一、金融危机后的台湾经济 1997年由泰国肇起的亚洲金融危机对台湾经济的影响不大（在东亚、东南亚地区中，即在韩国、新加坡、香港、台湾、泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾等8个国家与地区中，台湾经济所受的影响最轻），1997年台币汇率仅下跌15.47%，股市价格反倒上升15.93%，经济增长率比1996年增加0.6个百分比点，从1996年的6.1%增大到6.7%。就以1997年7月到1998年6月底一年的影响程度看，台湾经济所受的影响也是最小的，台币汇率仅下跌21.2%，股市价格仅下跌21.5%。 1997年台湾经济受亚洲金融危机影响甚微的原因有：(1)与香港、新加坡一样，台湾拥有良好的宏观经济基础，有较为健全的金融管理体制，较为严格的外汇管理制度；而又不象香港和新加坡那样有东南亚各国的公司在其证券交易所上市和与东南亚各国有那么紧密的经济联系。为此，它比新加坡、香港更少受到东南亚金融危机的直接影响。(2)与韩国的经济模式相反，台湾主要依靠引进外国直接投资发展本地区经济，而不是主要依靠借入外债发展本地区经济；与韩国政府大力支持，发展极少数的庞大企业集团的政策不同，台湾的大企业集团主要是通过市场竞争形成与发展的。台湾的经济与出口主要依靠大量的中小企业支撑。(3)与东盟三国（泰、马、印尼）拥有许多因“经济过热”与“泡沫经济”所引起的经济结构性问题不同，台湾的经济发展比较稳健，它的较大范围的“泡沫经济”已在1990年前后形成并破灭了。因此，台湾经济并没有受到东南亚金融危机的直接影响。 台湾经济受亚洲金融危机影响的特点有：(1)轻度；(2)间接影响（由亚洲地区的国家与地区因金融危机导致经济衰退进而影响台湾的出口贸易所造成）；(3)滞后。台湾经济受亚洲金融危机影响到1998年下半年才开始显现。1998年台湾的经济增长率从1997年的6.7%下降到4.6%，出口贸易减少9.5%，创1995年以来最大降幅，贸易收支出超额比1997年减少20%，失业率上升到3%，创1986年以来的最高记录；民间投资额在1998年第四季度出现了3.8%的负增长，倒闭企业的数目达6788家，比1997年增加了133.75%；1998年下半年起因为经济衰退导致民间消费萎缩，民意投资意愿减退；1998年的制造业产值增长率从1997年的6.1%下降为2.7%。 台湾有一些大企业没有吸取1990年“泡沫经济”危机的教训，近年来仍然依靠向银行、金融机构借入贷款，投机股市与房地产。随着亚洲金融危机的蔓延，持续多年疲软的台湾房地产市场未见回升，股市价格也出现下跌，其中有17家大企业（仅占台湾200多家大企业的一小部分）陷入财务危机，无力偿还银行、金融机构的贷款，进而造成银行与金融机构的营运困难，超期贷款比率到1998年底上升到4.87%，超期贷款金额达700亿元新台币。这17家大企业于1998年9月向台湾政府当局“财政部”纾困小组申请援助，从而爆发了台湾的金融危机，由于这次危机不是台湾全局性的，没有影响台湾的经济全局，而且不是由亚洲金融危机直接引发的，一些台湾岛内经济学家称之为“台湾本土性的金融危机”。这次金融危机延续到1999年初，并有加剧的趋势，进而影响到台湾金融机构紧缩信用，使不少企业陷入经营困境乃至破产、倒闭。台湾当局鉴于政商关系的复杂化、大企业集团的压力，以及面临“总统选举”不希望出现经济、社会的动荡，便采取了一些应急措施，采取了维护大企业集团与金融机构利益为主的“治标”措施，如大幅度降低存款准备金比率、大幅度放宽外资投资台湾股市的比率、降低银行与金融机构的营业税税率、降低利率等。这些措施在1999年第二季度起开始发挥作用，工业生产与出口贸易均出现回升。根据台湾“经济部”于1998年8月20日公布的统计数字，1997年7月台湾收到的出口订单达109亿美元，为历史的第二高记录，出口市场需求转趋增长，尽管岛内民间投资在1999年上半年仍有大幅度的萎缩，但出口贸易的复苏程度高于岛内民间投资与消费的萎缩程度，为此即使1999年9月台湾又发生了一场大地震，但1999年台湾经济仍取得了5.7%的增长率，比1998年上升1.1个百分点。其他的主要经济指标也出现了复苏的趋势。 二、海外投资增长趋势的变化 由于台湾经济在亚洲金融危机中没有受到大的影响，为此它的总体经济实力和对外直接投资实力没有减弱，金融危机后台湾资本海外投资的增长率没有出现减弱趋势，其海外投资仍然保持持续增长势头。这和韩国资本海外投资增长在亚洲金融危机后呈现大幅度减弱的趋势形成了鲜明的对比。以危机前的1996年海外资本投资额为基数(=100)，那么危机后韩国和台湾的海外资本投资的增长指数如下： 第一表 1997-1999年韩国和台湾资本海外投资增长指数的变化 （以1996年的海外资本投资额为100） 1996年1997年1998年1999年上半年 韩国 100 75.9 91.54 32.1(1) 台湾 100 212.9 157.04 128.3(1) 注：(1)指与1996年上半年相比，即以1996年上半年的海外投资额为100的指数。 资料来源：韩国银行；台湾“经济部”投资审议委员会。 在亚洲新兴工业化经济群体中，台湾与新加坡的海外资本投资增长在危机后没有出现减弱趋势，而韩国与香港则出现有较明显的减弱趋势，这和它们受亚洲金融危机影响的程度不同是相一致的。 三、海外投资流向的变化 台湾资本海外投资始于1959的对马来西亚的投资，其后台湾资本海外投资流向的变化经历了以下几个阶段：(1)1959-1979年期间，以美国为首的资本主义发达国家的贸易保护主义抬头，80年代上半期台湾资本海外投资主要集中于美国，属“回避贸易壁垒”的“市场保证型”投资。(3)1986-1996年期间，由于1986年以后台币对美元不断升值，迫使台湾中小企业向亚洲地区一些劳动力价格比较低廉的发展中国家与地区进行转移出口工业生产基地的投资，主要集中于东南亚、中国大陆，属“出口工业生产基地转移型投资”。 1997年7月亚洲金融危机爆发后，台湾资本海外投资流向发生了明显的变化，主要呈现如下发展趋势： （一）投资流向转向美洲 1997-1999年期间，由于亚洲金融危机的影响，台湾资本海外投资的流向开始从亚洲转向美洲（美国与中南美），它们在台湾资本海外投资总额中所占的比重从1997年的22.1%增大至1998年的45.7%、1999年上半年的37.3%（详见第二表）。与此同时，亚洲地区（指中国大陆、中国香港、新加坡、泰国、越南）所占的同类比重则从1997年的67.2%下降到1998年的46.9%、1999年上半年的40.6%。
