一、物流金融业务的含义及价值分析 什么是物流金融？目前尚无定性的概念。基于供应链的角度，我们可以从广义和狭义两个方面来理解。广义的物流金融是指在整个供应链管理过程中，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动，实现实物流、资金流和信息流的有机统一，提高供应链运作效率的融资经营活动，最终实现物流业与金融业融合发展的状态。狭义的物流金融是指在供应链管理过程中，第三方物流供应商和金融机构向客户提供商品和货币，完成结算和实现融资的活动，实现同生发展的一种状态。 物流金融是推进供应链整合、提高整个供应链资金使用效率的一个重要措施，对提高供应链的竞争能力具有很大的作用。在国际上，承担供应链整体物流业务的大型物流企业以及承担供应链资金流服务的金融机构都积极参与了物流金融活动。例如，世界物流快递业巨头UPS收购了美国第一国际银行，成立了专门的UPS金融公司，为客户提供全方位的物流金融服务，实现了物流、信息流和资金流的同步化，其业务利润成为UPS目前最重要的利润来源[1]。物流与金融的业务整合，也成为我国物流业与金融业共同关注的新兴领域，并表现出旺盛的生命力。对27家银行机构的调研数据显示，到2006年12月，我国有25家金融机构在不同程度上开展了物流金融业务，其中6家银行将物流金融业务作为战略选择在其内部进行了推广；一些大型物流企业如中国物资储运总公司、中外运、中远物流、广东南储，以及一些新兴的现代化供应链管理服务公司如怡亚通、越海物流、飞马国际等都基于自身的核心优势，在物流金融领域根据供应链上客户的需求提供相应的物流金融创新产品[2](P138-148)。中国物资储运总公司质押业务在2006年增长180％以上，与200多家银行分支机构开展了质押监管业务，监管点达400多个，融资金额超过150亿元。中远物流、中外运的该项业务发展速度也很快。这三家国有物流公司成为该项业务的第一方阵。 天津大学刘伟华博士利用国际货币基金组织的研究成果，采用多元回归统计分析的方法得到了我国GDP增长速度与银行贷款和上市融资的回归参数和回归方程，计算各省市物流类上市公司的融资增量和银行贷款增量，进而对2008-2015年我国物流产业资金需求的总量和地区结果进行了分析。其计算结果显示，在2008-2015年，我国现代物流产业金融资金需求总规模预计72917.784亿元，其中银行各项贷款总需求32688.384亿元，上市公司市价总值总需求40229.4亿元，直接融资(上市方式)与间接融资(银行贷款)的增量比例约为5∶4。可见未来我国的物流产业发展需要更多的资金支持。 对于物流企业来说，物流金融业务可以使物流管理从物的处理提升到物的附加值方案管理，从而提供较多的利润并能够使业务有效扩展；可以通过业务的开展获得更多的物流服务客户；可以通过协助金融机构控制业务获得相应的监管和信息咨询收益；可以直接参与借贷获得一部分利差，甚至还可以与金融机构合作实施供应链的一体化运作，整合整个供应链条的资金流、物流和信息流，从而获得增值服务利润。 对于金融机构来说，物流金融业务使得金融机构可以在物流企业的协助管理下充分考虑供应链上下游企业关系所产生的存货、应收账款和订单，从而提供相应的融资产品，解决供应链上的资金瓶颈和保证供应链条的畅通。这种供应链上资金流和物流的匹配，将使得物流无缝化、不间断地运行，有效提高供应链的运作效率。对提供资金和结算服务的金融机构特别是中小银行来说，不仅可以扩展新的融资业务，获得丰厚的利差，而且可以从细分市场中获取经营优势，培育自身的核心竞争力，开拓中间收入[3]。更重要的是，它们还可以通过供应链上交易关系提供的担保以及物流企业的评估和监控有效地降低贷款风险，推进银行由单纯的资金运营商向资金管理商转变，使金融资产由专门的资金“出租”变为真正的资金“运营”，银行和企业由原来的“租借”关系变为真正的战略合作伙伴关系，在供应链上实现共赢。 但物流金融业务作为一种新型的具有多赢特性的物流延伸业务品种，在促进国民经济发展的同时，也蕴含了很多风险因素。只有充分认识、理解业务中的风险，才能有针对性地采取措施，预防和控制风险，也才能使物流金融业务健康有序地发展。 二、物流金融的风险分析 (一)物流金融自身风险 由于我国现行经济体制以及法律体系的限制，国有商业银行还不能收购物流公司，非金融机构不能提供金融服务。物流金融在我国虽然有着很大的发展空间，但鉴于法律未作许可及市场准入的限制，目前的步伐还很小，仅有中远、中海等大型物流企业在以“物流银行”的形式与各大商业银行合作开展物流金融业务。并且这项业务涉及众多市场主体，物流业务的风险和金融业务自身的风险在物流金融业务中同时存在，在分担风险方面还没有建立互惠、互利、互相制约的协议，金融机构、出质人、物流公司之间的风险划分关系不一致，各个主体都会片面强调、规避和转嫁风险，造成风险与收益之间不对等，一定程度上会放大物流金融的风险[4]。 (二)经营风险 目前我国的物流产业还处在粗放型的发展阶段，经营风险不容忽视。由于要深入产销供应链中提供多元化的服务，所以相对地扩大了运营范围，而开展金融业务的物流公司所面临的经营风险也就随之增加。
