引言 香港——作为中国领土的一部分，以其得天独厚的自然条件著称于世。她拥有世界一流的天然良港，健全的银行体系和法制系统，卓越的交通和通讯设施。是举世公认的国际金融中心、贸易中心、航运中心、信息中心和服务中心。十多年来，香港经济在内地改革开放大环境的影响下，保持了较高增长率，基本完成了从发展中经济向发达经济的转移。香港的人均GDP，从1984年的47517港币（约合6091美元）上升到1997年的204092港币（约合26166美元）， 超过了澳大利亚和英国等发达国家的水平。作为东西方伦理、道德和文化的交汇点和进出口贸易的货物集散地、香港的自由经济政策不断走向成熟、完善。并且有效地支持了其市场机制活跃、快速地向前发展。 香港是一个自由港，其对外贸易绝大部分是免税的。商品、技术、资本、人力进出自由，外国公司在港的分支机构实行国民化待遇。随着80年代中后期内地的对外开放和东南亚经济快速增长，以及港内人力、土地成本的上升，使香港的产业结构不断发生变化。形成了以金融、贸易、航运、旅游业为代表的服务业迅速发展，并逐渐成为香港经济的主流。其中，服务业占GDP的比重，从1980年的73%上升至1995年的83.8%。无疑，服务业已成为香港经济发展的主要推动力量。 然而，自从亚洲金融危机爆发以来，由于以往港英政府奉行的以服务业为主导产业政策，忽视了科技含量高的制造业的发展。致使其产业结构严重不合理，泡沫经济现象十分严重。因而，香港经济在此次史无前例的金融危机的冲击下，出现了股市下跌、银根紧缩、失业率攀升、楼市走低、经济负增长的现象。为了振兴香港经济，特区政府采取了许多积极有效的措施，建立创业板市场就是其中之一。 香港联交所已决定于1999年第四季度，建立与现有的证券市场平行的另一个证券市场——创业板市场或称二板市场。并在未来几个月内完成制定有关上市规则、管理机构及交易机制工作。为了使创业市场顺利发展，香港联交所向内地、港、台三地的工商、金融界公告，计划挑选20—30家“极优质”公司作为首批上市公司。创业板市场的建立，对香港和内地经济的发展意义重大。 一、创业板市场建立对香港经济发展的意义 1.有利于香港国际金融中心地位的稳固 随着全球经济一体化和国际资金流动自由化大趋势的发展，香港凭借其市场经济体制的自由度而被国际金融资本所青睐，她的繁荣和发展离不开其国际金融中心地位的稳固。在国际竞争日益激烈的今天，金融中心地位的角逐已成为国际竞争的核心。近期，与香港经济环境相似，并同时列为亚洲经济四小龙的新加坡，趁香港前段时间为反击国际炒家操控的期、股、汇三市，而收紧证券与期货市场监管的机会，于1998年10月25日由新加坡国际金融交易所（SIMEX）宣布，再度推出香港指数期货合约， 并且其中很多措施都是为争夺香港资金而设的。如在时间上较香港股市早开15分钟，并晚收15分钟；同时，在按金方面比香港少，如香港每张合约按金8万元， 而新加坡则为2—3万元等。另外，新加坡金融银行服务公会提出在基金管理、债券发行、企业融资等七个领域的改革建设，其目的在于吸引国际基金管理机构，发展本国资本市场。从新加坡的一系列新举措中，不难看出其用心在于争夺香港亚洲金融中心的地位。 香港创业板市场是为中小企业、特别是具有高速成长潜力的高新技术企业上市融资而设立的，相对于主板市场而言，创业板市场提供了一个满足于偏好高风险、高收益的投资者需求的场所，也是风险投资的一个领域。它的设计类似于美国的NASDAQ证券市场，根据美国市场的经验，NASDAQ发展极为迅速。截止到1998年9月底，在NASDAQ 上市场的公司已达5255家，股票市值达2万多亿美元，股票年成交额与成交股数， 已占全美市场的55%以上。它吸引了美国及世界众多企业在此上市，投资机构也纷至沓来。目前，NASDAQ已成为美国经济持续增长的引擎。所以香港创业板市场的建立，既有利于吸引国际投资又可以完善金融体系，还能避免与新加坡发生直接冲突，它对巩固和发展香港国际金融中心的地位具有重大意义。 2.有利于香港产业结构的调整，为防范金融风险服务 随着80年代中后期中国改革开放速度的不断加快，由于内地的物质资源和劳动力资源的价格较香港低廉，在经济效益的驱动下，香港的制造业大规模地移往与之相毗邻的珠江三角洲地区，这对于香港的经济繁荣起到巨大的推动作用。但由于当时港英政府所推行的产业政策，使得香港形成了以技术层次较低的劳动密集型企业为主，侧重于采用别国的成熟技术，自主开发项目少，科研能力弱，缺乏技术密集型产业的特点。致使香港的制造业在GDP的比重中，从1985年21.9%降至1996年的7.2%，在短短的11年间，萎缩了三分之二。而与此同时，香港则注重金融、房地产等服务业的发展，在GDP的增长中，该行业的比重从1985年的16.3%上涨到1994年的26.8%，10年之中上升了10多百分点，成为香港经济最主要的推动力量。然而金融、房地产等行业的发展，具有强烈的泡沫经济成分，以金融业为例，1990年香港上市公司的总市值为GDP的112%，到1993年居然上升到332%，这意味着金融资产的数额是实际经济的3倍。在这种畸形的产业结构下，不但不利于今后经济的快速增长，而且会出现大量的失业问题，更为严重的是，一旦出现国际性的金融危机，必然会使经济泡沫破裂，经济增长大幅度的倒退，甚至出现金融体系崩溃的危险。所以积极地调整产业结构，将是特别行政区政府急需解决的重要问题。从世界经济发展的过程看，只有现代工业的兴起，才可能成为实力雄厚的经济中心。而且在现代经济中，服务业内部已呈现技术含量不断增大的趋势，服务业的发展也要依赖科技进步。总之，只有发展技术密集型产业——高新科技产业，才能使香港适应国际环境，增强其自身经济实力，减少泡沫经济，实现经济实质性的增长。
