“后危机时期”我国物流业造血功能弱化：内因抑或外因

      随着金融危机从金融领域向实体经济领域的漫延与扩展，各国实体经济均受到不同程度的重创。素有现代产业经济“晴雨表”之称的物流业，在此次危机中也未能独善其身。如同多米诺骨牌一样，外围经济的萧条直接影响到我国出口贸易及关联产业的供求状况，生产、商贸和消费物流需求量的减少意味着物流业务量的下滑，因此，我国物流业势必感受到逼人的寒意。2009年我国物流业被国家确定为十大振兴产业之一，产业调整振兴规划已经开始实施，物流业的振兴必然成为“十二五”规划的重要内容。后危机时代我国物流业如何才能迅速走出困境并实现振兴发展？显然，目前及时了解我国物流业在此次金融危机中的失血状况，并准确剖析我国物流业造血功能弱化的内在原因至关重要。

      基于以上思考，本文选取了代表性较强的物流上市公司为研究样本，考察了此次危机对样本公司的冲击进而折射物流行业受到的影响，同时进一步分析我国物流业造血功能弱化是源于金融危机，还是自身的内在缺陷所致，并基于内源性分析进而对增强我国物流业的造血功能进行深入思考。

      一、金融危机下我国物流业的失血症状表现

      考虑到珠三角、长三角和京津—环渤海作为我国经济的三大区域、区域内的物流业状况具有较强的行业代表性，本文考察了三大经济圈区内深圳、上海、北京和天津四个核心城市共30家物流上市公司的运营情况，通过考察样本公司2007年第一季度—2009年第三季度净利润率、净资产收益率和主营业务利润率三大经营指标在金融危机前后的变动情况，从总体、区域维度研究此次金融危机下我国物流业的失血状况。

      (一)我国物流业普遍失血，失血过程呈现阶段性

      为了全面反映金融危机下我国物流业的失血状况，进行总体研究时，同时考察了样本公司三大经营指标的变动情况。此外，为了减少样本公司个体因素的影响，又以样本公司的销售收入、净资产和主营业务收入为权数，将各个样本公司的净利润率、净资产收益率和主营业务利润率分别与权数加权平均，算出平均利润率、平均净资产收益率和平均主营业务利润率。通过比较样本公司2007年第一季度至2009年第三季度平均净利润率、平均净资产收益率和平均主营业务利润率的变化，来观察和分析金融危机下我国物流业的总体失血状况。具体数据和图示如表1和图1所示。

      

      从样本公司平均净资产收益率、平均主营业务利润率和平均净利润率变化走势图来看，金融危机对我国物流业的影响大致可以划分为三个时期：2007年金融危机前期、2008年金融危机全面爆发期和2009年后金融危机时期。金融危机前期我国物流业基本保持平稳较快发展态势，样本公司平均净资产收益率在5％上下小幅波动，平均主营业务利润率和平均净利润率分别保持在18％、10％以上；2008年金融危机期我国物流业出现了大幅跳水的急剧变化，一季度、二季度走势基本平稳，三季度发展开始趋缓，平均净资产收益率、平均主营业务利润率和平均净利润率出现小幅下降迹象，四季度三大指标无一例外大幅下跌、处于谷底，平均净资产收益率和平均净利润率甚至出现负收益率，行业亏损显现；2009年后金融危机时期我国物流业恢复复苏发展趋势，经过2008年四季度的探底调整，2009年一季度经营状况开始好转，二季度、三季度继续保持一季度向好发展趋势，三大指标沿V型大幅上行发展。

      (二)我国物流业各地区均出现失血症状，失血程度略有不同

      通过观察三大经营指标的基本走势，发现它们的趋势一致，故对区域失血状况研究时，本文仅考察了样本公司主营业务利润率的变动情况，以样本公司的主营业务收入为权数，将各个样本公司的主营业务利润率与权数加权平均，分别算出样本公司的平均主营业务利润率，通过比较样本公司2007和2008年的平均主营业务利润率，来研究金融危机下我国物流业的区域失血症状。具体数据和图示如表2和图2所示。

      通过对比图2来看，金融危机对三地区物流业均造成不同程度的冲击，与金融危机前期相比，2008年三地区主营业务利润率均出现下滑，其中上海地区跌幅最大，由19.83％下降到12.88％，达6.95％，其次是深圳地区，由30.76％跌至25.81％，降幅4.95％，京津地区由于天津“独秀型”[1]工业对物流业的拉动，京津地区下降幅度最小，下降3.54％。

      

      图2 样本公司2007、2008年平均主营业务利润率对比

      从抗风险能力来看，与一般物流公司相比，上市物流公司作为行业的龙头企业更有能力和实力抵抗风险；从物流业地区发展成熟度和发达程度来看，深圳、上海、北京和天津依托天然的地域优势和经济发达程度大力发展物流业，均将物流业作为重要的新兴产业或经济发展的支柱产业，与国内其它地区相比，物流发展成熟度和发达程度明显偏高。但是通过对样本物流上市公司经营指标的考察，我们发现样本公司的经营状况不容乐观、业绩普遍下滑，由此可见金融危机下我国物流业发展程度欠发达地区的普通物流公司，尤其是中小物流公司的经营状况只能更糟、造血功能弱化程度只能更强。从国家物流运行情况通报的数据来看，这一推论基本得以证实。据国家发展改革委、国家统计局、中国物流与采购联合会联合公布的《2008年全国物流运行情况通报》显示，2008年物流需求增长明显趋缓，主要物流经济指标同比增幅均出现不同程度的回落，其中全国社会物流总额增幅比2007年已回落了6.7个百分点，物流业增加值增幅也回落了4.5个百分点。全国物流经济指标增幅的回落，反映出物流需求有所减少，物流需求减少，但我国物流企业数量保持逐年高位增长意味着物流供给却在不断增加，物流供求矛盾突出，物流业出现失血症状、造血功能弱化完全在情理之中。