2002年我国经济金融走势呈现少有的好形势，在GDP稳步增长的背景下，金融政策稳健，金融运行平衡，金融支持经济力度加大，金融与经济关系进一步密切。这是坚持贯彻扩大内需方针，执行积极财政政策和稳健货币政策的结果。 一、2002年宏观经济金融运行的特点 2002年经济和金融运行的突出特点是，金融有效支持了经济增长，主要表现在以下六个方面。 （一）货币供应量保持较快增速，支持了GDP的稳定增长。 截至2002年12月末，广义货币M[,2]余额18.5万亿元，同比增长16.8%，增幅比上年末高2.4个百分点；狭义货币M[,1]余额7.1万亿元，同比增长16.8%，增幅比上年末增加4.1个百分点；市场货币流通量M[,0]余额1.7万亿元，同比增长10.1%，增幅比2001年同期高3个百分点。2002年现金累计投放1589亿元，比上年多投放533亿元。从时间序列来看，2002年各层次货币供应量增速呈现逐季加快的趋势。全年M[,2]增长16.8%左右，GDP增长7.9%。同时物价下降幅度越于稳定，居民消费价格(CPI)和商品零售价格(RPI)在2001年分别在0.7%和-0.8%的基础上，2002年季度数据有所好转，尤其是第三季度稳定愈加明显；生产资料价格(PPI)下降的趋势已经明显得到遏制，通货紧缩趋势有所缓解。总体看，M[,2]和M[,1]增长幅度均高于2002年名义国内生产总值增长幅度10.5个百分点，充裕的货币供应量推动了经济持续稳定增长。 （二）金融机构信贷增长幅度不断加大，支持了工业生产和投资快速增长。 2002年以来，金融机构坚持不懈的加大对经济增长的资金支持。全年各项贷款（含外资机构）14万亿元，按可比口径计算增长15.4%；处于1998年以来月度增长幅度的最高水平。全年金融机构人民币各项贷款余额为13.1万亿元，按可比口径计算增长15.8%，增幅是1999年4月以来最高值。特别是下半年贷款加速明显，增加较多。各项贷款投向合理、结构优化，其中，工业贷款增加2713亿元。贷款总量的增长和合理的投向，促进了工业生产。2002年工业增加值增速逐月加快。 （三）国债配套贷款显著增加，支持了民间投资启动和投资快速增长。 国债投资对固定资产投资的支持力度持续加大。统计数据显示：1998～2002年，我国累计安排发行长期建设国债为6600亿元，项目投资总规模32800亿元；2002年国债项目投资累计完成约2.5万亿元，其中商业银行发放的国债项目直接配套货款约1.2万亿元，这部分贷款不仅仅产生了推动投资需求增长的直接效应，而且产生了相当显著的间接效应，为推动GDP增长做出了重大贡献。2002年我国投资增幅约为GDP增长的两倍；全社会固定资产投资大大超过2001年全年增长13.7%的水平；其中：房地产开发投资、基本建设投资、更新改造投资增长较快。 2002年上半年民间投资增速较快，集体和个人投资分别增长15.8%和19.4%，增幅分别比上年提高了7.1和12.9个百分点；集体和个人对整体固定资产投资的贡献率为23.8%，比上年同期提高8.5个百分点。城镇个体投资增加额为329.6亿元，同比增加46.4%。另据统计表明：民间投资在全社会投资中的比重，已经从5年前的5.9%上升到2001年的44.6%。企业和民间投资的自主增长，成为巩固经济增长的重要基础。 （四）货币市场调节资金能力增强，支持了金融机构流动性的提高。 货币市场是中央银行同商业银行及其他金融机构资金链接的主渠道，是国家利用货币政策工具调节货币供应的杠杆支点，因而有些西方经济学家把货币市场称为一国的“金融体系的核心机制”。2002年货币市场有了长足发展，银行间市场交易活跃，货币市场调节资金余缺能力显著增强，有利于金融机构提高资金流动性，灵活调整资产负债结构，提高资金运用效率。全年货币市场累计成交11.8万亿元，突破10万亿大关。截至12月4日，全国银行间人民币交易市场年度累计成交量首次突破2万亿元大关，达到20040.42亿元人民币。其中信用拆借市场累计成交5779.25亿元，债券回购市场成交13632.64亿元，现券成交628.53亿元，分别比1999年同期增长106.62%、280.49%和1052.63%，这标志着我国货币市场的发展又跨上了一个新台阶，极大地促进了银行间资金流动性的提高。从银行间市场发展的总体状况看，短期7天品种成交量的增速较快。 （五）央行公开市场对冲操作成绩突出，支持了外汇储备的大量增长和人民币汇率稳定。 2002年我国外贸进出口总值达到6207.9亿美元，比上年增长21.8%；其中出口首次突破3000亿美元大关，达3255.7亿美元，增长22.3%；进口2952.2亿美元，增长21.2%；累计实现贸易顺差303.5亿美元，比上年增加了78亿美元。2002年吸收外商直接投资突破500亿美元。外汇储备余额2002年底达到2864亿美元，净增742.35亿美元，增长幅度为35%。2001年5月份中央银行曾召开支持对外经济的专门工作会议。后来对外经济发展的大好形势对中央银行的稳健货币政策执行提出了新的要求：既要支持外贸出口又要保持货币金融的稳定。进入下半年金融市场上的情况是，一方面外汇市场总体供大于求，人民银行的外汇公开市场操作需要不断投入基础货币；另一方面有些商业银行保持了较高的流动性，超额储备率上半年持续超过7%。为了对冲过多的中央银行人民币外汇占款投放，适当降低商业银行的流动性水平；从2002年6月央行开始公开市场操作正回购（有时也逆回购）操作。在大多数情况下，都是以正回购吸纳商业银行的部分多余流动性。为保持人民币汇率稳定，在外汇储备持续增加过程中，中央银行通过外汇公开市场业务买入外汇投放人民币，同时在银行间市场上连续实施正回购对冲操作，既保持了货币供应量的增长，也保持了人民币汇率的基本稳定。
