2023年10月，中央金融工作会议指出，“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，科技金融作为“五篇大文章”之首，体现了建设科技强国、实现科技自立自强的迫切性和科技金融支撑实现这一目标的重要性。科技与金融深度融合的出发点和落脚点在于科技创新，关键在于科技金融发展是否能够满足科技创新全链条的金融需求和衍生服务需求。通过优化融资结构，发挥资本市场枢纽功能和支持创新的天然优势，促进资本市场服务科技创新水平提升；通过完善机构定位，凸显银行等各类金融机构的资金优势，切实发挥好服务突破关键核心技术与支持“专精特新”企业发展的作用；通过优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略和区域协调发展战略。服务实体经济是金融的根本宗旨，核心在于科技创新。推动科技金融建设是构建金融强国的重要一环，必须深刻认识中国特色金融发展之路的特征和规律，把握科技金融的本质属性和发展要求，着力推进金融高质量发展，增强金融服务和创新能力，提升金融服务科技创新的能力和水平。 一、我国科技创新的现状与国家创新体系建设中金融的作用 改革开放以来，我国科技创新能力不断取得新的历史性突破。2022年，我国研究与试验发展(R&D)经费为3.08万亿元，与2018年相比增长56.43%；研发投入强度(研究与试验发展经费与GDP之比)达到2.54%，超过欧盟平均水平；企业研发经费占全社会研发经费的比重达到77.6%，企业作为创新主体的地位日益凸显①。同时，我国发明专利申请量达到161.9万件，授权量达到79.8万件，连续12年位居世界首位②。在高被引论文数量上，我国在农业科学、化学、计算机科学、工程技术、材料科学、数学六个学科排名世界第一。在我国科技创新取得显著进步的同时，我们应该看到，我国制造业自主创新能力依然存在薄弱面。一是技术对外依存度高，52%的关键材料、70%以上智能终端处理器、绝大多数计算机和服务器通用处理器、95%的高端专用芯片仍然依赖进口③。二是基础研究仍低于发达国家平均水平，企业基础研究领域的投入占比为3%，而美国是27%，日本约50%，韩国将近60%。三是技术要素市场发展受限、科技成果转移转化效率不高。企业通过转让获得的发明专利中，转让费用不足5万元的所占比例超过八成，其产业化率仅为16.8%，呈现出转让金额低、产业化率低的“双低”特征。与此同时，我国发明专利产业化存在结构性短板，微型和初创型企业发明专利产业化率相对较低；高校专利转移转化水平相对较低。面临日趋激烈的国际科技竞争，加快提升企业自主创新能力、打破先发国家的核心技术垄断，已经成为我国实现科技自立自强、建设世界科技强国的关键举措。 金融作为引导和支持创新的关键要素，在国家创新体系建设中扮演着重要的角色(Fuente & Marin，1996；张鹏、袁富华，2020)。一是由股票市场、债券市场、风险投资、科技银行等组成的多层次多主体立体式金融体系通过项目筛选、资金支持、分散风险、揭示信息、监督治理、资源配置等功能，对不同规模、发展阶段和融资需求的企业实现高覆盖和差别化服务，促进创新和科技企业发展。二是金融主体通过对大型企业、科研院所等知识主体提供政策、资金、科技担保等科技金融服务，激励科研单位创新产出及科技成果转化，从而实现对关键“卡脖子”技术的突破，进而加强布局实现整个创新链的整合。三是金融日益成为构筑创新主体间信息交流和人力资源流动的桥梁。风险投资机构为代表的金融机构具有专业的信息处理能力，而且善于利用社会关系获取隐性信息，加之长期专注于特定领域，组织形式灵活，因而具有明显的“软信息”处理优势。这些软信息既可以帮助关键核心技术创新企业与行业内其他公司进行信息交换，促进资金、人力、技术、信息等因素流向技术创新主体(陈思等，2017)，有利于企业在技术攻坚过程中及时获得市场动态反馈、调整突破方向。同时我们需要考虑和回答的深层次问题是，如何发挥举国体制优势，建立国家创新能力导向的金融体制，形成金融与创新有效结合的利益联结机制，这应该是我国今后建设科技金融的关键所在。 二、从经济逻辑认识“做好金融科技这篇大文章”的重要意义和主攻方向 (一)做好科技金融是深化金融供给侧结构性改革、推动我国经济实现从“投资驱动型增长”向“创新驱动型增长”的关键 新兴市场国家在发展初期，科技创新能力较弱，往往在“投资驱动型增长”和“创新驱动型增长”两种经济增长方式中选择前者，此时资本积累能够为其带来较高的经济增长(Daron et al.，2006)。改革开放以来，我国经济增长也以投资驱动型增长为主(周黎安，2007；吴敬琏，2008)。当一个国家的科技创新能力达到前沿科技水平，投资驱动型增长难以持续支撑较高的经济增长，科技创新成为新的驱动力，创新驱动型增长成为经济增长的主要方式，当前我国正面临从投资驱动型增长向创新驱动型增长转变的关键时期。 创新驱动型增长与金融体系的发展密切相关，当一个国家的增长越依靠前沿科技创新时，金融体系对经济增长的作用越突出。科技企业在发展过程中必然会经历新生期、初创期、成长期以及成熟期，不同时期的科技企业的风险差异较大，资本的逐利性对科技企业具有选择性偏差。一方面，我国金融市场以间接融资方式为主，资金不仅难以在初创型企业中普及，而且融资成本较高，金融资源配置失衡；另一方面，资本市场对科技企业的价值发现、准入与退出机制不健全，科技企业也难以通过直接融资方式获得资金，金融服务实体经济、推动科技创新水平提升受到阻碍。科技金融的发展能够减弱金融资本与科技企业之间的信息不对称、整合社会资本和针对性创新金融工具，为各类科技企业提供资金支持和服务，促进我国经济稳步实现从“投资驱动型增长”向“创新驱动型增长”转变。
