由泰国引发的东南亚金融危机，进而衍生为亚洲金融危机，引起了全世界的关注。究竟这场金融危机的根源是什么，对我国有哪些影响和启示，是需要认真研究的重要课题。 一、亚洲金融危机的基本状况 亚洲金融危机的发生、发展和演变，可概括为“一个浪潮、四个波澜”。“一个浪潮”是指金融危机的整体冲击，“四个波澜”是指金融危机的不同表现场合或形式。这是一场在世界范围内具有地区特征又颇具国际性影响的金融危机。 第一，由泰国的汇率危机引发了东南亚金融危机。1997年2月初，国际投机商大量抛空泰铢，引起泰国金融体系不稳；5月份，又大肆炒作泰铢，使泰铢兑美元汇率跌至十年来最低点。经受数度猛烈攻击后，7月2日，泰国政府宣布终止实行14年之久的联系汇率制，泰铢汇率实行浮动，当天兑美元汇率急剧下跌近20%。起源于泰国的金融危机，先是对印度尼西亚、菲律宾和马来西亚等国造成冲击，后又波及到新加坡、越南，甚至延伸到印度、巴基斯坦。东南亚各国纷纷放弃联系汇率制，实行浮动汇率制。截至1998年1月6日，泰国、印尼、马来西亚和菲律宾的本国货币兑美元汇价较上年7月1日，分别下跌了52.9%、67.1%、41.7%和42.8%，股市也大幅下跌。马来西亚总理马哈蒂尔指出，这场金融危机至少给东南亚地区造成2000亿美元的经济损失。泰国舆论透露，泰国经济可能因此而倒退若干年。 第二，东南亚金融危机波及台湾、香港的汇市和股市。国际投机势力在对东南亚金融市场的攻击告一段落以后，便将矛头对准台湾。此前，台湾“央行”为捍卫新台币汇率，已耗费50亿美元。去年10月17日，台“央行”放弃对汇市的干预，宣布将由市场供需决定新台币价格，新台币兑美元的汇率迅速跌破1美元兑30新台币大关，创下十来年最低水平。在台湾“央行”放弃新台币同美元的固定汇率制以后，市场普遍预期香港将最终放弃联系汇率制，国际投机势力加紧了对港元的攻击。他们采取“声东击西”的手段，趁东南亚和台湾货币大幅贬值之机，在外汇市场抛售港币，威胁已实施14年的联系汇率制，但其真正对象是在股市，因而在炒作港币之前，已买入大量恒生指数的看跌期权。香港特区政府为稳定港元汇率动用大量外汇储备，港元因此短缺，致使银行同业拆借利率一度高达300%，直接打击了股市。美国摩根斯坦利公司声称亚洲资金市场在其全球投资组合中的投资比重将由2%减为零，对香港股市动荡起了推波助澜的作用。去年10月28日，香港恒生指数下跌1438点，较当年最高峰下跌6679点，跌幅达42%。这样，投机商在股市上的获利，足以弥补其在汇市上的损失。据估计，国际投机商利用这种手段在香港获利已超过35亿港币，并使香港社会资产损失达数千亿港元。 第三，韩国、日本遭受金融危机的冲击。去年10月份以来，韩国金融市场出现动荡，韩元下跌，股市急挫，利率猛升。从10月20日起，韩元由920元兑1美元一路下泻，连创新低。11月19日，韩元兑美元汇价突破1000大关。由于汇率下跌，韩国企业已蒙受3万亿韩元的兑换差额损失。11月21日，韩国宣布向国际货币基金组织求援，接受了他们相当苛刻的援助条件。今年1月6日，韩元进一步贬至1840韩元兑1美元，较上年7月1日，韩元已贬值49.1%。去年11月份以来，日本接连发生多起银行和证券公司倒闭事件，引发了新一轮货币危机，致使日元贬值，12月5日日元兑美元汇价跌破130大关，今年1月6日跌至134，达到5年多来的最低点。日本股市也发生动荡，特别是日本四大证券商之一的山一证券公司破产，预示日本金融状况还可能进一步恶化。 第四，全球股市发生动荡。去年10月份以来，香港股市暴跌，引发全球股市动荡。美国道琼斯指数10月27日大跌554点，创历史记录，随即引起全球股市暴跌。伦敦、巴黎、法兰克福、新西兰、澳大利亚等股市都曾跌至去年来的新低点。今年1月9日，受东南亚各国股市大跌的影响，当天美国道琼斯30种工业股票平均价格指数下跌220点，成为去年10月27日以来以点数计算下跌幅度最大的一天；当天欧洲三大股市也出现大幅度下跌，伦敦、法兰克福和巴黎股市分别下跌99点、110点和35点；当天拉美各股市也出现去年10月底以来最严重的下降。 二、亚洲金融危机的走势和影响 目前亚洲金融动荡余波未尽，事态仍在发展。相比较而言，东南亚国家危机持续时间长，汇市、股市下挫较深，继续遭受大幅冲击的可能性也许不会太大。韩国、日本遭受危机冲击的时间较晚，加上其国内金融问题比较突出，不排除遭受更大冲击的可能。比较引人注目的是，香港经受这场危机后，是唯一保持联系汇率制的地区，对比其他东亚国家和地区，港币高估已成定局，目前港币高估对香港带来的不利影响已经显露出来，波及到香港的制造业、出口贸易、旅游业和零售行业，港元联系汇率制将成为众矢之的，今后再次遭受冲击的可能性很大。当然，我们希望并且相信，香港是有条件、有信心和有能力保持自身经济的稳健运行的。 亚洲金融危机的“后遗症”正发生影响，多数国家出现物价上涨，债务增加，企业负担加重，当局被迫实行紧缩政策，进一步影响了投资和消费活动。国外大公司、大财团开始纷纷兼并和收购亚洲一些国家廉价的企业、银行等机构，以图控制这些国家一些重要的产业。亚洲一些国家对外经济的依赖性加强，对其经济增长的负面影响可能要持续多年，对世界经济和贸易增长也将产生一定的影响。
