信息披露制度起源于英国，其核心内容是证券发行公司依照相关法律的规定，办理有关发行审核手续，将其财务资料及其公司足以引起投资人做出决策的情报公之于众。其最初目的在于减少因信息的不完全、不对称、不真实而给投资者带来损失的可能性。随着资本市场的不断壮大，上市公司数量剧增，市场交易量的屡创新高，信息披露的作用得到了扩大，投资者开始更多地利用公司披露的信息进行投资决策。日益成熟的投资者对信息需求的深度、广度及实用性程度日益提高。但我国上市公司年报信息的披露远远落后于现实需要。上市公司发布的年报中除了仍然存在编造虚假财务信息，违反法规条例的行为，更为普遍严重的问题是年报中充斥了太多“无用信息”。体现在非财务信息的披露上，即一直存在着重形式轻实质的现象。许多公司在这一部分的信息披露中都很偏爱“程序化”语言，照抄条例，导致最后的雷同，投资者在这些信息中根本无法获得及时、有用的信息。而在财务信息的列报、披露上，一套年度财务报表动辄几十页，对于专业投资者如机构投资者来说，看懂读透这些信息都还需要花费不少精力和时间，对于更多的普通投资者来说，这些信息无疑是“废纸”一堆，只能将希望寄托在那些只会提醒人们“股市有风险，入市请谨慎”的“股评家”身上，或搏搏运气进行投机。面对这一现状，除了需要我国自身不断地在体制、实务中进行研究思考，还应当借鉴国外的优秀经验。 一、澳大利亚公司年报信息披露特色 作为南半球唯一的发达资本主义国家，澳大利亚的资本市场起步较早，发展也较为完善，在会计准则国际趋同的进程上，更是领导世界潮流。有关上市公司的年报信息披露机制，近几年来在保持其独有特色的基础上，“兼容并包”英美公司治理及信息披露的“精髓”，已经独具一格。笔者将以世界上最大的多种资源矿业公司——澳大利亚必和必拓公司(BHP Billiton)的年报为例，从年报财务信息、年报非财务信息及信息披露方式三个角度，总结分析澳大利亚年报信息披露的特色。 (一)年报财务信息——简要财务报告(Concise Financial Report)澳大利亚的年度报告中最具特色的就是简要财务报告的存在。根据澳大利亚《公司法》第2M部分规定，公司、注册计划或披露主体可以选择向其股东报告年度财务报告、当年董事会报告以及审计报告的复印件，或者向其股东寄送简要报告。其中，简要报告的第一部分就是根据该《公司法》发布的会计准则而编制的当年简要财务报告。在实务中，大多数的澳大利亚上市公司都选择在年报中仅披露简要财务报告，在公司主页上发布详细的财务报告。BHP Billiton也是如此，根据其年报中披露的简要财务报告来看，这一报告主要包括了三张主表，以及为了便于投资者理解列示的有关管理层讨论与分析，大量的附注与交叉注释并不在这一报告中进行详细罗列。 提供简要财务报告是澳大利亚准则制定机构为了照顾投资者的最大利益，站在股东的角度做出的一项有意之举。因为一份不详尽的简要财务报告已足以满足大部分股东理解公司的财务业绩、财务状况以及投融资活动的需要，做出相应的决策，从而既帮助了使用者解决冗余信息的困扰，也避免使用者时间及精力上的浪费。除此之外，为了满足那些具有更高信息需求的使用者，制定机构同时要求公司在年报中或公司主页的显著位置提供完整财务报告的下载地址。 (二)非财务信息——详尽、完整的公司治理信息 与在年报财务信息中仅披露简要财务报告相比，澳大利亚公司年报披露更多地将注意力关注在公司的管理信息及有关声明上，尤其突出强调薪酬报告的重要性。受美国《萨班斯——奥克斯莱法案》的影响，2003年澳大利亚公司治理委员会制定了一套《公司治理原则及最佳操作规范》，要求所有上市公司必须在年报中遵循该治理原则。这一原则主要囊括了建立董事会及所代表的高管的规范化运作及披露机制、保证财务报告的诚信、尊重股东权力及报酬的公平与责任等十个方面的内容，突出强调建立可问责的管理机制和透明的信息披露机制，要求最大限度地保证股东的利益。 具体到BHP Billiton的年报，BHP Billiton提供了一份完整的长达14页的公司治理陈述(Corporate Governance Statement)。在这份陈述中，开篇就指出公司股东拥有的权利，要求公司必须尊重股东权利，设计沟通战略，促进和股东的交流，同时要求外部审计人员参加股东大会并回答股东的质询；其次，对董事会下设的四个委员会，即风险和审计委员会、报酬委员会、可持续发展委员会、任命委员会进行详细披露，对每个委员会在公司治理中的职责、目标及人员构成进行了具体阐述，并在年报中披露或摘录了各委员会的年度报告(各委员会报告的详细信息都给出了公司主页上的地址链接)，强化了公司治理信息披露的透明度。 如前所述，在澳大利亚的非财务信息披露中，薪酬报告通常被置于一个十分重要的地位。根据澳大利亚《公司法》规定，薪酬报告的全文要求作为一个独立的完整项目列示在年报之中，其他委员会报告可自行选择在年报中披露或摘抄。相较于其他委员会报告而言，薪酬报告更加能够反映出一家上市公司治理水平的高低，经营业绩的状况，反映出公司业绩与高层薪酬间的关系，从而从一定程度上预示着公司未来的经营业绩。澳大利亚《公司法》和《2001公司管制条例》还专门详细地规定了薪酬报告的主要框架及内容。以BHP Billiton为例，其年报中总共14页的薪酬报告，主要包括了以下七个组成部分：薪酬委员会、薪酬政策、薪酬结构、执行董事、特定董事和除董事外的高薪职员、非执行董事、董事报酬合计。其中，前三个部分主要提供的是公司薪酬的基础信息，介绍公司薪酬委员会的组成、薪酬评价的原则及薪酬的具体构成。后四个部分的内容是依照薪酬政策和薪酬结构，对公司不同类型高级管理人员的薪酬进行了具体披露。
