经过十年来的不断探索和实践，中国期货市场已开始进入法制化、规范化发展的新阶段。但从目前的情况来看，经过过去几年的清理整顿，期货市场的资金、人才流失较多，交易品种较少，业务创新不足，同时，中国加入WTO后，经济全球化进程明显加快和市场经济的深入发展，对资本市场重要组成部分之一的期货市场也提出了更高的要求。因此，如何加快期货创新步伐，以十五规划提出的“稳步发展期货市场”为宗旨，推动我国期货市场的持续健康发展，以适应国民经济发展的需要，已经成为当前的一项重要课题，其中积极培育机构投资者，发展期货投资基金是创新发展的一项重要选择。 期货投资基金是成熟的期货市场的必然产物，从世界范围来看，期货投资基金的出现对于期货市场的稳步发展起到了巨大的推动作用。在当今全球经济一体化的大背景下，期货投资基金随着期货市场与共同基金的发展而不断发展，现在已成为了国际期货市场上一支重要的稳定力量，对于促进资本市场的发展起到了不可忽视的作用。 目前，中国期货市场已步入了稳步发展阶段，市场规模不断扩大，期货市场所特有的风险管理功能将得到更有效地发挥。据中国期货业协会最新统计资料表明，2001年全年共成交期货合约12046.35万手，成交金额30154.08亿元，比2000年同期增长120.59%和87.61%。可以预见，未来5至10年将是期货市场发展的关键时期。 适应期货业发展的新形势，结合国际市场的先进经验，要从积极培育机构投资者，促进期货业健康发展的角度来看待建立期货投资基金的重要意义，积极推进期货投资基金试点工作的顺利开展，通过专家理财的方式积极引导各类投资机构参与期货交易，扩大期货市场规模，使得期货市场资本管理的功能得到充分发挥，为国民经济发展做出更大的贡献。 一、期货投资基金的产生和发展 期货投资基金是成熟的期货市场的必然产物，是期货市场发展到一定阶段后出现的，并随着期货市场与共同基金的发展而不断发展壮大。 期货市场是商品经济发展到一定阶段后出现的，最早是从农业中产生和发展起来的，现代意义上的期货交易起源于19世纪中期的美国。 在期货市场发展初期时，农产品期货交易是市场的主流，期货交易中参与者多是农场主及投机商，农场主为了防止价格不利变化带来的损失而参与期货的套期保植交易，投机商为了利用保证金交易方式下的杠杆机制获取收益而参与投机活动，农场主和投机商多数以自主交易为主，这与当时市场总体容量较小是相符的，但随着期货市场的不断发展，相继出现了金属期货、能源期货、金融期货等新品种，市场急剧扩大，特别是金融期货后来居上，在短短的20余年的时间内快速发展，超过了传统的商品期货交易，已成为了国际期货市场上主要品种，并对整个世界经济产生了深远的影响。在这种情况下，期货交易参与者的范围再度扩大，大量金融资本也介入了期货市场，同时由于金融创新的不断深化，金融风险空前增加，金融衍生品交易也日趋复杂，参与期货交易专业性进一步增强，对专家理财的需求不断增加，期货投资基金迎来了良好的发展机遇。 共同基金业的快速发展也为期货投资基金的发展壮大创造了良好的外部条件。在国际市场上，迅速发展起来的共同基金业对全球资本市场发展起到了巨大的推动作用。自1924年马萨诸塞州产生了第一个具有现代意义的共同投资基金“投资信托基金”之后，许多投资银行、信托公司、证券公司、保险公司相继加入投资信托的行列，推动着基金业不断向前发展。特别是20世纪80年代以来，发达国家投资基金发展迅猛，势头强劲，基金业已经成长为与银行业、证券业、保险业并驾齐驱的金融体系的四大支柱产业之一。 随着全球基金业的发展壮大，在证券市场和货币市场运作成熟的基金方式迎合了期货市场上专家理财的投资要求，开始引入期货市场，期货投资基金应运而生，并随着期货市场与基金市场稳步发展而不断发展壮大。 期货交易不仅有套期保值和价格发现的功能，而且其本身就是一种高增值高风险的投资工具。期货市场潜在高收益吸引了不少投资者，但期货投资本身的专业化要求使得许多投资者放弃了自主交易，改而将资金集合起来通过参与期货投资基金方式来进行投资，以期获得较好的收益。 1949年，美国出现了世界上第一个期货投资基金之后，期货基金业迅速发展，经过几十年的发展，其规模迅速壮大，已经成为期货市场上一支重要的机构投资力量。 二、期货投资基金的主要特点 期货投资基金是一种间接投资方式，它通过集合资金，专家管理，共享收益的方式参与期货交易，它的出现和发展有利地推动了期货市场规模的增长和市场流动性的增强。 传统上，人们通常按照期货基金投资的具体对象的不同，将期货投资基金分为不同类别如：黄金基金、资源基金、能源基金，金融衍生品基金等，如宝源黄金基金、柏克莱环球资源基金就是具体的专项期货投资基金。但除此以外，还有许多不是单纯独立的期货基金，而是大的共同基金下面专项投资于期货的这部分资金，如在共同基金中有一部分是高风险基金，其投资比例及投资地区没有特定的限制，除了投资新兴市场股票以外，亦投资于认股权证、指数期货、期权及创业基金。这样在其投资活动中将广泛运用期货交易手段对基金资产进行风险管理，通常也将其归于期货投资基金之列。 期货投资的高风险性决定期货投资基金要有特定的管理和组织方式，这是期货投资基金首要特点，具体而言基金要有组织结构上制度保证和相对严格管理机制，从组织结构上看，期货投资基金的三大主体：基金投资人、基金管理人和基金托管人之间的责权利划分明确。基金管理人是接受基金投资人委托从事基金（信托财产）管理和运作的机构。基金管理人相对于基金投资人是受托人，而相对于基金托管人又是基金资产的委托人，这样，基金管理人就成为了连接基金投资者和基金托管人之间的核心环节。基金投资者是指通过购买基金受益凭证投资于基金，同时依据基金契约获取收益的广大投资者。基金投资者购买基金受益凭证的目的就是为了借助专家理财的优势获得较高的收益。基金托管者是指与基金管理者订立基金托管协议，负责保管和接受基金管理者的指令实施基金资产运作的机构。也就是说，基金托管者将担负着保管基金资产、执行基金管理者指令、监督基金管理者行为的职责，同时获取一定的基金托管费收入。通过基金投资人、基金管理人和基金托管人之间相互监督，相互制约，从而有效地保证了投资者的合法权益得到最大程度地保护，确保了期货投资基金内部的相互协调和运作效率。
