Excel模拟运算表在财务决策中的运用

      财务人员在手工方式下进行财务决策方案分析，所涉及因素的每次变化都需要重新进行一次运算，利用Excel的模拟运算表工具可以快速直观地进行单个或两个因素的分析，令分析结果一目了然。模拟运算表是一种只需一步操作，就可以计算出所有变化的模拟分析工具，按照同时变化参数的数量不同可以分为单变量模拟运算表和双变量模拟运算表。单变量模拟运算表用一个一维表给一个参数输入不同的数值，来观察一维表的数值变化。双变量模拟运算表是用一个二维表，给两个参数输入不同的数值，观察二维表中的数值的变化。在财务管理的筹资决策、投资决策以及本量利分析中可以简化操作，下面分别举例说明。

      一、模拟运算表在筹资决策中的应用

      资金的筹集是财务管理的一项重要内容，无论企业或个人必要时都会发生筹资行为。影响决策的主要因素为本金、利率、期限、还款方式等，期限长短可能会影响利率的变动，在进行筹资分析时，通常要观察这两个因素变化组合下的结果来做决策。

      例1：个人筹资。同学小李购买一套商品住宅，总价格为450 000元，首付150 000元，可以从银行获得商业按揭贷款300 000元，年利率为7.2%，贷款期为20年，采用按月等额还款方式。近来国家上调贷款利率较为频繁，小李想知道利率变动或还款年限的变动对还款额的影响情况。为此，我们在Excel中设计表格如表1所示。

      表1 基本数据表

      

      在表1中，月利率的值(E2)单元格输入=C2/12，即年利率7.2%除以12。总还款期的值(F2)单元格输入=D2*12，即计算总的还款月数。每次还款额的值(G2)单元格输入=PMT(E2，F2，B2)。B5单元格输入=G2，主要是为因素分析作准备。表格中C5：G5反映的是还款期数的变化情况，B6：B15反映的是月利率的变化情况，A6：A15反映的是与月利率对应的年利率的变化情况。选定表中的B5：G15区域，点击Excel“数据”菜单项下的模拟运算表，如图1所示。在“输入引用行的单元格”后输入＄F＄2，其对应于前面公式中引用的总还款期参数，在“输入引用列的单元格”后输入＄E＄2，其对应于以前面计算还款公式中的利率参数。点击“确定”按钮，结果见表2，可以看到对应不同还款期和利率的还款额度。如年利率为7.8%，还款时间为20年时对应的月还款额为2 472元(表中的负号表示资金的流出)。

      

      图1 模拟运算表定义

      表2 等额还款分析模拟运算结果

      

      例2：某企业向银行贷款500 000元用于进行机器设备的更新。双方约定贷款年利率为8%，5年末一次性还本付息，如果遇到国家利率变动，贷款利率随之变动。单位财务人员想要了解不同利率以及不同还款期对应的还款额，可以建立如表3所示的双因素分析表。其中D2单元格等于A4单元格，输入=FV(B2，C2，，A2)，表中显示负数表示还款资金流出。

      表3 一次性还本付息还款的双因素分析表

      

      二、模拟运算表在投资决策中的应用

      投资是以一定的经济资源的投入来获取期望的报酬，进行投资决策必然要进行投资评价，其中评价方法包括投资回收期、净现值、内含报酬率等，净现值是最常使用的方法之一，下面结合净现值指标说明模拟运算在投资决策中的运用。

      例3：某企业进行一项投资，资金年初一次投入，具体的现金流如表4所示，计算净现值并预测其随着资金成本率的变化情况。

      表4 随资金成本率变化的NPV分析

      

      在表4中，B1：H1反映的是投资期限，B2：H2反映的是各期的净现金流量，A4反映给定的资金成本率，B4单元格输入公式=NPV(A4，C2：H2)+B2。要分析净现值随资金成本率的变化情况，在A5：A12输入不同的资金成本率，选定A4：B12单元格，选取菜单中的模拟运算表，空出“输入引用行的单元格”，在“输入引用列的单元格”后输入＄A＄4(这是因为进行净现值的因素分析中变化的因素只有一个，此时为单变量模拟运算)，结果见表3。由上可知，当资金成本率增长为9%时，净现值下降为85万元。当然如果净现值下降为0，则对应的资金成本就是内含报酬率了。