自1993年下半年中央出台一系列加强和改善调控举措以来，经过多方面的努力，基本上达到了预期目的，宏观经济“软着陆”已基本实现。从去年和今年1—4月份经济运行的情况看，经济虽然保持了平稳增长态势， 但增长幅度并没有像某些人预测的那样很快回升， 而是延续了1993年以来缓慢回落的趋势。多方面的信息表明，由于结构问题突出、总量需求拉动不足，因而启动新一轮的回升明显乏力。在这种情况下，采取什么样的宏观政策，促使经济回升，以使经济增长率保持在去年的水平呢？我们认为，进一步推动条件成熟的国有大中型企业上市（股市），通过财政性的直接融资手段（国债等）加大对公用基础性设施的投资力度，是启动当前经济回升的着力点。 一、经济仍在谷底平台—浅蓝灯区运行 依据宏观经济监测系统的分析结果，当前经济运行正处于浅蓝灯区（偏冷区）上限附近。一季度各月宏观经济监测指数均为44%，4月、 5月略有上升，分别为45.5%和46%。 改革开放以来，我国经济已经历了四次经济周期（月度数据）。由于本次宏观调控方式和内容与前三次不同，本次周期在周期长短、波动大小等方面表现出了与以往经济周期特别是第三次经济周期不同的明显特征。 1、周期拉长。 第四次经济周期的扩张期与收缩期都比第三次经济周期拉长。第三次经济周期总共只有44个月（1986年2月—1989年10 月），而第四次经济周期已有88个月（1989年11月—1997年3月）。 打破了以往迅猛增长、快速回落的格局，使经济运行有比较充裕的时间适应由于调整带来的振荡。 2、波动强度减弱。根据合成指数计算， 第三次经济周期的波动强度为0.921，而到目前为止，本次经济周期的波动强度仅为0.480。波动强度的大幅减弱有效地避免了大起大落对经济运行所造成的危害。 3、平均增长水平提高。经济平均增长率由第三次经济周期的7.6%上升为第四次经济周期的11.6%，提高了4个百分点， 经济增长水平明显提高。 4、收缩时期延长，谷底水平提高。在第三次周期中， 收缩时期仅为15个月（1988年7月—1989年10 月）工业生产增长率最低的月份下降至-2.12%。而第四次周期，收缩时期至今已长达47个月（1993年4 月—1997年3月），工业生产增长率最低的月份仍为11.4%。 收缩时期的大幅延长以及谷底水平的提高，使得经济运行即使在收缩期仍然能够在一个比较长的时期内保持高速增长的状态。 根据上述宏观经济监测预警的结果和本次经济周期的特征推断，我们初步认为：当前经济运行虽然已经接近本次周期的尾声，但近几个月的总量经济指标仍呈略有下降的态势。 自今年初以来， 国民经济运行虽说基本正常， 但增长幅度仍呈现1993 年以来的回落态势。 资料表明， 今年第一季度国内生产总值为14686亿元，按可比价格计算，比去年同期增长9.4%，比去年同期回落了0.8个百分点。应该说，9.4%的速度不算低，属基本正常。但从增长速度放慢的趋势看，鉴于我国经济增长速度的潜在能力明显高于现在的水准，加之我国国有企业效益下滑、停产半停产企业及其失业人员不断增加的现实，增长速度继续回落的趋势似应引起我们的重视。 应该指出的是，由于我国GDP的增长主要是由第二产业， 其中主要是由工业增长所推动，因而工业增长回落是导致GDP回落的重要因素。 表1 GDP和工业增加值的变动态势 19961997 全年三季度四季度 一季度 GDP增长率(%) 10.2 9.6 9.8 9.4 工业增加值增长率(%)13.1 11.8 15.711.0 1997 1月2月3月4月5月 GDP增长率(%) 工业增加值增长率(%) 10.3 10.5 13.5 11.9 11.9 从表1可以看出，1996年我国工业增加值的增长率为13.1%， 今年1—2月份比上年同期增长12.1%（为按可比天数调整后的速度），均低于1985—1995年平均增长13.4%的水平。今年4月份， 乡及乡以上工业增加值比上年同期增长11.9%，虽然比一季度提高了将近1个百分点， 但与上年同期相比却回落2.7个百分点。因此从总体上看， 工业经济增长速度并没有回升，而是在缓慢下降。与80年代中期以来的经济发展状况相比，目前的工业增长速度已经明显偏低。经济实际情况表明，把我国经济增长速度保持在略高于1985年以来的平均水平是完全可能的，第一，进入90年代以后，投资率比80年代有明显的提高；第二，工业普查结果表明，我国工业设备的利用率还远远低于充分利用的水平。因此，我们可以认为，经济增长速度继续呈下降趋势在当前这种情况下是不正常的。值得关注的是，在当前的回落态势中，启动经济动力仍显拉力不足。 二、启动经济回升的动力仍显不足 当前的一些主要经济指标显示，在宏观经济处于谷底平台的运行中，启动回升的动力仍显拉力不足。
