一、资本运营的基本内涵 所谓资本运营，是指以利润最大化和资本增值为目的，资本主体通过生产要素的优化配置和资产结构的动态调整，把其能有效控制的一切有形与无形的存量资产进行综合有效运营，是生产要素综合运动的一个总体的概括。具体而言，资本运营又是通过产品形态、资产形态、房地产形态、金融形态、无形资产这五种形态来运营的。资本运营具有价值性、流动性、市场性和增值性等特征，价值观念、成本观念和效益观念在资本运营的经营管理中占有较重要的地位。 资本运营的正常进行需要具备一定的条件：第一，资本的产权主体清晰。资本产权主体清晰是资本运营的必要条件。在市场经济条件下，生产要素的有限性和资本的稀缺性要求资本和生产要素的产权归属必须清晰。只有在产权清晰的情况下，才能激发资本主体的增值责任和欲望，从而推动资本运营的有效进行。作为资本产权主体可以是国家政府，也可以是企业或个人。产权主体根据自己的目的和需要，有权选择是自主运营、授权运营或委托运营等形式。而资本运营方式选择的基础是明确的产权关系。第二，资本运营主体明确。资本运营是一种高层次的经营管理活动，通常情况下，产权主体并不直接地参与运营活动，而是委托给专门人才或组织进行运营。这就需要有明确的资本运营主体。资本的运营主体具有承担资本的日常经营和管理，有明确的运营目标和责任，并对资本产权主体负责，接受产权主体的监控和制约。资本运营主体的明确，有利于提高资本运营的效率。第三，资本市场健全。资本市场发育不良，就无法有效地实现资本的流动和竞争，资本价值的实现和社会评价就不能顺利进行。因此，培育正常的资本市场和整个市场体系，就成为保证资本运营正常进行的必不可少的条件。第四，资本运营规则规范。资本运营既是市场行为，也是社会行为，这就需要有一系列的与之相适应的行为规则。资本运营主体必须承认和遵守这些规则，在规则允许的范围内选择自己的行为方式。很明显，资本的主体界定、产权交易、企业兼并等一系列资本运营活动，都必须在明确的规则下才能有效地进行。否则，资本运营就会发生混乱，资本运营的效益就无法得到保证。资本运营的条件是多方面的，而以上这四个条件则是最为基本的。 二、资本运营是乡镇企业发展的新突破口 （一）改变我国乡镇企业的现状需要实施资本运营 改革开放以来，乡镇企业异军突起，迅速发展壮大，已成为我国农村经济的主体力量和国民经济的重要支柱。乡镇企业在发展和提高中，取得了显著的成绩，但也面临许多困难和问题，如机制优势减弱，产品结构不合理，企业规模偏小、布局分散、管理粗放、经济效益低的问题比较突出；资金短缺、人才缺乏、技术设备老化及一些企业产权不清、集体资产流失严重、发展后劲不足的问题还比较严重。资金沉淀、经营亏损、资不抵债的企业所占比例在上升。可以说，乡镇企业发展已到了重要的转折点。作为农村经济和国民经济最具活力的一个重要增长点，乡镇企业从整体上升级上档，全面实现两个根本性转变，需要一个新的突破口。这客观上要求乡镇企业从传统的封闭式的经营观念中走出来，与资本市场建立密切的联系，借助外部力量（包括资金、技术、先进的管理模式、新颖的经营理念与高效的经营模式等）来完成资产负债的重组，调整资本结构、减轻债务负担，使各种资源得以有效的配置，从而提高经济效益，改善当前乡镇企业发展的困境。 （二）乡镇企业的发展为实施资本经营提供条件 随着改革的深化，我国国民经济发展的宏观背景已发生了根本性改变，乡镇企业的生存发展环境日益严峻，其发展初期“拾遗补漏”的历史机遇已不存在，而原有的低水平平面扩张（或低水平重复建设）之路也越走越难。但同时我们也看到，经过十几年的发展，乡镇企业已形成了相当规模的资本存量和生产能力。这些资本存量和生产能力的形成不仅为乡镇的再发展打下了基础，而且为乡镇企业实施资本运营，充分发挥其能量提供了可能。从我国乡镇企业的发展实际来看，一方面随着资本积累和发展，出现了一批实力较强的乡镇企业和经营管理素质较高的乡镇企业家。为了在市场竞争中求得更大的发展，他们表现出强烈地扩张冲动，希望通过资本高效益的组合，壮大规模和经营实力。另一方面，乡镇企业的发展历程中，也有相当一部分中小型企业，由于管理落后、设备老化、产品不对路，陷入窘境。为了走出困境，寻找生机，他们需要外部力量介入，实现结构调整和资产重组，增强企业活力。这两类企业求发展与图生存的愿望一拍即合，构成了实施资本经营的微观基础。 （三）资本运营有利于乡镇企业的快速健康有效发展 资本运营模式有着传统经营模式无法比拟的优势，乡镇企业实施资本运营，把优势企业的膨胀需要和劣势企业的闲置资金有机结合起来，把生产要素的优化配置同产品开发、产业升级有机地联系起来，不但促进了品牌、资金生产能力的高效聚合，拓宽企业生存空间，增强企业市场竞争力，而且促进了企业产品结构和产业结构的合理化和高级化，使经济效益和质量不断增长，从而促使乡镇企业向规模合理、实力雄厚、管理先进的现代企业快速转变。可以说，资本运营是乡镇企业有效发展的最佳着力点。 1.资本运营可以加快乡镇企业扩张的速度。 按照传统经营模式，企业扩大规模完全要靠自身的积累，其速度无疑是十分缓慢的，难以在短期内造就经济巨人。而在资本运营模式下，企业可以运用发行股票、债券、配股、增发股等方式从资本市场筹集资金，然后选择某个业务范围符合自身发展战略的企业作为标的进行收购兼并。如果该企业想迅速扩大市场占有率，可以收购生产相同产品的其它企业，注入自己的技术和品牌，并将其产品纳入自己的销售渠道；如果想生产某种市场上已存在的新产品，可以通过控股生产该产品的企业将其产品归至自己名下，从而省去开发研制以及建厂房、购买设备、培训工人、树立品牌形象等众多手续，速战速决；如果想降低生产成本、销售成本，则可向前收购为本企业提供原材料和零部件的企业，向后收购销售本企业产品的企业等，无论是何种方式，其扩张速度都要比单纯自身积累开发项目、投资快得多。例如上海申华实业股份有限公司就是充分利用资本运营手段，从一家名不见经传的乡镇企业，发展成为目前拥有股本11934万元，总资产7亿元，净资产达3.2 亿元的新型股份制企业，形成以客运业为基础、房地产业、酒店旅游和工贸并举的大物业经营格局。著名的诺贝尔奖金获得者施蒂格勒曾指出：这一百年来，世界上前500强大企业，无一不是通过资本运营，通过兼并、 扩充而扩展起来的。
