一、财务报表信息的横向分析应把握的关键问题 横向分析是指一企业与其他企业在同一时点(或时期)上的比较。在企业兼并与收购中所作的目标公司估价、管理当局的业绩评估与报酬计划、财务危机预测以及超额利润税的公共政策制订等领域，都需要进行横向分析。但在常用的横向分析过程，容易忽略一些关键问题，财务报表信息的横向分析应把握的几个关键问题是选择可比对象的标准、横向分析中的汇总方法、横向分析中资料的可得性问题。下面分析加以阐述。 (一)选择可比对象的标准 比较的对象至少在下列几个方面中的某一方面是“相似”的： （1）供给方面的相似性。是指具有相似的原材料、相似的生产过程、或相似的分销网络等。产业分类一般就是基于供给的相似性。 （2）需求方面的相似性。这主要强调最终产品的相似性，以及消费者所认为的产品的可替代性。 （3）资本市场特征的相似性。指从投资者观点看，具有类似的诸如风险、市盈率、或资本市值等股票的公司，也可认为是具有相似性的。 （4）法定所有权的相似性。指公司之间在供给和需求方面或许十分多样化，但它们为同样的股东群所拥有，因此，这些公司之间需要进行比较，以决定资源的分配。 (二)横向分析中的汇总方法 在将一公司的财务比率与那些可比公司的财务比率进行比较时，分析者通常可以采取下列两种方法“汇总”那些可比公司的财务比率。 （1）使用单一的、概括的集中趋势度量，如中位数、简单平均值、价值(权益市值)加权平均值等。 （2）同时使用集中趋势度量和离中趋势度量，如平均值和标准差。 当然，如果样本中有极端观察值，就应将各极端观察值描述清楚，或予以剔除。 (三)横向分析中资料的可得性问题 （1）数据不充分——即横向分析中可能得不到我们所关注的实体的数据，其原因包括： ①该实体隶属于一个从事多元化经营的公司，而该公司只提供有限的关于该实体的财务揭示。 ②该实体是私人持有的，因而并不公开揭示财务报表信息。(注：一部分私人公司可能自愿公布财务报表。另外，产业协会经常公布基于其成员提供的财务报表的汇总数据，并保证不公开这些私人公司的个别的财务比率。尽管如此，并非所有公司都愿意向产业协会提供其报表。) ③该实体是为一外国公司拥有的，而外国公司只提供有限的财务揭示。 ④可比对象的缺乏，如新加坡航空公司是该国唯一的航空公司，因而没有国内竞争者。(注：在这种情况下，就只能作国际间的比较。) （2）报告期不一致——即财务年度报告期在公司之间存在差异，尤其是在国际之间。12月是美、英、比利时等国最普遍的财务年度终止时间；3月是日本和新西兰最普遍的终止时间；6月是澳大利亚最普遍的终止时间。当样本中的所有公司并不具有可比的财务年度结束时期时，在作横向分析时就可能存在问题。例如，以12月31日为终止日的公司X可能较以9月30日为终止日的公司Y显示出更强的盈利能力。 （3）会计方法不同——即当分析所面临的样本公司所采取的会计方法不统一时，可以考虑采取下列办法：①将样本公司限制在那些采用统一会计方法的公司范围之内；②利用公司提供的信息，将报告数字调整为按统一会计方法取得的数据；③利用近似技术，将报告数字调整为按统一会计方法取得的数据。 必须指出的是，在有些决策问题中，会计方法选择的不统一并不造成真正的问题。例如，如果分析者关心的仅限于解释公司间存货周转率的差异，那么，其诸如租赁会计方法的差异就不是一个问题。 二、财务报表信息的纵向分析 纵向分析除了有助于发现趋势，从而借以预测未来外，在管理当局业绩评价等方面，纵向分析也是有用的(借以观察利润变化的多少百分比是由于公司以外的因素导致的)。财务报表信息的纵向分析关键问题：结构变化问题、会计方法变更问题、会计分类问题、极端观察值的处理等。 (一)结构变化问题 所谓结构变化，是指由于技术进步及购并等引起的企业经济结构的改变，如技术进步会改变企业产品的本、量、利关系。假设分析者遇到的时间序列确实存在结构变化，那么该怎么处理呢?例如：表1列示了A公司1987-1999年间的收入及净收益序列。在此期间，发生了对这两个序列都有显著影响的一次兼并活动，即1997年8月，A公司与B公司合并。 表1 A与B公司净收益与收入系列 年份A公司 D公司 净收益 收入 净收益 收入 1987 9637223574371 198817636964144948 198922044915865964 199030273444046910 19913267666 7222 272 199245683524598361 199338190525459435 19944519872787 10584 1995815 13083939 12572 1996 1026 18766716 13652
