一、国际风险投资业发展状况及可资借鉴的经验 风险投资是指由专业化人才管理下的投资媒体向那些特别具有潜能和希望的企业（通常为高技术企业）投入风险资本的一种投资方式。 联合国经济合作发展组织（OECD）在1983年第二次投资方式研讨会上对风险投资作出以下定义：凡是对以高科技与知识为基础，进行生产、经营技术密集的创新产品或服务的投资，称为风险投资。 风险投资起源于美国。二次大战后，在美国有相当一批科研技术人员离开大学、科研机构或大公司的稳定的职业，带着科研成果创办了新型的企业，通常被作为小型高技术公司或风险企业，在创业阶段亟需要资金的支持，但通过正常的融资渠道无法实现，于是风险投资应运而生。1946年成立的美国研究与发展公司对投资方式大胆进行创新，专门对处于发展阶段的非上市公司进行股权投资，从而揭开了现代风险投资的序幕，到了70年代美国的风险投资业进入快速发展时期。80年代掀起新技术革命的浪潮以来，风险投资业在美国以及世界发达国家得到了高速发展，1979年～1985年，美国的风险投资从25亿美元增加到了115 亿美元，1990年达到320亿美元，1995年发展到了400亿美元。1997年，仅“硅谷”一地，风险资本额就达到39亿美元，一共有近700 项风险项目得到风险基金的投资。 西欧各国的风险投资业在70年代初才开始开展，直到80年代，面对美国、日本的严峻挑战，高技术处于劣势的状况下，各国政府才真正认识到风险投资业对发展高技术产业的重要性，采取有力措施支持风险投资业的发展。其中英国发展最快。英国政府借鉴美国的经验，在制订一系列扶持中小企业创业计划的同时，大力促进风险资本的成长。一方面政府建立风险投资机构、一方面鼓励私人资本创建风险投资公司，并逐步发展银行、金融机构以及一些大公司都进行风险投资。70年代中期，英国仅有10家风险投资公司，到80年代中后期，则发展到100 多家风险投资公司，1979年风险资本投资额仅2000万英镑，1994年达到20.74 亿英镑；15年内风险投资增长了100倍。目前， 英国的风险资本总额几乎占到欧洲风险资本总额的40～50%。德国、法国的风险投资业均在80年代开始发展。目前，德国大约建立了40 多家风险投资公司， 法国约有120多个机构从事风险投资。 日本的风险投资业起步早于西欧各国。60年代中期，在日本产业结构向高级化过渡的历史背景下开始引进风险投资，但后来受到石油危机的影响以及风险资本市场的不健全，一度受到挫折。到了80年代进入了繁荣期，1987年风险投资公司达到1800余家，比1980年增长了40倍。 在亚洲地区，台湾的风险投资业发展比较顺利，在70年代末开始引进风险投资，80年代末风险投资公司发展到17家，进入90年代发展到了一个新的阶段。据1993年统计，风险投资公司已超过40家，风险资本额达15亿美元。韩国80年代开始发展风险投资，到90 年代初， 已建立了58家风险投资公司，拥有风险资本7.3亿美元。 场外证券市场成立仅一年多，就有36家新兴企业的股票上市交易。 世界风险投资业经过半个世纪的发展，获得很大成功并积累了丰富经验，特别是以下几方面对浦东新区实施高新技术产业化战略、发展知识经济具有重要启示作用： 1.风险企业是技术创新的生力军。据美国有关调查资料表明，全美有一半的重要技术创新来自小型高技术风险企业， 而且风险企业每100万美元的研究开发经费要比大企业多开发6倍的高技术产品。 有关调研报告认为，小型高技术公司开拓了美国经济的前沿，为美国经济的增长和发展寻求那些尚未被人们所认识的或忽略了的机会。 2.风险投资是高新技术产业化的催化剂。风险投资是当代最先进的金融与科技相结合的运作方式之一。英国前首相撒切尔夫人认为英国高技术产业比美国落后10年，主要是风险投资的发展比美国晚了10年。可见风险投资对于发展高技术产业的重要性。 3.通过多渠道筹集资金的风险资本，提高了全社会的资源利用率。各国风险投资的资金来源的组成虽然有所不同，但都是通过多渠道筹集的，不仅有银行、保险公司、大型产业公司，而且有年金基金等各类社会基金以及个人和家庭。就是说通过风险投资机构调动了全社会方方面面的资金投向高技术产业。这种方式对于缺少资金的我国来说，应当借鉴，打破一些政策限制，支持并鼓励筹集各方面的资金壮大风险资本，发展风险投资业。 4.政府的政策措施是风险投资业发展的“推进器”。风险投资虽然是市场经济的产物，但政府的政策措施对其成长和发展都起到决定性的作用。一些发达国家对风险投资所实施的税收、财政补贴、信用担保等许多优惠政策，值得我们借鉴。 二、关于在浦东建立风险投资资本市场的思考 风险投资的资本市场体系应由风险资本供方体系、风险资本的需方体系以及风险投资的服务体系组成。 1.建立风险资本市场供方体系。风险资本的供方是风险基金的投资机构。国外的风险基金投资机构，从不同的角度可以分为：官办与民办两大类型。官办的风险基金由政府出资，它的主要目标是引导民间风险资本投向风险较大的新创小企业。民间的风险投资机构则有以下几种类型：一是私人风险投资公司，它一般是由富有的个人合伙成立的有限责任公司；二是法人风险投资公司，它一般分别由金融界的银行系统、保险公司系统或证券系统以及工业界的大公司和各种基金等创办的独资子公司；三是混合型的投资公司，它主要是上述两种类型的组合。
