考察目前中国动画产业资本运作的现状，计划经济模式的痕迹尚未完全消退，资本要素配置的市场化程度低，产业投资存在着一系列问题，表现为投资理念不够清晰，投资渠道不够通畅，投资体系不够完善，投资模式不够丰富，投资产权不够明晰，投资效益不够明显，投资回报不够理想等。由此造成了两方面的后果：一方面，投资盲目化，投资主体缺乏投资理性。一些社会资本未经可行性论证，在“动画热”中盲目进入动画产业，由于动画产品生命周期长，投资主体未能及时得到盈利回报，因而陷入尴尬境地。另一方面，投资恐惧化，投资主体缺乏投资热情。社会资本对投资素以“烧钱”著称的动画产业观望徘徊，动画产业的资本市场看似热热闹闹，其实真正进入其产业领域的社会投资并不多，尤其是缺乏大规模的民营资本进入。巨额社会资金在资本市场投资无门和动画产业因投资缺乏而嗷嗷待哺的反差型状况同时存在。中国动画产业资本市场的这一弊端最终导致的是产业投资严重不足，制约了产业的规模化发展；更为严重的是使得中国动画生产制作缺乏充足的经费，使其质量不高，缺乏竞争力，回收投资困难，这反过来又制约了产业资金的投入，造成恶性循环。 如何改变这一状况？唯一的出路在于将资本市场导入动画产业市场。动画产业作为资金密集型的产业形态，具有高投入，高成本和高附加值的特点，由此决定了资本运作是其产业化发展的关键环节。目前中国动画产业已初具雏形，但远未形成产业化规模。在此背景下，要使中国动画产业有一个长足的发展，必须抓住两个主要环节：实施市场化的资本运作，以构设完善的投资体系；打造良性循环的资金链，以创新投资盈利模式。这两个环节互为影响，前者是后者的基础、后者是前者的保证。 其一，实施市场化的资本运作，以构设完善的投资体系。其中心是动画产业的多主体投资，即投资主体多元化、社会化和市场化，鼓励多种经济成分共同参与动画产业。中国动画产业完善的投资体系，可以构设为5大板块： 1、政府投资板块。表现为3个层面：一是直接投资，政府通过对国有动画生产企业和播出机构拨款的形式制作和播出动画作品；二是半直接半间接投资，政府通过专项资金的形式资助动画生产企业和播出机构；三是间接投资，政府运用政策优惠的杠杆，通过诸如减免税、退税、低息、无息、贴息贷款、减免租金等方式，鼓励社会资金投入动画产业。在加拿大，政府投资可以消化动画作品70％左右的生产制作成本。 2、企业投资板块。表现为4个层面，一是制作企业投资，主要承担启动资金；二是营销企业投资，主要以先期股权资金介入动画产品制作，后期分享利润；三是广告企业投资，主要以获得贴片广告的形式先期投资动画作品，后收回广告盈利；四是生产企业投资，主要以形象授权的方式，先期投资动画作品，获得衍生产品的开发权。这一投资板块可以分散投资风险，形成投资合力。在法国，动画产业投资常采用这一投资板块形式，制作企业由此一般可筹措到50％以上的投资。国内成功例子也有，如《蓝猫》系列和《三毛流浪记》等。 3、播出机构投资板块。表现为2个层面：一是电视频道（栏目）和电影院线播映平台的播映权投资，按国际惯例，这一层面的投资一般可占总投资的30％左右，政府有关部门对动画作品的播出给予的奖励资助，也应该看作是播出机构的资金投入。二是多媒体播映平台的播映权投资，动画作为始终与多媒体技术相融合的艺术形式，也可以并应该走多媒体营销之路，目前网络宽带、收费电视视频点播、手机视音频、移动播放器、互联网流媒体等数字媒体从技术上支持多元化的立体交叉的运营已完全可行，动画作品的播出渠道也日渐广阔，搭建跨媒体之间互利共生的合作平台也是动画产业多元化投资的构成元素之一。 4、社会投资板块。主要表现为2个层面：一是金融资本，目前中国金融机构大量资本急谋出路，动画产业要善于吸引其前来投资。金融资本投资动画产业可以通过信贷、保险、基金、债券和上市证券等融资形式进行，这在国外是惯例。二是民营资本，民营资本是中国资本市场的活跃元素，在动画产业投资体系中，民营资本也是一支举足轻重的力量。统计表明，在2005年完成的动画片产量中，民营动画企业的投资约占总投资的80％。不同性质的社会资本投资动画产业有着各自不同的目的，共同运作也会带来一些更深层次的问题，这是需要加以警惕和避免的。 5、外资投资板块。表现为3个层面：一是外资对某一动画作品项目进行投资，二是外资与国内资本按一定持股比例共同组建动画生产制作企业，三是外资自行组建动画生产制作企业，目前主要停留在第一层面，这反映了外资对中国动画产业有保留的涉入。 纵观国际动画产业现状，成熟市场国家已形成了完整的投资体系，且不断地对投资机制进行创新，出现了所谓“日本模式”、“韩国模式”等，中国动画产业实施市场化资本运作、构设完善的投资体系可以此为借鉴，形成具有中国特色的投资模式。 其二，打造良性循环的资金链，以创新投资盈利模式。动画产业的资金链表现为资金的良性循环：资金的启动—筹措—投入—回收—增值—再投入。完整的动画产业资金链的打造是与完整的动画产业产业链的打造相辅相成的。完整的动画产业产业链表现为：项目策划—生产制作—播出播映—音像出售—图书出版—形象授权—衍生开发—新项目策划。在这一产业链中，形成了3 个层面的市场：一是动画作品本身的播出播映市场，二是动画作品的图书和音像制品市场，三是动画作品形象所衍生的产品市场。相应地形成了3个市场的资本收益， 且后一个层面比前一个层面资本收益更大。按国际惯例，投入资本的回收乃至增值主要集中在第3个层面，一般占总投资的70％。
