规范的审计监督治理工作在维护财经秩序、提高资金利用率、保障公司财务持续健康发展等方面意义重大。然而，我国资本市场近期已进入审计失败频发期。证监会公告显示，截至2020年，因上市公司审计失败被罚事务所多达37家，注册会计师130名。现有文献认为，审计失败会损害会计师事务所声誉和业务，信息使用者也会因虚假审计信息蒙受经济损失，致使公众质疑审计行业公信力，严重危害整体市场经济的投资环境和秩序基础。综上可知，学术界对审计失败经济后果已有探讨，但未关注到审计失败会如何影响被审计主体的财务状况。因此，积极探索独立审计这一外部治理因素的失效对公司逐步陷入财务危机的影响路径具有一定理论价值。 已有文献关于财务危机影响因素的研究主要集中在公司内部治理、内部控制视角。研究指出，管理层特质、董事会特征、公司股权结构等内部治理因素都会影响企业财务状况。同样地，内部控制五要素中，不合理控制活动引发的造假舞弊行为、信息沟通障碍影响危机信号的传递、公司内部监管的严重失效等都会加大企业陷入财务危机的概率。显然，学者们对审计失败经济后果与财务危机影响因素都分别进行了深层次研究，却鲜有文献将二者相联系，研究审计失败对公司财务危机的影响机制。 基于上述背景，本文阐释了审计失败对财务危机的影响机制。首次舞弊行为出现，表明公司存在未达标的业绩和轻度的财务危机。此时，外部审计一定程度上决定财务舞弊、高层“掏空”等不良行为是被审计监管、震慑从而“就此止步”，还是被失败的审计忽视、掩护进而“日益深化”。持续性审计失败间接助推造假行为扩张、引诱高层在侥幸心理下肆意“掏空”，进而导致财务危机日益严重。最终，持续加深的造假行为无法遮掩，公司真实财务状况暴露，加之高管违法行为的反噬，企业深陷财务危机。基于上述理论框架，本文通过收集豫金刚石案例资料，分析佐证审计失败与财务危机的理论逻辑。 本文拓宽了审计失败及财务危机相关的理论研究。一方面，以往研究聚焦于审计失败对审计方、会计师事务所客户等各主体的经济后果，鲜有文献考察其对被审计企业的影响；另一方面，公司内部治理缺陷对财务危机形成的影响虽已有探讨，但较少关注外部治理，即审计失败如何致使公司财务状况恶化。本文以微观企业为研究落点，观察审计失败对财务危机的影响路径，丰富了相关研究成果。 二、文献回顾与理论建构 （一）审计失败文献回顾 （1）审计失败定义。会计师事务所对上市公司的主审业务是财务报表审计和内部控制审计。审计准则规定，注册会计师应充分考虑审计风险，实施审计程序，以合理确信能够发现可能导致会计报表严重失实的错误与舞弊。会计师未发现或报告公司违反会计准则的事实，如客户会计舞弊、财务报表错报漏报，从而提出了错误的审计意见，便构成审计失败。 （2）审计失败经济后果。审计失败对上市公司的影响集中于公司价值视角。已有研究指出，因审计失败被诉讼或惩戒，该问题事务所的其他客户会面临负面市场反应，影响公司价值。审计失败行为的暴露，严重影响了审计师职业声誉，进而致使投资者质疑审计师此前的审计质量、审计师独立性和其审计的财务报告等信息的价值，外界对公司在投资等方面的价值评价将会下调。具体而言，在审计失败的事件日，事务所其他客户会遭受更严重的负异常报酬率，其异常交易量的反应更加显著、提前。短期内，事务所其他客户会面临股价波动，公司平均超常回报率显著下降，盈余反应系数明显下调等一系列负面影响。进一步地，当被诉审计公司在行业具有专业性时，其他未涉诉讼的客户所受牵连更大。基于中国公司案例研究发现，“四大”事务所出现审计失败时，会波及其他事务所，即其他三所的客户均会面临负面的市场反应。 （二）财务危机影响因素文献回顾 基于公司内部治理视角，董事会特征、股权结构、大股东行为等皆为影响公司财务危机的重要因素。首先，围绕董事会特征，学者们已从董事会规模、独董比例、CEO双职合一状态等方面探讨了董事会特征与公司财务危机之间的关系。其次，股权高度集中的上公司大概率会面临财务危机。适度的股权集中度可实现大股东的利益协同效应和利益侵占效应双平衡，缓解公司的财务困境风险。最后，大股东作为主要利益相关者，其行为会对公司产生深刻影响。例如，大股东会通过资金占用、关联交易、对外担保等掏空行为，加大公司陷入财务困境的可能性。基于外部治理视角，一方面，在法律机制、市场监管等外部治理失效背景下，大股东权力失去制约，其侵占行为成本也逐渐减少，进而致使大股东“掏空”概率提高，公司面临财务危机的可能性增加。另一方面，媒体监督作为外部治理机制之一，可实现公司资金配置效率的提升，缓解金融化下公司面临的财务危机风险。 （三）文献述评 以往研究多探讨审计失败对事务所其他客户公司的负面影响，对直接利益受损方的被审计企业鲜有关注。另外，区别于公司内部治理和内部控制，独立审计这一外部治理行为会如何影响公司财务状况，现有文献也尚未辨明。因此，本文研究审计失败对财务危机的影响路径不仅扩展了审计失败经济后果的研究视角，补充了财务危机影响机制的理论观点；还有助于明确外部治理在公司经营和财务监管的具体效用，对公司稳定财务业绩，实现高质量健康发展有着重要现实意义。 （四）审计失败对公司财务危机影响机制的理论建构
