内容提要： 海南要成功地吸引外资，就必须根据当前国际资本流动的特点，海南利用外资出现的新情况，以及海南的优势来做文章。制定的策略要符合国际资本流动的规律，营造符合当今国际资本要求的环境，全方面地引进、利用外资。 今天，海南利用国际资本发展经济的形势已不同往日，不但中国的国际地位、经济实力发生了变化，海南经济进入了一个新阶段，而且国际资本市场也发生了巨大变化。面对变化了的新形势，以往海南利用外资积累下来的经验已不再适应用来引进利用今日之国际资本。因此，有必要对新的利用外资形势进行分析研究，寻找出利用国际资本的新方法，更多更好地利用外资，这是一个关系到能否抓住千载难逢的机遇，完成海南经济“起飞”的战略性问题。 一、当前国际资本流动的特点 近一段时期来，以1994年西方国家经济复苏为起步，世界经济开始步入新一轮经济周期的回升阶段，一般认为世界经济回升将会增加对投资的需求。全球资本确实不少，不断增长的效率及贸易发展还会在全球产生更多的资本，但毕竟还属有限。然而各国对资本的需求量却以惊人的速度在增长。面对这样的形势与环境，了解与分析当前国际资本流动的特点是很有意义的。 当前，国际资本流动出现了以下特点：（1）国际资本大量流向能获得较高收益率的国家与地区。（2）国际资本的趋利避险性更为明显。（3）由于通讯费用的降低以及电子化技术的应用，国际资本流动比以往更加快速。（4）伴随着金融交易全球化、金融自由化浪潮，国际资本流动的制约因素正在日益减少。（5）将大量个人或团体等多种资金集中起来的各类投资基金及私人资本迅速增长。（6）新兴资本市场不断出现。（7）证券、债券、股票、银团贷款、投资公司以及其他中长期融资工具等在内的金融资本融资活动异常活跃。（8）向发展中国家的直接投资，从80年代的年平均88亿美元，增加到1994年的1252亿美元，增量迅速。（9）世界总储蓄水平在降低。（10）回流发达国家的资本有所增加。（11）发达国家国际投资总体上出现下降趋势。（12）美日欧等接连不断的银行合并兼并风潮影响放款业务。（13）东亚地区经济高速发展，引发世界掀起对亚洲的投资浪潮。（14）各国纷纷采取开放措施招引外资，争夺国际资本的竞争日趋激烈。特别是中国周边的印度、越南、印尼、马来西亚，以及南美的秘鲁、阿根廷等，更具竞争力。 二、海南利用外资出现的新情况 在最近二、三年里，期望进入海南的国际资本的来源结构已经发生了很大变化。海南面临利用外资的形势已不同往日。其一，来自欧美日发达国家的资本在迅速增加，港台澳中小投资商占绝对优势的格局逐步改变；其二，国际金融资本正在寻求进入海南。这些金融资本或直接或间接通过各种投资公司、证券公司寻求对海南投资，通过对海南的股本融资、产权交易、帮助海南债券在国际上发行、购买海南债券等证券买卖和设立基金参股等方式，注入资金，谋求收益。由于中国的体制和法律等方面的原因，这些资本进入海南的还不多，但变通进入及探路者已开始出现；其三，在引进外资中起“红娘”作用的外国银行已进入海南；其四，国际金融组织和外国政府的低息贷款，由于以美国为首的国家反对继续给予中国优惠贷款。因此海南也不再可能保持过去的规模；其五，中国近来在世界上的金融信誉级别正在下降，加上海南的企业存在机制问题，国外的商业银行对海南的商业贷款的态度正在变得谨慎起来，开始出现海南从海外获得商业贷款的难度加大，融资成本将逐渐上升；其六，美元对人民币的贬值，会在一定程序上影来自北美和那些将本币盯住美元的国家或地区投资者，对海南投资的积极性。但基于海南的经济活力和背靠乐观的大陆市场前景，这方面的消极影响可能有限。 海南在最近一、二年利用外资中，也出现了新的特点，表现在（1）1994年至1995年9月，海南协议外资出现下降趋向，但外商实际投资却在增加，投资企业由数量型转向质量型。数量下降，项目资金上升。（2）外商投资产业结构不断改善。海南鼓励外商投资的基础设施、能源、交通等项目正成为外商投资热点，外商投资机场、电力、公路、火车轮渡项目在增多。（3）国际知名的大跨国公司增多涉足海南，开始将海南列入其国际化经营的区域。较大的项目如1995年7月13日签订投资额达10亿美元的德国奔驰汽车公司与南方汽车公司的合作项目。（4）外资投向由集中海口、三亚，向全省各县市多层次推进。（5）投资来源扩大，吸收境外投资来自50多个国家和地区。（6）外资企业取得良好经济效益的在增多。如投资海南农业150多家台资企业，1994年收益颇丰。（7）外商投资海南热带农业和旅游业增长较快。（8）外资投资方式显多样化趋势。除“三资”企业外，外商联合投资、外商投资管理公司、外商投资控股公司、购买B股、H股、存托凭证、BOT方式、国际租赁、补偿贸易、合作基金、购买债券等都已出现或行将出现。（9）外商由“短、平、快”和投资少、风险小、收效快的项目转向中长期、投资大的一些项目。（10）合资企业外方资金到位率低。如1993年海南合同外资额为41.95亿美元，当年实际利用外资为9.72亿美元。（11）引进技术落后，或低水平重复。（12）出现外资企业侵害中方员工合法权益现象。 随着海南经济成长起来之后劳动工资上升，工时缩短，社会保障费用的全面实施，政策优惠优势趋弱，资源价格提高，现在投资海南的中小型外商企业正在或将会再次转移投资场所。海南以往的招商引资较偏重于提供政策上的优惠，较多地强调发挥资源和劳动力优势，注重于追求短期经济效益的作法，已不再适应新的形势。 国家计委等有关部门不久前提出今后十年中国吸引外资的设想。其中有把外资引向中西部地区，实施由地区优惠转为产业优惠政策。这在不同程度上影响海南外资吸引力。加上各省市近期使出浑身解数的招式竞逐外商投资，使外资在国内的投向有了更多选择，分散了对海南的资本注入。 海南特区的投资环境仍不尽如人意。譬如不平等竞争、企业周转流动资金难以取得、法制还未健全、社会治安问题、政策透明度不够、走私商品严重影响外资的利益、通货膨胀仍高、腐败问题等，不同程度地挫伤了部分外商的投资热情。 三、重新认识海南利用外资的优势
