用峰回路转来形容2003年香港经济的走势应该是颇为恰当的。年初，虽然受地缘政治局势紧张影响，香港经济仍继续复苏；第二季度在伊拉克战争及SARS冲击下，大部分经济活动濒于瘫痪，整体经济急骤下滑；受战胜SARS、全球经济加速复苏、特别是《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)的利好作用，香港经济第三季度强劲反弹，而且势头持续到年底。全年计，本地生产总值(GDP)实质增幅比年初预期还高。展望2004年，受全球经济进入扩张周期以及CEPA全面实施等利好因素影响，重纳复苏轨道的香港经济将加速增长，通缩将显著趋缓，民生也将明显改善。 V型走势 峰回路转 2003年，香港经济经受继亚洲金融危机之后又一次惊涛骇浪。这就是惨遭伊拉克战争的不确定以及前所未见的SARS的双重夹击。这无可避免地重挫香港经济。但是，随着战争结束和疫灾消失，香港经济迅速反弹。全年的表现可谓悲喜交错，峰回路转。 从季度本地生产总值同比实质增减率看，呈现的是典型V型走势。第一季度增长4.5%，第二季度下跌0.5%，第三季度弹升4%，预计第四季度可达4.2%。按此计算，全年的升幅将达3.2%，不仅大大高于SARS肆虐期间的所有修订预测，也胜过去年底今年初大部分预期。与“四小龙”中同受疫灾的台湾及新加坡比较，香港也略胜一筹。这显示香港经济具有强大韧力，同时也显示中央政府加大支持力度的成效。 外部需求是经济增长的最重要动力。根据修订预测，在全年3.2个百分点的经济增长中，有2.76个百分点是来自净出口的贡献。年内，对外货物贸易一直保持强劲。头10个月，货物总出口值同比增长11.5%，进口值则增长10.6%。预计全年以实质计的出口增幅及进口增幅将分别为12.5%和11.1%。由于出口增幅大于进口增幅，预计货物贸易对经济增长的贡献将达1.07个百分点或占经济增长的三分之一。货物出口表现良好，一项因素是港元随美元下跌提高了香港对外价格的竞争力，而更重要的则是受中国因素的带动。一方面，中国的进口需求强劲直接推动香港对内地的出口。头9个月，香港对内地的整体货物出口值同比增长21%，虽然比中国整体进口增长40.5%为低，但却大大高于香港对所有市场出口的11.8%的增幅。另一方面，中国从东亚进口大幅增长并成为东亚经济增长的火车头，也间接带动香港对东亚的出口。据计算，头8个月日本和韩国出口增长的40%，台湾出口增长的37%都是贡献自中国，而香港对这些市场的整体出口值增幅分别为13.7%、17.3%和18.8%，都大于对所有市场出口值增幅。服务贸易也对香港经济增长有较大贡献。按修订预测，服务输出将贡献0.95个百分点，服务输入则贡献0.74个百分点。服务输入的贡献主要是SARS导致居民减少外出旅游。服务输出第二季度也受SARS影响剧跌，但随着CEPA年中签署，内地多个城市居民可以个人身份访港，抵港内地旅客因此大幅增加。SARS后的第三季度，内地旅客同比增长了32%，这使得同期间抵港旅客数量在其他客源继续下跌的情况下增长4%。 按修订预测，内部需求全年对经济增长的贡献只有0.44个百分点。而这又集中在头尾两季，最重要的内部需求私人消费需求自2001年第四季度起就持续萎缩，今年头两季度受SARS影响跌幅扩大。但疫灾过后，随着旅客增加带动旅游业及相关行业显著好转并带动就业，加上CEPA签署扭转市场气氛增强消费意欲，私人消费开支第三季度扭转两年来跌势，实质增长2%，从10月份零售额及零售量均出现1月份以来最大升幅的数据以及市况看，预计第四季度私人消费开支可望加大增幅，并使全年略有增长。另一内部需求投资需求也将呈V型走势。以本地固定资本形成总额计，预计4个季度同比实质增减率分别是3.5%、-5.7%、-0.4%和4%，全年则微升03%。增长主要靠机器设备及计算机软件投资。此活动除第二季度受SARS影响下跌外均见增长。楼宇及建造却持续下跌。公营部门续跌是因为重要工程已届竣工，新工程又未进入施工高峰期。私营部门开支下跌则与停止卖地以及物业市道持续不景有关。不过，第三季度末市道已明显好转。由于经济好转、股价上扬以及推出投资移民政策，市场重燃信心，交投明显回升，住宅、写字楼及铺位价格均回稳或上升。预计这将带动第四季度的私人建造业活动。 影响因素 显著向好 香港经济已经重返甚而超过SARS前的水平，现在的问题是，这一势头在2004年能否持续下去呢？从主要影响因素的趋势看，答案显然是肯定的。 先看看中国因素。从香港经济2003年的发展历程可见，中国因素已经成为对香港经济影响最大的因素，其影响主要包括中国经济的走势及对香港的政策。今年中国虽受SARS影响，但经济仍快速增长。最近，中国政府已把明年的经济增长目标确定为7%，但由于中国经济已进入新一轮增长周期的上升期，预计实际增幅将在8%左右，比今年的8.5%略低，但仍将是全球的最高增长率。在对香港支持方面，CEPA将在明年1月1日起全面实施，而且不排除进一步充实内容，推出新的优惠政策措施。可以预见，内地居民来港个人游的旅客将大幅度增长；零关税优惠及各地开辟港产品销售区等将刺激港产品对内地的出口并吸引在香港的制造业投资；在CEPA鼓励内地企业到香港上市的政策下，香港与上市相关的金融服务业将迎来更大量的商机；开办个人人民币业务将扩大香港银行业的经营品种并增加业务量；扩大服务贸易市场准入既可望吸引外资前来以香港为跳板，又为香港服务业扩大了腹地并提供了就业机会。CEPA今年第四季度的局部实施，已经为香港经济增添了动力，明年全年全面实施，作用更大当无可置疑。
