自1995年我国成功地实现“软着陆”后，1996——1997年国民经济在保持高速增长的同时，通货膨胀迅速下降，经济增长速度已经降到改革开放以来的较低水平，在这种形势下应阻止经济继续下滑。但由于对此形势的严重性估计不足，1998年以来，出现了新问题。随着东南亚经济危机的深化和向世界其他地区扩展，中国经济也进入低谷期。生产过剩，市场疲软，企业利润降低，下岗待业人数迅速增加，企业投资减少，居民消费意愿下降，有效需求严重不足。为此，政府采取了一系列扩大内需的政策措施，其效果正在逐步显现。进入三季度以来，特别是九月份，经济各项指标明显有转机。时下很多人认为：经济运行已开始转向，正在走出低谷时期。对此我认为： 第一，中国当前的低谷期是经济增长过程中的低谷期，并非经济衰退。即使在上半年，经济增长按国际标准看也是可观的。上半年又由于银行改制，出现了中国过去没有遇到过的银行惜贷现象；同时亚洲的金融危机使我国人民币币值相对上升，对出口产生负面影响；再加上国营企业危机加重，下岗待业猛增，人们对今年能否实现保8 目标有些信心不足，造成慌乱。其实从经济全局来看，在周边地区全部陷入经济危机的情况下，中国经济增速有些放慢，是正常的。 第二，九月份的经济指标转好，也并不能说明当前我国已度过经济增长低谷区。因此造成经济增长放缓的几条基本要素仍然存在，只是这些要素已由不断下滑变为低水平稳定，因此中国的经济增长也进入低谷期稳定状态。如国企危机依旧，只是停止了继续下滑；银行惜贷如昔，只是在财政引导和行政指导下，稍稍扩大了一点贷款额；东亚危机仍存，只是有的开始停止继续深化加重程度，但世界上也有新的地区开始了危机，如俄罗斯、拉美，由于中国与俄罗斯、拉美的经济联系较少，估计这两个地区的危机对中国影响不会太大，但如果这两个地区的危机最后造成欧洲、北美进入危机，也会对中国产生一定的影响。 第三，据统计局最新提供的数据对经济指标作具体分析，估计四季度中国经济增速会比一、二季度好，但也不会出现经济活跃现象。 1.关于物价 九月份物价水平总的说比八月份略有回升，其中居民消费上涨1.6%，商品零售价格上涨1.0%。但这不能说通货紧缩状况有所缓和。 因为物价略有回升不是普遍性的，是有几种价格上升较多造成的，而物价主体部分——工业品价格仍处于继续下降状态，说明由于银行惜贷和出口增长停滞两大因素造成总需求不足的通货紧缩状态实际上还在发展。因此，目前的价格回升不可能起带动生产回升的作用，也不可能造成投资和股市的活跃。而且，由于物价上涨的主要是农产品价格（食品价格比上月上涨2.3%）、 住房价格和各种收费（全国居住商品价格比上月涨0.8%，其中房租3.3%，水费2.0%，服务项目上涨4.5%，学杂费上涨13.8%），这些价格上涨都会直接间接加大企业生产成本，在企业产品价格同期下降（分别比上月降0.2—0.5%）的情况下，企业生产经营困难将进一步加大。 2.关于投资 九月份的投资情况令人鼓舞，全国完成固定资产投资额比上年同期增长幅度，分别由一季度的10.3%二季度的15.2%达到三季度的28.8%，投资增长与国家在三季度实施的发放1000亿元特别国债有关。但我国财政占国民生产总值的比重太低，单靠财政手段提高GDP作用不大。 只有使微观经营主体活跃起来才能根本解决问题。今年投资增长的结构明显与往年有不同的特点： （1）虽然人们对水灾灾后重建引发投资增长寄予厚望， 这方面的投资也明显加快，但到目前为止，对整个投资增长影响并不太大。从全国看，1—9月份，农林牧渔水利完成投资比去年同期增长29.8%，大于整个投资增长20%的速度。但其占全部投资的比重也仅为2.7%， 力度是微不足道的。 （2）交通、通讯和房地产投资占全部投资的一半， 占投资增长幅度的绝大部分，说明交通通讯和房地产是中国当前经济增长的主要动力。中国要想完成保8目标，看来近期只能在这两个部门的增长上下功夫。 房地产投资加快，主要是房改政策驱动各方面紧急抢购住房。这是房改效益，但它是不会长久的，一旦房改政策明朗化，人们不再惧怕房改后会吃亏，这方面的热度会降温。同时说明，中国其他产业部门的投资仍然处于低迷状态，目前的投资增长并不能说明经济形势正在全面好转。 3.关于工业生产 西方经济将增长与减少失业挂钩，所以，要保证经济有一定的增长速度，是为了扩大就业机会。我国的经济增长目标，含有这方面的因素，但又不完全相同。当我国的经济处于高速增长时，我们的发展目标就不仅仅是就业，更主要的是增强综合国力。但当我国的经济处于低速增长时，就顾不上过多考虑提高综合国力问题，而是要把减少失业放在首位。这个高速增长和低速增长的分界点，在我国就是8%的增长率。 因为经济增长8%所增加的就业岗位， 刚好够吸纳当年新增加的（新成年人口的）劳动力。目前我国的增长速度还低于8%，因此， 解决就业就成了主要问题。 如前所述，当前投资增加较好的是交通通讯和房地产业。为交通通讯业发展所需的大部分劳动力和房地产业的全部劳动力，都是农村劳动力。现在我国统计在册的待业劳动力，全部是城市劳动力（具体地说，专指城市新增劳动力及国营和集体企业的下岗职工）。因此，交通通讯和房地产业的发展，对削减我国在册待业人口统计数，不会有太大贡献。只有发展城市的第二、第三产业，才能减少失业统计数。 但是，我国今年国有企业产值增速仍象往年一样远低于其他所有制企业（虽然，9月份国企增速比前几个月有所加快，为5.8%，高于上月2.7个百分点）。我国经济增长虽然整个速度低于往年， 但增长格局未变，增长超过平均数，贡献主要增加值的，第一是“三资”企业（增长13.7%），第二是集体企业（11.8%）和股份制企业（11.4%），国有企业则是拉后腿者。这说明，国有企业分流下岗人员将继续增加。
