建立社会主义市场经济体制首先要完善市场体系，在现代市场体系中，能产生巨大财富的纽带就是资本及资本市场。目前，国有商业银行资产总规模已达3.5万多亿元，但有1万多亿元左右的贷款难以收回，能够用于周转的仅占20%，可见我国资本的价值增值功能有多差，换句话说，国有企业的改革当前所要解决的问题之一，就是资本运营的问题，它应当是企业领导层或者股份制企业董事会决策的一个重要内容，从目前为期不长的实践过程看，资产重组开始成为我国经济发展中的新热点，在取得成就的同时，已显示某些误区应需企业谨防走入。 一、企业规模经济效益低，单位成本降不下来。 规模经济存在的根本原因，在于成本相对于收益的弱增效应，企业要从事生产，总得有一定的厂房、机器、仓储、运输等设施，无论产业量多大，这些投入都是相对不变的，既使是变动，也是弱变，并不随产量成比例增加。这样，客观上就产生了与产量大小相对无关的固定费用。如果产业量扩大，那么，分摊到单位产品上的固定成本就自然会降低。如工业生产的“乘0.6法则”所揭示的：当设备生产能力增加1倍时，投资大约只增加0.6倍。因此，企业规模越大，生产成本越节约， 生产效率越高，与此同时，大规模的企业生产有利于采用更先进的工艺，使用更大型、高效和专用的设备，为大范围地实行标准化、专业化生产提供了方便，可使工人的劳动熟练程度迅速提高；有利于充分利用各种副产品，节约使用原材料，增加产品品种；可以享受采购和推销方面的种种便利，提高企业营销活动的灵活性和应变能力。 世界各国社会性质不同，发展水平差异巨大，但其资本分布却有一定的规律性，那就是资本的集中度高：规模性经济行业和一些垄断性行业占有资本的比例达70%以上，国有资本在一般竞争性领域中的投资微乎其微，私人资本比重高达90%以上。资本的这种分布规律使得现代市场经济的发展已进入了一个新的时代：以大企业为中心的时代。一个国家经济实力的大小，不仅表现在经济总量、人均占有量的多少上，更重要的表现在它所拥有“世界级”大企业的多少上，“世界级”大企业的数量越多，这个国家的经济实力就越强。如93年全球500 家最大的工业企业中，美国独占鳌头，有159家，占1／3，日本有135家，属第二经济大国，后边分别是英、德、法、意。经济大国依靠的就是一批大型企业。我国没有一家企业入围。韩国靠现代、三星、大宇这三大公司在国际市场上占有一席之地，其94年生产销售值分别是600亿、490亿、440 亿美元，以上三家销售值之和占该国GNP46%。 我国最大的工业企业是大庆石油管理局，其年销售额是42亿美元左右，是南韩大宇的零兴，比世界500家最大工业企业最后一位的日本TOYOSEIK的销售额还少36 亿美元多。这种局面是由于我国的产业结构的趋同现象造成的。一提发展家电产品，全国很快分头进口上百条彩电、冰箱、洗衣机的生产线；一说要扩大“乙烯”生产，全国很快就建立了一批中小型石化企业；一强调要发展汽车工业，全国很快就搞起上百家整车生产工厂。批量很小，单位成本很高，技术水平低，市场竞争力不强，建成之日往往也就是亏损之时，这在其它国家是不可能出现的。尽管现在“造大船”、“造航空母舰”的呼声很高，但由于受地区、部门利益的制约，在组建企业集团过程中出现一些人为障碍，影响了规模经济效益和资源配置效益的提高。 二、单纯追求投资领域多元化，这是资产重组的最大误区。 企业通过兼并，实行多元化经营，将会使企业通过不同的产品组合，分散风险，在某种产品的经营出现问题或发生亏损时，有可能转向另外产品的经营，或者从另外产品的盈利中得到补偿，从而减少企业发展过程中的不确定性，降低经营风险。然而成功的资本经营应当是根据本企业内部条件、发展规划和外部竞争环境的变化，来调整和重组资本结构。如果企业本无良好的基础和业绩支撑，所收购项目与企业原先所具有的核心产品技术又缺乏内在联系，还未能在新产品中培育起新的核心产品，会最终把自己原有的竞争优势也丧失掉的。这种单纯追求投资领域多元化经营是资本经营的最大误区，它会致使企业主业不精，副业不旺。例如杭州天目药业，原是中成药生产企业，95年公司在药业获利能力低下的情况下，致力于发展非药业产品，通过兼并、收购、控股、组建了多家子公司和1家分公司，经营范围扩展到中西药、生物药生产、 电子、手表、皮塑、商贸与造纸等，药业收益连年下降，皮塑公司开工初期便发生亏损，资产的重组与扩张并未给公司带来预期的经济效益，而处于同一行业的中西药业则成功地进行了资本扩张，中西药业主营医药、农药、兽药、卫生用药等，高技术产品占70%左右，在医药市场不景气时，首先着手于内部资源管理，加强成本控制，强化主导产品的竞争能力，然后以主导产品为核心开展资产经营，96年收购了上海九福药业，同时又合资参股微电子—房地产公司，分散风险，发展新的获利点，使资本快速扩张，为制药的大发展奠定基础，最近又成功受让经济效益好、销售网络覆盖面较广的南京医药414万法人股， 成为该公司第二大股东，规模的扩张使公司开发新产品及抵抗市场突变的能力大为增强。 由此可见，利用外部扩张战略进行资源的吸纳与整合，确实是迅速增强和获取企业核心能力的有效途径，但是，这必须是根值于本企业的技术和生产技能专长的基础之上，没有核心产品的扩张，不可避免地走入一种看似赚钱，自己却不甚了解或知之甚少的行业，结果可想而知。资产重组要根据本行业的相关性，或进行横向扩张，消除竞争，扩大市场份额，巩固、扩大原有的核心产品与技术能力；或纵向扩张，进行与原产品、技术相关的多元化经营，节约生产费用，扩大生产经营规模，使原有的核心技能得以应用与强化；或进行混合型扩强，向本企业的非主导行业投资，分散风险，扩大知名度。这一系列资产重组的实现必须以被收购企业经过改造后有利于帮助收购企业扩大生产，增强盈利能力为前提条件的。
