中图分类号：F127.1 文献标识码：A 文章编号：1003-5656(2001)04-0113-07 对一个国家或地区经济增长的分析主要可以从两方面入手：总需求分析和总供给分析。总供给分析主要考虑影响经济供给能力非线性增长的要素投入以及技术进步（内生的或外生的）等因素。总需求分析则可以从国民收入恒等式入手，通过考察总需求的各组成部分经济体系，其经济的增长业绩严重受到了内外部需求因素的影响（注：1997年亚洲金融危机中香港经济所表现的脆弱性，以及危机后香港经济的复苏略微滞后于周边地区的事实就反映了这一点。）。因此，本文对香港经济增长问题的分析主要侧重于从需求的角度进行。 一、需求因素的作用分析 （一）总需求各组成部分的短期作用分析 根据香港统计资料的分类，在开放经济条件下，香港的本地生产总值从需求的角度可以表示为： Y=C+I+G+(GX-GM)+(SX-SM)………………………………………………(1) C、I、G、GX、GM、SX、SM分别代表其私人消费开支、本地固定资产投资形成总额、政府消费开支、货物出口、货物进口、服务输出、服务输入。 根据以上分析，我们可以从国民生产总值的需求分析入手，建立香港的经济增长模型如下： GY=C+a[,1]GC+a[,2]GI+a[,3]GG+a[,4]GNGX+a[,5]GNSX+ε…………(2) 这里，C代表常数项；GY、GC、GI、GG、GNGX、GNSX分别代表本地生产总值、私人消费开支、本地固定资产投资形成总额、政府消费开支、货物出口净值、服务输出净值以固定(1990)市价计算的实际增长率；a[,i](i=1,…5)分别代表各自的产出弹性；ε为随机扰动项。（下同） 本部分用于回归计算的数据主要来自香港特别行政区统计处于1997年3月出版的《本地生产总值估计1961-1996》、香港特别行政区出版的《1998经济概况》、2000年《中国统计年鉴》以及历年IMF的《International Financial statistic》。逐步回归结果如下： GY=0.0247+0.381GC+0.159GI+0.177GNSX……………………………(2a) (2.685)(3.251)(4.714)(3.631) R[2]=0.641 D-W检验值＝2.253 F检验值＝19.613 注：括号内为T检验值。 从回归的结果看，在1961-1998年期间，香港的经济增长主要可以由私人消费开支、本地固定资本形成和净服务出口的变动来解释。其中： 1.私人消费开支的增长对经济增长的拉动作用最大(0.381)，这一结果从一个侧面反映了香港股票市场以及房地产市场在香港经济增长中的重要作用。自80年代以来，香港的经济增长往往伴随着这两个市场的繁荣。其原因之一就在于这两个市场的繁荣可以通过财富分配效应促进香港居民的消费开支增长，进而促进经济增长。 2.香港服务输出净值增长对香港经济增长的影响其次(0.177)。 3.香港本地资本形成增长对香港经济增长的作用弹性为(0.159)。 以上分析主要存在三个问题：一是由于香港的货物出口净值的计算考虑了相当大一部分转口的因素，因此可能导致a[,4]的回归结果在统计上不显著；二是由于将货物进出口与服务的输出入合并，我们无法对总需求的各个组成部分对经济增长的具体使用大小正确估计；三是由于数据样本时间较长，(2a)的结果并不能很好地反应香港自20世纪70年代中期以来经济结构转型后各需求组成部分对香港经济增长的影响。为此，我们利用以上香港1978-1998年数据对以下公式重新进行估算： GY=C+b[,1]GC+b[,2]GI+b[,3]GG+b[,4]GGX+b[,5]GGM+b[,6]GSX+b[,7]GSM+ε…………………………………………(3) 其逐步回归结果为： GY=-0.013+0.469GC+0.265GI+0.716GGX-0.709GGM+0.271GSX-0.482AR(1)…………………………………………………………(3a) (-4.36)(8.35)(8.64)(9.84)(-9.17)(6.55)(-2.18) R[2]=0.978 D-W检验值＝2.050 F检验值＝97.543 结合(3a)的分析结果，我们发现在1978-1998年间： 1.香港货物出口的增长对经济增长的拉动作用最大(0.716)，服务出口的增长对经济增长的拉动作用相对较小(0.271)。了解这一点不仅有利于我们进一步理解亚洲金融危机以后香港经济增长出现的下降趋势，同时也表明尽管自1989年以来，服务业产值的比重呈逐年上升的趋势。但是从拉动经济增长的角度来看，制造业的生产以及出口对香港的经济增长和复苏仍是一个最重要的因素。这一结果一方面说明了制造业对香港未来经济发展的重要性以及香港制造业的结构调整已刻不容缓；另一方面说明了必须尽快提升粤港经济合作层次，加快香港在珠江三角洲制造业的产业升级。
