《国务院关于投资体制改革的决定》（以下简称《决定》）已颁布实施，《决定》指出：“现行的投资体制还存在不少问题，特别是企业的投资决策权没有得到落实，市场配置资源的基础性作用尚未得到充分发挥，政府投资决策的科学化、民主化水平需要进一步提高，投资宏观调控和监管的有效性需要增强”。《决定》要求“充分发挥市场配置资源的基础性作用”，“促进生产要素的合理流动和有效配置”。为此，《决定》提出了具体的解决方案，为进一步发挥市场配置资源的作用提供了政策根据和操作规范。 然而必须清醒地认识到，落实《决定》要求面临着一个不可回避的现实约束，即我国资本市场配置资源的效率不高，构成了对投资体制改革的客观障碍。因此，下大力气进一步提高资本市场配置资源的效率，对于促进投资体制改革意义重大。 一、投资体制改革要求资本市场在配置资源方面发挥更多作用 在现代社会中，有两种基本的配置资源的方式：计划经济体制下的行政计划配置和市场经济体制下的资本市场配置。我国投资体制改革总的方向是，在国家宏观调控下实现市场对资源的有效配置。《决定》要求，转变政府管理职能，确立企业的投资主体地位，并提出了七条具体措施。政府的职能转变了，原来由政府承担的职能必须由市场来接替，如果市场的接替不够及时或者效率不高，都会影响改革的效果，甚至延缓改革的进程。可见，要把《决定》的要求落到实处，离不开资本市场的建设。正如《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》指出，大力发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。发展资本市场对于完善社会主义市场经济体制，发挥资本市场优化资源配置的功能，促进国有经济结构调整和战略性改组，加快非国有经济发展，提高直接融资比例，完善金融市场结构，提高金融市场效率，维护金融市场安全均具有不可替代的作用。因此，加快资本市场建设，提高其配置资源的能力和效率变得十分迫切。 首先，由资本市场配置资本，是市场经济发展的根本基础和必然要求。市场经济体制下，社会生产面临的首要问题是如何确立资本的占有条件，即如何配置资本，进而实现对资源的有效配置。通过培育和发展资本市场，是有效解决市场经济条件下资源配置问题的唯一途径。只有通过资本市场，才有可能正确反映出资金、资源的余缺，保证市场主体的公平竞争，最终把资本配置到具有比较优势的部门和领域，实现对资源的合理配置。同时，也只有实现了资本的市场配置，市场经济的优越性才能从根本上得到体现，否则市场经济的运行将因资本配置障碍而产生畸变和严重风险。正是由于这个原因，现代资本市场的首要任务就是决定资本的占有条件，即合理地配置资源。 其次，落实企业投资自主权的前提是，资本市场必须能有效地为各类企业提供资金的融通渠道。《决定》强调落实企业投资自主权。权力下放了，但要实现好这一权力，必须以发达的资本市场作为基础，否则企业的投资自主权将被虚置，资金链会变得更加脆弱和不稳定。同时，现代市场经济条件下的企业投资决策，离不开资本市场的参与，从信息的获得到投资的实现，几乎都要借助资本市场。《决定》的颁布实施，会推进政府对投资的控制方式发生根本性改变，但如果资本市场建设不到位，势必引起新的矛盾，甚至对整个经济的发展产生严重负面影响。 再次，已经累积起来的投资结构乃至总量问题亟待通过资本市场化解。长期以来，我国一直存在市场配置与政府配置不协调而引发的投资结构不合理问题，解决的基本途径是行政干预，但效果很不理想。自1995年以来，我国投资领域出现资金相对过剩与资金相对短缺并存的情况，而且在不断加剧。化解这些矛盾，资本市场发挥着不可替代的作用：对于已经形成的结构不合理，资本市场可以通过在不同时间、地区和行业之间提供经济资源转移的途径而加以矫正；对新投资可以合理配置，避免形成新的结构失衡；对于资金的余缺矛盾，资本市场可以提供有效机制，促进资金的合理流动，从而从根本上加以缓解。 最后，为国家的宏观调控提供有效的信息和机制，减少信息不对称、激励不相容问题。投资体制改革后，原来由政府决定的投资计划，相当部分转为由企业自主决定，政府将更多采用间接调控的手段实现对经济运行的监控。政府下放了对投资的控制权，但这只是实现市场有效配置资源的一个前提，市场能否真正实现对资源的有效配置，还有赖于其他条件是否具备。其中，至关重要的条件之一就是必须建立健全资本市场。这是因为：（1）企业决策需要资本市场提供相关信息，否则企业的决策将变得非常盲目，极易产生决策失误。（2）资本的合理配置离不开资本的流动，资本的流动遵循着逐利原则，一个定价有效的资本市场能够为企业提供合理的资本流动机制，把资本合理地配置到合适的部门，实现对资本的合理配置，进而促进资源的合理配置。 总之，投资体制改革给资本市场赋予了更多的任务，并提出了更高的要求，资本市场建设必须准确定位，加快步伐，较好地承担起优化资源配置的任务，为推动经济结构调整、完善公司治理结构和改善资本形成机制提供有效机制，从而为我国经济持续快速协调健康发展和全面建设小康社会做出新的贡献。 二、资本市场配置资源的根本途径是定价
