“一带一路”沿线国中国企业外部审计治理与公司信息披露质量

作者简介:
杜兴强,厦门大学会计发展研究中心/厦门大学会计系教授,博士生导师,研究方向为非正式制度对会计与审计行为的影响;肖亮,厦门大学管理学院博士研究生,研究方向为制度环境与审计行为;张乙祺,厦门大学管理学院博士研究生,研究方向为制度环境与会计行为。

原文出处:
中央财经大学学报

内容提要:

02


期刊代号:V3
分类名称:审计文摘
复印期号:2022 年 10 期

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      自2013年习近平总书记提出“一带一路”倡议以来,“一带一路”建设不断取得新进展、新成效。中国与“一带一路”沿线国贸易往来保持持续增长,投资合作不断深化。由于“一带一路”沿线国家众多,在政治制度、法律、文化、习俗等方面与中国存在较大差异,“一带一路”沿线国的中国企业面临着较为复杂的经营环境,对中国企业如何在“一带一路”沿线国落实“走出去”战略以及有效反馈其受托责任带来了潜在挑战(厉以宁等,2015;马轶群等,2020)。审计(尤其外部审计)作为一种重要的监督机制能够识别企业管理层的机会主义行为,对会计信息的可靠性进行有效保证(Fan和Wong,2005),最终发挥监督代理人的公司治理角色。因此,本文基于“一带一路”沿线国的外部审计情况,探究外部审计是否发挥其鉴证与监督职能,从而影响在“一带一路”沿线国开展业务的中国上市公司的信息披露质量。

      中国企业在“一带一路”沿线国进行投资、经营等商业活动面临着一些现实问题。遥远的地理位置、差异化的制度背景以及沿线国不同效率的法律执行水平可能增加中国企业跨境经营的不确定性,引发外部利益相关者对中国企业在“一带一路”沿线国开展业务并持续经营的担忧。由于缺乏对“一带一路”沿线国的了解,对企业经营的进展进行检查、监督存在的不便则增加了利益相关者与公司之间的信息不对称,很可能造成以公司为契约主体的利益相关方的逆向选择。此外,中国企业在“一带一路”沿线国开展业务还需要满足所在国的制度环境要求,有效的外部监督可以缓解当地监管者的担忧,以此得到当地政府以及潜在投资者的支持。对企业管理层而言,可能存在自利的机会主义行为,通过“一带一路”沿线国子公司谋取私利,损害相关契约方的利益,无法有效完成受托责任。对利益相关者而言,通过被审计的财务报告获取公司信息具有低成本优势,能克服地理遥远的不利影响,且外部审计可以约束“一带一路”沿线国中国企业的机会主义行为,提高披露信息可靠性。因此,外部审计是一种合适的监督方式来缓解上述问题。

      鉴于“一带一路”沿线国在审计准则上存在差异——表现为企业是否需要外部审计①,“一带一路”沿线国的中国企业受到不同程度的外部审计监督。不同制度环境下的审计准则执行,会产生不同的审计效果,最终影响信息披露质量。Peterson等(2015)发现,审计准则不同可能会造成公司会计政策的选择不具有一致性;若财务报告中披露的会计政策不具有一致性,则会计信息的可比性较差,最终盈余管理程度越高。因此,考虑到“一带一路”沿线国的外部审计治理情况的差异性,本文旨在从外部审计所能发挥的公司治理功能以及制度理论的视角,分析“一带一路”沿线国中国企业外部审计治理对公司信息披露质量的影响。

      基于世界银行企业调查(WBES)数据库,本文根据“一带一路”沿线国的企业是否进行年报审计计算了该国的外部审计治理水平。这一数据是对大量非上市私营企业进行的抽样调查,由于非上市企业一般不需要进行财务报表的外部审计,被抽样国家的企业是否进行外部审计的整体情况反映了所在国的外部审计治理水平。本文以2014~2019年在“一带一路”沿线国有子公司进行经营的中国上市公司为样本,实证研究了“一带一路”沿线国外部审计治理对公司信息披露质量的影响。研究发现:(1)“一带一路”沿线国外部审计治理水平越高,在该国设立子公司的上市公司信息披露质量越高;(2)“一带一路”沿线国的法律规则水平强化了外部审计治理与公司信息披露质量之间的关系;(3)上述结果经一系列敏感性测试、并使用差分模型与两阶段工具变量回归方法控制内生性后依然成立;(4)本文的研究发现主要体现在“一带一路”沿线国与中国不存在重要外交关系(全天候战略合作伙伴、全面战略协作伙伴和全面战略合作伙伴)的子样本中。

      本文可能存在的贡献包含以下几个方面:(1)审计文献中关于审计是否具有价值进行了探讨(Watts和Zimmerman,1986),发现财务报表是否经过审计能产生不同的经济后果。企业在经过外部审计后能够降低债务成本、提高信用评级(Lennox和Pittman,2011)。本文发现外部审计治理有助于提升公司跨境经营下的信息披露质量,回应了前期文献中关于外部审计对公司的积极影响的关注(Grein和Tate,2011;Manry等,2003)。(2)现有文献主要集中在单一制度环境下的资本市场(Goodwin和Wu,2015),即使关注了国际化背景下审计的作用,聚焦点为产品市场(Cheng等,2020)。本文以在“一带一路”沿线国经营的中国企业审计治理为视角,分析了国际化背景下外部审计的公司治理作用。(3)前期研究主要聚焦于公司治理、高管特征以及经营行为对公司信息披露质量的影响(何平林等,2019;黎来芳和陈占燎,2018;王斌和梁欣欣,2008),但对外部审计治理程度在公司信息披露质量影响中的作用研究相对较少。本文研究表明,公司所处经营环境的外部审计治理能够很好地解释公司信息披露质量。(4)本文发现法律规则水平强化了外部审计治理对公司信息披露质量的影响,丰富了法律环境对公司行为影响的研究(Lin等,2010)。

      二、制度背景、文献回顾与研究假设

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