来探讨供应链企业之间的资金管理。这个模型假设：没有在指定时间付款就要接受罚款，任何闲置的资金都可以投资获取利息；模型的目标是用收到的款项来支付所有的应付款项；模型的问题在于，动态带来的计算复杂性和非直观性，收入和支出的资金流失是连续和不可预测的；为了易于处理，作者发展了一个整数规划模型来表示静态问题。接着，用静态问题产生的两个动态启发式来进行研究。
