美国、西欧和日本经济将继续同步放缓，加上资讯科技行业的全球性调整比预期漫长，以及“911事件”的波及效应，2002年的国际经济环境较为黯淡。 与2000年相比，香港经济2001年的表现差强人意。根据特区政府公布的数字，本地生产总值在2001年第一季度录得2.2%的实质增长，第二季度迅速放缓至0.8%，第三季度更每况愈下，出现了0.3%的负增长，与2001年全年度10.5%的双位数增长相比较，实有云泥之别。 外围环境：余波难平 展望2002年，由于资讯科技行业的调整尚未完结，主要发达国家经济出现同步放缓甚至不同程度的衰退，加上“911事件”的波及效应尚难以估计，世界经济的前景可谓雾锁烟迷。 (1)资讯科技行业持续调整 资讯科技的兴起带来了一场声势浩大的科技革命，其对人类社会的深远影响可与工业时代的蒸汽机、19世纪的铁路、20世纪初的电力和汽车相提并论。 但历史上的几次科技革命在其发展的前期大多经历了一个“大起大落”(Boom-Bust)的过程：一方面，随着科技革命迅速高歌猛进，创新产品本身的更新换代加快，导致旧产品的价格下降，生产商的贸易条件恶化；但另一方面，由于市场对科技革命产生过于乐观的憧憬，导致短期内投资过度膨胀和创新公司的股价非理性飙升。在稍后阶段，产品价格进一步下降，生产商的盈利前景趋淡，一场压挤投资泡沫和股价泡沫的大调整不期而至。 发端于90年代的资讯科技革命在这一点上并不例外。90年代末期，互联网的应用日益普及，世界各国纷纷消除对通讯领域的管制，加上“千年虫”的忧虑以及风险投资大行其道，全球的资讯行业蓬勃发展，生产过剩和股价高企的现象亦愈演愈烈。2000年年中，随着科网股泡沫的破裂和全球经济放缓，资讯科技行业的“欣快证”(Euphoria)宣告结束。一年多来，全球的科技、媒体和电讯股股价普遍下挫超过六成。以美国的NASDAQ股票市场为例，其综合指数已从2000年3月5132点的高峰滑落至目前1900点左右的水平。 与过往的科技革命相比较，资讯科技革命所涉及的创新产品生命周期更短，价格下降更快；这些产品的生产已高度全球化，而创新公司的营运对资本、金融市场的依赖更深。因此，在某种意义上，本次资讯科技行业的调整注定更加风高浪急，其持续时间之长、影响范围之广，亦可能是史无前例的。 预计全球资讯科技行业将会在2002年甚至今后两年内继续整固。资讯科技产业占香港经济的比重不高，直接影响有限，但间接的影响不容低估，因为香港的周边地区，包括中国和东南亚，均是全球重要的IT生产基地，IT产品平均占各国出口近30%，相当于GDP的10%。在一定程度上，香港2002年转口贸易、服务出口、金融市场，特别是创业板股市的表现，均与IT行业的周期性变迁密切相关。 (2)主要发达国家经济同步放缓 二战之后，各主要发达国家的经济发展通常都是荣辱与共、同起同落。但过去的十年里，这种经济周期的同步性因为受东西德的统一和日本泡沫经济破裂事件的影响而被削弱，美国、欧元区以及日本的经济波动呈现一种此起彼伏的时位交错格局。 最近两年的迹象却表明，发达国家的经济周期已恢复同步性。这不钗因为国际贸易的迅速发展加深了各国之间的相互依赖，更因为国际投资者追求资产组合分散化，增强了资产的跨境交叉持有。此外，资讯流通日益便捷，亦使不同地区的商业信心、商场情绪、投资者和消费者的预期相互影响，交叉感染，最近“911事件”的溢外效应便是一个例证。 根据国际货币基金会的最新预测，各主要发达国家的经济在2002年上半年仍将继续放缓，预计美国明年的增长率将为0.7%，比2001年低0.4%；日本、欧元区和英国则分别为-1.3%、1.3%和1.8%，低于今年的-0.9%、1.7%和2.3%。美国、日本和欧元区合共约占全球生产量的45%，占亚太区发展中国家对外出口的比重更高达50%。三大经济区域同时亮起红灯，乃近10年来首次。 2002年的世界经济将出现群龙无首的局面，势必令全球，特别是亚太区发展中国家的复苏过程更加举步维艰。在这种情况下，世界经济原有的一些失衡现象，例如美元汇率高估、贸易逆差严重等，将继续悬而未决；日本的金融改革和欧洲的结构性重整，亦会因缺乏良好的外部环境而加倍艰难，在很大程度上亦增加了全球经济的系统风险和不确定性。 (3)“911事件”的影响 美国遭受恐怖分子袭击之后，美国等发达国家均迅速采取积极的财政货币政策，透过大幅减息和提供特别的财税刺激措施稳定市场信心，加之阿富汗的战事取得决定性的胜利，使得“911事件”的短期影响受到有效控制。近几个月以来，国际的原油价格迅速回落，大多数股票市场已恢复至恐怖事件发生之前的水平；而美元亦企稳，甚至曾相对其他货币轻微上扬。 “911事件”的即时影响虽已淡化，但其对世界经济的溢外效应仍会在一段时间内挥之不去。这些间接效应包括：增加保安和保险方面的营商成本；打击投资者和消费者的信心，助长规避风险的心态；引致个别行业，如航空、保险业、旅游突然萎缩。以2000年的数据计，香港的出口依存度高达124.6%，而旅游业的收入占GDP的比重亦达4.8%，故受后两种效应的影响较为明显。香港10月份的整体货物出口已比上年同期下跌13.9%，其中转口货值下跌13.5%，港产品出口下跌18.1%，为98年亚洲金融风暴以来最大的跌幅，而10月份访港的国外游客亦大幅减少，来自美洲、非洲及中东，澳洲及新西兰，南亚及东南亚的旅客分别下跌24.7%、13.7%、12.4%和11.1%，显示“911事件”的影响开始浮现。
