随着我国经济的快速发展，第三方物流以其特有的低成本、高效率等优势而日益发展壮大。我国的物流企业是一个包含多种组织形式的复杂的企业群体，在短缺经济条件下，企业利用市场供求缺口，获得了引人瞩目的发展，而当买方市场形成后，市场竞争日益激烈，企业存在的问题日益暴露，其中最主要的问题是企业规模扩张所需资金融通困难。基于此，笔者从当前我国物流企业融资现状分析出发，用模糊综合评价法分析物流企业不同融资方式的融资效率，为物流企业融资决策提供理论依据和技术支持，最终解决困扰我国第三方物流企业快速发展的瓶颈问题。 1 当前我国物流企业融资状况 我国的物流企业从传统物流向现代物流的转变，企业规模也必将向大型化和国际化的方向发展。物流企业的转型和进一步发展需要大量的资金支持，从当前我国物流企业的发展现状来看，大规模的资金需求仅仅依靠企业自身是难以筹集的，而通过资本市场或者金融机构筹集资金又存在重重障碍。 1.1 我国物流企业内源融资所占比例不高，规模较小 我国物流企业经济效益低下，普遍存在“重消费，轻积累”的倾向，短期行为比较严重，利润分配中真正用于企业自身发展的资金较少。因此说当前我国物流企业内源融资比例不高，自身发展资金长期不足。从而导致在市场经济竞争中丧失发展动力，造成物流行业整体经济效益普遍低下。 1.2 资产信用不足与信贷机制约束导致物流企业债权融资十分有限 我国物流企业总体技术装备落后，技术水平偏低，由此导致物流企业在利用资产进行抵押融资时，由于资产信用度不高，金融机构对其评估价格自然偏低。金融部门在贷款过程中实行“谨慎性原则”，首先考虑的是资金的安全性，实行严格的财产抵押担保制度。一般房产抵押率为70%，生产设备抵押率为 50%左右，动产抵押率为20%～30%，专用设备抵押率只有10%，而物流企业的资产主要由专用设备构成，贷款抵押率明显偏低，这些都导致物流企业债权融资额度十分有限。 1.3 我国物流企业资本融资渠道过窄 当前我国企业尚不能完全享有自由发行债券和股票的权力。如果物流企业发行债券和股票，必须经营业绩持续多年都很良好，并达到一定的标准，然后经过有关部门严格审核后才可能在社会公开筹集资金。而当前我国的物流企业由于其经营年限短，规模不大，很难从资本市场筹集资金。因此，这种发育不完善的资本市场不能成为物流企业的主要融资渠道。 1.4 民间借贷在物流企业发展中起了关键性作用 除了一些计划经济时代由传统的运输、仓储大中型企业转变成现代物流企业之外，当前我国的大部分物流企业基本上属于中小型企业。这些中小型物流企业其发展历程艰险，困难重重，不管是从购置运输车辆等固定资产设备来看，还是公司注册资本的资金构成和来源来看，所需资金中有很大一部分是通过亲戚朋友借来的，甚至还有一些从私人钱庄、高利贷手中获得的。虽然这种民间借贷融资方式很不规范，企业所付出的成本也高，但是它确实在物流企业发展之初起了关键性的作用。 1.5 通过融资租赁来解决企业资金问题越来越受到物流企业的青睐 融资租赁是通过融物来融资的一种融资方式。融资租赁在西方发达国家是仅次于银行信贷的金融工具，其市场渗透率一般为15%～30%[1]。当前国内一些物流企业往往采取融资租赁方式购置运输车辆及装卸储存设备。物流企业采用这种方式融资可享受国家投资减税、加速折旧等优惠政策，可获得合理避税、降低费用和加快设备更新步伐等好处，因此越来越受到物流企业的青睐。不过，目前我国对融资租赁还缺少必要的支持，相关政策也不完善，加上大部分中小型物流企业资产规模较小、信用度不高、操作不规范等自身原因，制约了物流企业采用融资租赁方式融资。 2 物流企业融资效率及其评价方法 2.1 物流企业融资效率概念 企业融资效率体现的既是一种企业微观层面上的企业资金融通成本和效益，也体现了金融制度安排和社会资金资源配置的合理与否[2,3]。考虑到我国物流企业融资的现状和当前我国金融制度安排对物流企业融资的影响，笔者将物流企业融资效率的概念界定为：在一定的时间和空间范围内，物流企业通过不同的融资方式融入资金的成本（投入）和效益（产出）的比率以及资本资源的优化配置与否。 2.2 物流企业融资效率评价目的 对于单个物流企业来说，对其融资效率进行评价的最终目的是为了更好地让企业做出最有效的融资决策，并提高企业的融资效率，也为了将稀缺的资本资源分配给进行“最优化生产性”使用的投资者，进而促使我国金融制度安排更加合理、高效，并更好地支持我国物流企业的持续健康发展。 2.3 物流企业融资效率评价方法 根据前文对物流企业融资效率的概念界定我们可知，物流企业融资效率既有量化指标（成本与效益），又有定性化的衡量（资本资源合理配置程度）。因此，对物流企业融资效率的评价具有不确定性，即具有模糊性。模糊评价法是运用模糊集理论对系统进行综合评价的一种方法[4]，具体运用将在后文进行说明。
