资本的进入，正在推动电影企业的发展壮大和电影行业竞争格局的改变。 2013年以来，资本在文化传媒产业发展中开始新一轮发力。影视行业是文化传媒产业中最为大众所熟知的行业，也是支柱性产业，因此迅速成为资本青睐的领域之一。目前已公布的传媒行业并购交易案例已经接近40起，涉及金额近420亿元。 现在，几乎每一家知名的影视行业公司背后，都有资本的影子。 清科研究中心近日发布的《2013年中国影视行业投资研究报告》称，随着中国影视产业的快速发展，私募股权基金已经成为影视融资的新型渠道。而根据China Venture投中集团统计，截至今年8月初，国内VC/PE设立的私募股权基金中，在设立初期定位于影视投资方面的基金共有25只，目标规模为322亿元。 目前中国影视产业比较活跃的私募基金主要有国影基金、红杉资本、软银、IDG新媒体基金、A3国际亚洲电影基金等。国内影视企业华谊兄弟、保利博纳、华策影视、华录百纳等均是从引入私募股权基金直至IPO的成功案例。投中集团的数据显示，2010年由中国电影基金会发起设立的目标规模50亿元的国影基金，今年6月弘毅联合上海SMG设立的目标规模为30亿元的弘毅影视投资基金，2010年由熊晓鸽、阎焱等组建的目标规模为15亿元～20亿元的星空大地文化传媒基金，是国内VC/PE影视基金中规模最大的几只。 在今年6月份举行的第十六届上海国际电影节的产业融资论坛上，来自电影界、金融界的代表普遍认为，现在中国电影行业已进入发展的黄金阶段。中国国际金融有限公司总裁朱云来表示，基金、信贷、私募股权投资等加起来约有1000亿元～2000亿元的潜在资金准备投资电影。 从中国电影市场收入分布来看，国内电影票房仍是拉动中国电影市场增长的主要原动力，电影衍生品等非票房收入也开始逐年增加。从国内电影行业的资金来源来看，自有资本仍居主导地位，但由于国产电影行业高票房的光鲜成绩，其他投资主体活跃度也在不断攀升。 目前，影视与金融的联合，处在国家政策大力支持文化产业发展和文化金融融合创新的大背景之下。熙祥资本投资事业部总经理史青虹分析，金融资本和影视产业的结合，是大势所趋。金融业经过一个漫长的发展时期，现在逐步和国际接轨，无论金融机构设置还是金融产品设计，都达到了相对成熟的发展水平。金融业经过前些年与其他行业深层或者浅层次的结合，已经取得了丰富的投资经验和金融产业运作的经验。史青虹认为，以前金融资本往往是和房地产、能源或其他重工产业相结合，现在能够选择和电影产业结合，证明了两点：第一，影视产业这些年的发展是被大家所看好的；第二，现在确实到了它们结合的契机了。 这是一个金融经济时代，金融在经济结构以及产业结构中居于主导地位。它有导向性，有资源整合能力和号召力，会引导或影响一个行业的发展走势。史青虹认为，从电影产业化的角度来看，目前是电影历史上发展迅速的关键时期。所以，影视与金融资本的结合，是必然趋势。 目前，国内电影行业的融资方式，已发展成为包括银行融资(债权)、私募股权融资、专项电影基金、民间投资、多方投资合作拍摄等在内的多种多层次融资体系。 银行融资。常见的是以房产抵押或担保公司担保为主、以版权质押为辅的担保方式，一般是为影视企业提供一年期的流动资金贷款。 私募股权融资。多数投资于企业股权，很少单纯投资于具体项目，通过上市、并购或管理层回购等方式退出。私募股权投资追求高收益，一般投资于影视企业会稀释企业股权，企业融资成本高。 专项电影基金。一般由金融机构和影视公司联合发起，募集资金投资于影视公司拍摄制作的电影项目。专项电影基金多投资于指定影视企业的电影项目，重点支持作为发起方的影视企业拍摄的电影项目，其他影视企业很难获得融资机会。国内专项电影基金处于发展的初级阶段，基金成立踊跃，但实际投资项目谨慎。 民间投资。影视圈外的私人资本(有资金实力的企业主等非专业人士)投资于影视项目。电影圈外人士投资电影项目，经常会出现运作不专业、投资不具有可持续性、追求短期利益、风险相对较高等问题。 多方投资合作拍摄。电影产业链各环节及相关投资机构共同合作，共同出资拍摄电影的方式，有助于发挥各方优势，实现电影票房最大化，降低制片方的投资金额与分散投资风险。这是目前电影行业最经常采用的方式。 深圳市创新投资集团华北大区总经理刘纲分析道，整体来讲，无论是股权投资还是债权融资，也包括一些项目资金，它们都对电影行业产生了推动作用。但由于每种资金的来源不同、属性不同，投资策略、投资目标差别也很大。 “比如债权融资，也就是银行融资，主要是通过创新金融理念，实现没有硬资产抵押的担保模式，对电影项目进行融资。这几年银行对电影市场的支持力度非常大，有些电影可能只需要作一些放映权、收益权的抵押，就能获得资金，大大地缓解了制作资金的压力，”刘纲介绍说。不过，他也提出，若想根本性地改善电影行业的投融资情况，只靠银行资金是不够的。 最近几年兴起了一些专项电影基金，但总体数量不够，专业能力有待提高，发展参差不齐，与美国专项电影基金市场相比规模较小。“在美国电影资金来源中，专项电影基金的投资可能占50%以上。比如美国五大电影公司，实际上是电影的孵化器。他们是制作方，也是少量资金的投资方，大量的投资都来自专项电影基金，”刘纲说。
