一、中国证券市场的勃兴 世界多数发达国家的实践表明，证券市场是现代市场经济的重要组成部分，发达的市场经济必须具有发达的证券市场。中国已经并且正在从事着这样的伟大实践。当现代市场经济体制的宏伟蓝图和基本框架确立之时，发展证券市场便顺理成章地作为一项光荣使命摆在全国人民面前。 伴随着金融改革的推进，我国证券市场从无到有、从小到大、从弱到强，已由小规模、分散的地区市场发展成为统一的全国性市场。证券市场已被人们公认是中国市场体系中颇具魅力的“骄子”和最耀眼的“明星”。 让我们循着历史的轨迹，去追溯中国证券市场的发展源头和历程吧！ 1981年，我国开始发行国库券，期限10年； 1984年，一些企业、金融机构先后发行企业债券和金融债券； 1984年7月， 北京天桥股份有限公司开创我国工商企业向社会公众募股集资的纪录； 1985年8月5日，沈阳市信托投资公司率先在全国开办了证券转让业务； 1986年9月26日，上海建立证券柜台交易点，开始接受委托， 办理延中实业和飞乐音响两家股票的代购、代销业务； 1988年，国家允许居民持有的国库券流通，开始在60多个城市建立国库券的柜台转让业务，正规化的国债交易市场也由此起步。 经过10多年的时间，我国的证券交易市场已经初具规模，令世人瞩目。 成立于90年代初的上海证券交易所和深圳证券交易所，是我国两大全国性的集中证券交易场所。交易品种有A种股票、B种股票、基金、国债现货、国债回购、企业债、金融债以及权证等。这标志着我国证券交易流通市场已由柜台交易阶段转入有组织、集中、规范化的交易阶段。 在我国的证券交易体系中， 还包括全国证券交易自动报价系统（STAQ）和全国电子交易系统（NET），一批地方性证券交易中心，以及分布在全国各地的成千上万个证券营业网点。先进的电子设备和卫星通信系统，极大地方便了广大投资者。参与证券市场交易的，不仅有各种社会机构和企业，而且还有数以千万计的居民个人。 旧中国在上海、天津等地也曾有过证券交易所。几十年的风雨飘摇，始终不能摆脱外来资本和帝国主义势力的压迫，更难以发展成为真正意义上的资本市场，最后只能与半殖民地、半封建的社会经济制度一起，退出历史舞台。 新中国的证券市场是改革开放实践的产物，而1992年邓小平南巡讲话和党的十四大报告，肯定了中国股份制和证券市场的改革经验，并为其进一步发展奠定了理论基础，提供了新的推动力。邓小平说，市场经济不等于资本主义，社会主义也有市场，证券、股票等试验要坚决进行下去。十四大明确了经济体制改革的目标，就是要建立市场经济体制，要让市场在国家宏观调控下对资源配置起基础性作用，并且具体提出要积极培育包括债券、股票等有价证券的金融市场。此后，中国证券市场海阔天高，长足发展。 这几年，我国的证券市场已经对社会经济和改革开放事业起到了积极的促进作用。有价证券的主要经济使命，是使资本性资产的流动更加便利，所以，它自身的流通性如何关系重大。证券交易市场的主要功能就是赋予有价证券较高程度的流动性。人们普遍注意到，近年来，大数额国债的顺利发行，原因之一就是国债二级市场比较活跃。股票二级市场的交易形成热潮，也从外部推动了现代企业制度改革和建立。我国证券市场中特有的供境外投资者进入的人民币特种股票（B股）市场， 是吸引外资的一条重要渠道，也是与境外市场沟通联系的纽带。证券交易所不仅仅是为投资者提供交易场所，它也是证券市场监管体系的一个重要组成部分，担负着保护投资者利益、维护证券市场公平、公开和公正原则的责任。证券交易市场是我国资本市场重要组成部分之一，除了直接的经济作用外，它的存在还“一石激起千层浪”，产生了很大的社会辐射力量，向全社会广泛传播了金融知识，提高了社会公众的金融意识，也促进了相关领域的改革与发展。 1996年年初，八届全国人大四次会议批准通过了我国跨世纪的历史性文献《国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》，提出要“适当扩大直接融资”、“积极稳妥地发展债券和股票融资”以及“进一步完善和发展证券市场”，这便是对证券市场地位和作用的最权威定位。 这一定位一扫笼罩在人们心头的对证券市场前途的忧虑，它标志着我国证券市场开始由“探索试点”步入“发展初期”新阶段。 “九五”第一年，我国国民经济保持适度快速和相对平衡的发展势头，通胀得到进一步抑制，中央银行采取利率微调措施，证券市场的宏观环境得到明显改善。截止12月12日，沪深两市上市公司达到513家，发行总股本1081.4亿元，股票总市值13332亿元， 投资者开户数达2000多万，分别比1995年增长58.8%、41.3%、284%和66.7%。 这一发展速度是过去任何一年都无法相比的。 一批批新股的加盟，大大改善了我国证券市场的成分结构，其行业和地区代表性得到了进一步的加强，股票总市值占国民生产总值的比重明显上升。1995年底，我国股票总市值占国民生产总值的比重为6%， 而近期这一比重已上升至18%左右，证券市场在国民经济中的地位明显上升，令人刮目相看。 证券市场的法制建设也取得了丰硕成果。我国证券主管部门陆续出台了一系列较为专门和具体的法规和章程，为证券市场依法运作和依法监管提供了进一步的保障。譬如，《关于境内上市外资股的规定》统一了全国B股法规； 《证券交易所管理办法》对证券市场一线监管部门——交易所的职责进行了详细规定；《证券经营机构证券自营业务管理办法》和《证券经营机构股票承销业务管理办法》，对规范股票一级市场和二级市场秩序起到了重要的作用。
