一、泰国金融危机的发生和发展 泰国曾是创造“东南亚奇迹”的有影响的发展中国家。 从1987 —1996年，泰国曾以每年经济增长8%的速度， 成为东南亚经济发展最快的国家之一。然而在1997年的东南亚金融危机中，泰国成为危机的首先爆发和受害最严重的国家。投资者对泰国经济失去信心，大量资金外流，股指和泰铢汇率下跌不止，部分金融机构暂时停业。泰国的金融危机使泰国经济严重衰退。1997年经济增长由原计划的2.5%下降到0.6%，1998年可能为零增长，通胀率将由4.8%上升到10%。 危机还造成了严重的社会问题，尤其是失业问题。据泰国劳工和社会福利部公布，1997年年末，泰国失业人口达117万，1997年将会增至200万。 泰国的金融危机是什么引发的呢？ 泰国金融危机是在1997年1月到4月开始萌发的，其萌发的直接原因是大批资金从泰国出逃转移。 1997年2月，由于房地产市场呆滞， 积累太多未偿还的房地产债务，泰国金融机构今年出现了严重的现金周转问题。1997年3月4日，泰国发生挤提和金融银行股暴跌事件，几天内存在问题的金融公司的8 亿美元存款被公众提出。4月下旬， 以美国避难基金为首的巨额国际游资大量抛出泰铢，买入美元，这时泰铢对外价值由1美元兑24.5 铢迅速下跌到1美元兑29铢。国际投机商是通过高卖低买的手段来进行的， 他们大都从当地银行贷出该国货币，抛向外汇市场，兑换美元为硬通货，待该国货币贬值后再以较低价格收回，而泰国央行在这次保卫泰铢的较量中损失了几十个亿的美元储备。 泰国金融危机形成于1997年5月至7月份。1997年5月， 外汇市场上对泰铢的压力再度增强，促使泰国央行加大对即期外汇与远期外汇市场的干预，并于5月15日宣布对资本和商品市场进行控制， 允许利率上升，但这些措施并未能恢复对泰铢的信心。到5月下半月和6月，强大的压力继续存在，大批资金仍在源源不断地外逃，迫使泰国中央银行于7 月2日宣布泰铢实行浮动汇率制取代原来的泰铢对美元的盯住汇率制， 当天泰铢下跌20%。国内居民为了保值也纷纷提出银行存款，购买黄金，导致黄金价格（曼谷）一周内暴涨7.2%。与此同时， 泰国金融危机很快彼及东南亚三国，菲、马、印尼等国货币纷纷贬值。紧接着危机的负面影响进一步扩大，新加坡、香港、韩国股市急转直下，到1997年10月中旬，危机波及全球金融市场。 二、泰国金融危机形成原因分析 1.经济结构的脆弱性 （1）出口导向型的经济结构形成了对发达经济市场的高度依赖。 泰国经济的起飞在很大程度上依赖于出口产业，表现出产业结构的单一性。60—70年代，出口品主要来自农业和矿产业的初级产品，80—90年代，转向制造业。在1985—1996年间，泰国的制造业占出口产品比例从44%上升到68%，其制造业出口产品技术含量低，品种单一。 同时，泰国的基础工业产业能力低，技术水平低，劳动力成本上升快，对进口技术和设备依赖很强，很容易受到国际竞争力的影响。 再者，泰国的产业发展过程依赖外资，国内许多行业成为外资的一统天下，如纺织业、集成电路产业，使国家经济不可能具有抵御风险的能力。 （2）房地产业的畸型发展给金融业带来了沉重的负担。 在过去的几年中，泰国房地产开发商从银行和金融公司大量借钱进行房地产开发。到1996年泰国首都曼谷建成的60万平方米写字楼50%无人问津。到目前，泰国办公楼的空置率达21%。泰国金融机构1996年贷放给房地产业的资金约占总贷款的50%，国内外金融机构在泰国房地产领域的总投资达2300亿法郎，其中无力偿还的达30%。 （3）国内市场发展的滞后，使国家经济的发展缺乏自主性。 首先，尽管泰国的经济增长较快，但城市化水平比较低。1980年城市化比重为17%，1994年为20%，15年间仅提高了3%， 是东南亚国家中比较低的（同期印尼提高12%，菲律宾15%，中国大陆10%）。 其二，泰国的城市人口主要集中在少数几个大城市，中小城市的发展相对微弱。这也说明泰国的国内市场的发展有相当突出的断层，人们要么安守在较为闭塞的乡下，要么在高开放的特大城市寻找机会。 其三，人们的收入分配也出现了较大的差距，收入分配的高度不平等也会妨碍经济持续增长，因为这也会导致国内市场的相对缩小，国内市场发展滞后，和规模的相对狭小，会使以调节总需求为主的宏观经济政策的效力大大弱化，则使政府应付意外冲击的能力大大下降。 2.金融管理上的缺陷性 （1）利息率自由化使大量的短期外资流入。 泰国从1989年开始实行利率自由化，解除了对一年以上储蓄存款利息的上限。此后利息率由原来的上限9.5%上升到10.5%—11%， 到1992年6月，所有的存款利率都实现了自由化。 同时泰国央行允许外国居民在泰国开立非居民泰铢帐户。由于泰国的利息率较高，且汇率一直比较稳定，大批短期资金被吸引到泰国变成泰铢存款以坐吃利差。1996年通过国外居民泰国帐户的资金10万亿铢是泰国私人国际资本流动中交易量最大的一项。这一类型短期资金逐利性极强且极不稳定，使泰国的外资流入结构十分脆弱。
