浅议我国商业银行主动负债业务

      西方商业银行财务管理经历了资产管理、负债管理和资产负债联合管理三个阶段。无论是负债管理阶段还是资产负债联合管理阶段，都要求运用有管理的负债。这些有管理的负债又被称为主动负债，因为它与传统负债形式——存款有截然的区别。传统的存款是银行规定利率，存款人自行决定存放期限和金额，所以存款又称为被动负债。而主动负债具有三个截然不同的特征：一是银行可自主协定负债的金额、期限和利率水平，二是银行可自主决定负债的引进与否，三是银行需直接并且基本是逐笔进行营销。随着金融市场的发展，主动负债已经成为商业银行重要的资金来源，成为当前商业银行有效进行财务管理的关键手段。

      一、我国商业银行主动负债形式

      根据我国央行信贷收支统计口径，商业银行资金来源由存款、发行债券、对央行负债、对金融机构负债、国外负债、其它负债和所有者权益等组成。和国外一样，存款一直是我国商业银行资金来源最核心部分。但随着金融市场不断发展，商业银行资产负债管理水平的逐渐提高，我国商业银行资金来源中各种主动负债也开始占有一席之地。

      1、发行债券，指商业银行通过发行金融债券从货币或资本市场融入资金。以前我国只有三家政策性银行发行过金融债。自央行2004年6月发布《商业银行次级债券发行管理办法》、2005年5月发布《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》后，一般商业银行陆续开始发售次级债和金融债，发行债券逐渐开始成为商业银行资金来源中不可忽视的组成部分。

      2、对央行负债，指商业银行从央行融入资金的业务行为。目前主要形式为再贷款、再贴现和央行公开市场逆回购。对央行负债的产生基于两个目的，一是增加商业银行资金来源，缓解商业银行流动性不足；二是央行调控市场货币供应量，实施货币政策意图。

      3、对同业负债、指商业银行从金融机构融入资金的业务行为。目前对同业负债主要有同业拆入(期限不得超过4个月)和借款(4个月以上的拆入，目前借入方仅限于外资银行在中国分支机构)、票据转出、信贷资产转出回购、债券正回购等实现形式，其中同业拆入和借款一般建立在信用基础上，而其他几种都是以现有资产为抵押融入资金。

      4、协议存款，指商业银行按政策规定从保险公司、社保基金、邮政储蓄和货币市场基金等单位引进大额存放资金，并约定期限和利率。该部分统计中纳入一般存款或同业存款，但本质上是对同业负债，而且具有逐笔营销、约定期限、利率和金额的性质，也属于主动负债范畴。

      二、我国积极发展商业银行主动负债的经济意义

      主动负债与传统的存款负债主要区别在于其利率、期限、金额的自定性和营销的直接性。因此发展主动负债业务对我国商业银行发展和金融市场进步有着多项积极意义。

      1、主动负债有助于保证商业银行流动性

      主动负债是西方商业银行在贷款需求增加超过存款资金供给的情况下产生的，其初始目的就是为商业银行提供流动性支持。金融市场和商业银行经历了近半个世纪的发展，主动负债提供流动性支持的作用一直没有改变。从我国商业银行主动负债的形式中可以看出，初期的央行再贴现、再贷款资金支持，后期的商业银行发行金融债、从同业拆借、债券回购和票据转贴现市场融资，都主要基于流动性安排需要，也确实为提高我国商业银行流动性作出了重大贡献。我国目前处于社会主义初级阶段，各地经济发展不平衡，各商业银行资金供求局面也有明显差异，因此适时通过主动负债方式融入资金可有效保证银行的流动性。

      2、主动负债有助于实现商业银行现代资产负债管理需要

      现代商业银行资产负债管理要求做到资产和负债的期限匹配，从而控制利率风险。实现期限匹配的手段就在于有管理的资产、有管理的负债(主动负债)和表外金融衍生产品如利率期权、期货和利率互换等。商业银行在主动负债业务中可直接控制负债规模、期限结构和利率定价方式。因此主动负债和主动资产联合实施可提高商业银行资产负债的匹配程度，锁定资金业务净利差，防范利率波动风险和提前偿还风险。在缺乏主动负债的情况下、单纯实施主动资产管理和表外衍生产品交易，不但使匹配难度增加，提高操作成本，而且可能会造成无法实现有效匹配的僵局。例如前些年各中小商业银行中长期贷款比例攀升，无法通过吸收一年期以上普通存款化解，压缩中长期贷款又大大降低银行收益，只能主动吸收大额的中长期保险公司协议存款等资金来源。

      3、主动负债有助于促进我国金融市场繁荣发展

      商业银行是我国金融市场的最重要主体。目前我国商业银行资产质量、业务结构和管理水平与国际先进水平相比有明显不足，而且商业银行间的业务同质性相当突出。表现在各商业银行资金来源和运用结构、收入和支出结构、客户结构、产品结构等有很高的相似性。在被动负债占据资金来源中绝对主力的时代，商业银行难以有效控制资金来源，因此自主控制业务结构难度也较高。在主动负债地位提高以后，商业银行可根据自身相对优势，在市场中选择相对有利的主动负债形式，并以此为资金基础发展对应资产业务。所以主动负债的发展可拓宽商业银行差异化经营的空间。商业银行经营差异化加大以后，各商业银行基于优势定位，实现竞争和互补的良好互动关系，提高各自管理效率和收益水平，促进我国金融市场的繁荣和发展。