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图1 1985—2004年美元兑人民币汇率 人民币事实上的固定汇率制度促进了我国对外贸易和引进外资的快速发展，但随着中国经济的规模和实力不断增强，缺乏弹性的固定汇率制度也给经济发展和政策制定带来了不利的影响。因此，加快人民币汇率形成机制的改革成为国内外的共识。人民币汇率制度改革在坚持“主动性、可控性和渐进性”三原则的前提下，中国人民银行于2005年7月21日晚宣布即日起放弃单一盯住美元的人民币汇率政策，开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，美元对人民币交易价格从1美元兑8.2765元人民币调整为1美元兑8.11元人民币。这次汇改有以下四个特征：（1）汇率调控方式改变：从单一盯住美元改为实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；（2）中间价的确定：从按加权平均价改为按收盘价公布下一工作日的中间价；（3）汇率水平改变：美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币；（4）日浮动区间：每日银行间市场美元对人民币的交易价仍在中间价上下0.3％幅度内浮动。从上述特征可以看出，汇改重点是完善人民币汇率的形成机制，使人民币汇率水平能够真正反映市场供求关系。至于人民币2％的升值幅度应该是说恰到好处，既避免了给经济增长、企业经营以及就业带来较大的负面影响，同时又向银行和企业传递了应充分重视汇率风险并采取必要的手段和措施防范汇率风险的信号。 为了配合汇改和发展外汇市场，央行、外管局和银监会在较短的时间内出台了一系列政策和措施，放宽对资本兑换的管制以及推动外汇交易市场的发展，充分说明了管理层对这次汇改的周密规划和统筹安排。 表1 2005年7月21日人民币汇改后推出的配套措施一览表 时间 政策内容 央行决定自7月22日起上调境内商业银行美元、港元小额外币存款利率上 2005-7-21 限.其中,一年期美元、港元存款利率上限均提高0.5个百分点,调整后利率 上限分别为1.625%和1.5% 2005-8-3 外管局将境内机构保留经常项目外汇收入比例提高至50-80% 外管局提高境内居民个人经常项目下因私购汇指导性限额:出境时间在半年 2005-8-3 以下的,由等值3000美元提高为等值5000美元;在半年(含)以上的,由等值 5000美元提高到等值8000美元 2005-8-9 央行扩大人民币对外币远期业务银行主体,可对客户办理不涉及利率互换的 人民币与外币掉期业务 2005-8-10 央行扩大银行间外汇交易主体,允许开展远期外汇交易 2005-8-11 银监会将在中国建立货币经纪制度,初期采取中外合资的形式 2005-8-17 外管局调整对境外企业融资担保方式,鼓励企业对外投资 央行决定自8月23日起上调境内商业银行美元、港元小额外币存款利率上 2005-8-22 限.其中,一年期美元、港元存款利率上限均提高0.375个百分点，调整后利 率上限分别为2.0%和1.875% 2005-9-22 外管局称实行结售汇综合头寸管理,银行体系的总限额将有较大幅度提高 2005-9-23 央行扩大即期汇市非美元货币对人民币交易价浮动幅度至上3% 央行决定自10月15日起上调境内商业银行美元、港元小额外币存款利率上 2005-10-14 限.其中,一年期美元、港元存款利率上限均提高0.5个百分点,调整后利率 上限分别为2.5%和2.375% 2005-11-1 央行扩大香港居民人民币业务,并提高个人现钞兑换上限 2005-11-24 外管局推出外汇做市商制度,2006年起推出询价交易且延长交易时间 二、汇改5个月以来人民币汇率走势 汇改以来，人民币汇率按照预定目标实现了双向浮动（参见图2），基本呈“大涨小跌”的盘升走势，并且在12月19日，中国外汇交易中心人民币兑美元汇率为1美元兑8.0730元人民币，创下人民币自汇改5个月以来的最高值，较升值前的1美元兑8.2756元人民币升值了2.45％。
