近几个月来，台湾金融体系出现了令人不安的征兆，包括金融体系不良债权的积累、股市和房地产泡沫的破裂和岛内悲观的预期等。这和台湾当局在亚洲金融危机之后，尤其是台湾1998年企业财务危机之后，对银行和基层金融机构的重构力度不足密切相关。台湾金融局势是否会恶化到爆发危机，取决于台湾当局化解金属风险，防范金融危机的政策效能，也受到国际经济环境的影响。 “危机”的由来及征兆 1.台湾可能爆发金融危机争议由来 金融台湾政局和金融的动荡一直引人注目，但台湾将爆发金融危机的问题再度备受关注的导火线，则可能是英国《经济学家》在11月9日发表的一篇题为《台湾金融体系：债务过多》的文章。此文的论述过程是：首先，1998年下半年，台湾股市受到金融风暴的冲击，大约30家公司快将破产时，国民党要求银行为其解困。一些财团随后便买下银行，或是自己开银行，这种以掩盖问题代替解决问题的手段，与一些出现经济危机的亚洲国家尤其是日本颇为类似。其次，国民党执政时期形同以纸救火的财经措施，却被台湾当局所沿用，加深了市场的不安。结果民进党执政以来，台湾股市总值缩水了35%，房地产价格指数从1995年以来已跌掉50%，台湾大财团正日益面临偿债困难。最后，台湾对有问题的银行给予支持，这样最终会影响到目前尚为健全的银行。《经济学家》的结论是：台湾面临种种棘手的金融问题，最终可能在2001年春节前后爆发金融危机。 2.金融危机的征兆之一：金融体系不良债权的堆积 事实上台湾金融体系存在巨大隐患并不是一个新问题，早在2000年5月，美国《商业周刊》就已经警告台湾金融体系的不良资产问题最终会不可收拾；而10月号的《经济学家》以“动荡中的台湾”为题，同样也对台湾金融局势表示了悲观。在2000年5月份，台湾前“财政部长”许嘉栋就表示：台湾金融机构积累了一些问题，估计至少有50家以上的金融机构已濒临破产边缘。但当时台湾的政局不稳分散了人们的注意力。根据台湾“财政部”公布的数据，在1998年台湾金融机构的不良贷款比重只有1.5%，在1999年，台湾金融机构的不良贷款比例为5.67%，2000年1到3季度分别上升为5.86%、5.93%和6.25%，到9月底台湾金融机构的不良贷款总额已超过9500亿新台币，是历史新高。目前一般估计台湾银行体系的坏帐率达到了10-15%。而世界银行的Thomas.Glaessner等在1998年的《金融部门的软弱性是否损害了东亚奇迹》中的统计表明，在爆发危机前的东亚国家，其银行体系的不良资产率也不过在10%左右！由于台湾不是世界银行与国际货币基金组织的成员，因此较难得到有保障的外部危机救助。 3.金融危机的征兆之二：股市和房地产泡沫的逐渐破裂 1999年台湾当局允许商业银行介入股票市场，也允许其投资于非自用性的房地产。加上当时台湾还致力于金融国际化，将外资在台湾股市的持股上限放松到50%，台“央行”也表示有取消银行存款准备金下限的设想，结果岛内股市和房地产泡沫急剧吹大，破裂也就是很自然的，美国股市的波动和政局不稳只是表象。在《经济学家》发表台湾可能爆发金融危机后的第4天，台北股市暴跌了将近5%，收报5793.52点，成交量萎缩至新台币603.5亿元，而到11月30日更跌落到5200点左右。此前当局以“国安基金”进场干预的效果除了不理想之外，其可动用的头寸也差不多到了极限。 4.金融危机的征兆之三：政府和民众的悲观预期 目前台湾政府和民间对金融和经济的预期趋于悲观。例1是J.P摩根于2000年11月30日对亚洲货币市场进行了《消费信心和亚洲汇率》的调查，结果显示，台湾在2000年1季度以来，公众消费信心下降，导致新台币对美元的汇率从超过30:1跌到将近34:1。例2是台湾怡富投资理财网最近进行的调查，结果53%以上的台湾人认为台湾金融体系暗藏危机，24%的人则认为实际上台湾已处于金融危机中，17%的人认为应处惊不变，仅有4%的人认为台湾金融体系没有问题。总体对台湾金融体系表示不安的台湾人高达80%，显示出目前台湾对其金融体系出现信心危机。例3是相当部分的台湾学者对当局阻止金融危机出现信任危机。在台湾新党于台北举办的“如何化解本土性金融风暴”座谈会上，一些台湾财经专家表示对当局化解金融危机“毫无信心”，其理由是：目前岛内银行的坏帐比重已很危险，但台湾当局却未加以调整；而当局成立的“九人决策小组”，其成员均为法律或政治专业，难以对台湾的金融经济情况有准确的把握。例4是台湾已经出现囤积商品的势头，卫生纸、砂糖、汽油、米酒等必需品的价格均趋于上升。据说在高雄小港台糖糖厂外，还出现了糖商排队抢购砂糖的事件，台湾囤积美元的风气也有所抬头。对金融危机的悲观预期甚至蔓延到了一些较重要的政治家，台湾国民党主席连战11月15日就称，民进党当局执政半年以来，经济情况恶化，产业发展失衡，失业率攀升，股市、房市下跌，资金严重外流，竞争力大幅下降，导致银行放款与投资增长锐减。因此2001年台湾的经济发展前景不容乐观，岛内本土型金融危机可能一触即发。 酿成台湾金融体系巨大风险的根源
