创业板开板至今已满两周年，伴随这一新型市场模式诞生，获得财富效应的不仅是手持巨额账面价值股票，而急待套现的各路PE、上市公司高管和大股东。一干中介机构也从众多拟登陆创业板的公司身上收获了累累硕果。 不同于股东们对二级市场股价跌宕起伏导致市值不断变动的忧心不已，中介机构们的劳动所得早就落袋为安。 清科研究中心最新统计数据表明，在首次公开募股（IPO）市场火爆的同时，发行费用也在不断升高，尤其是创业板IPO的平均发行费用一路看涨，2009年为3300万元，2010年上涨到4800万元，到了今年一季度更是上涨到5900万元。 尽管与券商分享IPO大额发行费用相比，会计师事务所与律师事务所的审计、服务费用占比十分悬殊：2010年，承销及保荐费用占到总发行费用的81%，信息披露及其他费用占比为12.2%，而审计与律师费用仅分别占比4.4%和2.4%。 但若按照217家创业板公司公布的126.92亿元的发行费用简略估算，则审计机构和律师事务所将各自分得5.58亿元和3.05亿元的收入。 会计师事务所的新硝烟：IPO审计战场风云 截至10月27日，创业板全部271家上市公司三季报正式披露完毕，但业绩却明显低于预期，整体增长速度甚至落后于主板和中小板。 根据Wind资讯统计显示，截至三季度，所有创业板企业今年来平均归属母公司净利润增长率为16.65%，低于中小企业板17.17%的平均利润增长率，也远远低于上证A股28.47%和深证主板A股28.4%的平均利润增长率。 上述这组令人失望的数字背后不禁令人质疑，头顶高市盈率高股价的创业板公司们，最基本的“高成长性”何在？ 另一边，与上述公司上市前光亮业绩紧密相关的会计师事务所，则凭借创业板的兴起而获利颇多。 其中，39家会计师事务所共同瓜分了271创业板公司审计费用的蛋糕。若以实际披露2010年当期实际支付的审计费用的133家创业板公司数据计算，则合计每家创业板公司平均支付给会计师事务所的审计费用约为73万元。 十巨头瓜分六成业务 自2009年9月创业板市场开启至今，也为会计师事务所贡献了新的一盈利渠道。 根据中国注册会计师协会资料，目前仅有55家会计师事务所取得“证券、期货相关业务许可证”（证监会公布为54家）。相较中注协公布的7790家会计师事务所（含分所），有证券资格而得以参与创业板IPO审计的名额委实不多。 尽管如此，上述55家会计师事务所参与创业板项目的热情度却极高。WIND数据显示，截至10月28日，共有39家会计师事务所分享了271家已经成功登陆创业板的上市公司IPO审计费“蛋糕”，占比高达70.90%。 具体来看，创业板IPO审计战场第一梯队由三家会计师事务所构成。其中，立信会计师事务所凭借24单创业板公司项目稳坐榜首，天健会计师事务所仅4单之差（包括浙江天健东方共计20单）流落榜眼，而中瑞岳华则参与19个项目夺得探花之位。 除上述3家机构外，大信、深圳鹏城、天健正信、立信大华（包括原广东大华德律）、利安达、信永中和（包括原四川君和）以及广东正中珠江这7家会计师事务所的创业板项目也均在10个以上，构成了第二梯队军。 而在马太效应下，上述十家实力最为强劲的会计师事务所，实际上已经抢夺了六成的创业板IPO审计份额。 不同融资规模的公司对审计机构有着不同的偏好，因为融资规模足够大时能支付更高的审计费用，可以聘请大规模、高声誉的会计师事务所，同时也需要这样的会计师事务所来给予投资者信心，以抬高自己的“身价”。 从融资总规模来看，三家项目最多的会计师事务所涉及的融资总额也最大，合计均在150亿元以上。 但从平均融资额来看，座次则有所不同。中审国际（包括原深圳南方民和会计师事务所）共审计了8家创业板上市公司，涉及融资额共84亿元，平均每个项目融资10.5亿元，居所有会计师事务所首位。 融资额最大的10家创业板公司中，有两家便出自中审国际之手，分别是融资22.95亿元的奥克股份及融资19.8亿元的大富利技。 平均融资额第二位的是北京兴华（包括原立信中联闽都），6个项目平均融资9.37亿元。而项目数量最多的立信，平均每个项目融资额为8.75亿元，居第三位。 “四大”避退创业板审计 值得注意的是，对于炙手可热的创业板公司审计项目，“四大”会计师事务所似乎颇为回避，上述271单项目中，“四大”会计师事务所仅参与2单项目。其中，安永华明审计了开能环保的项目；毕马威华振审计了坚瑞消防的项目。 一位IPO业务会计师事务所人士透露，“近几年财政部相继发文加大对本土会计师事务所的扶持力度，受此影响四大国内业务直呈现明显下滑趋势。” 记者拿到的公开资料显示，自2008年金融危机以来，“四大”国内客户的市场份额即不断下降，从2007年55%的总份额，到2008年下降为53%，2009年更是骤降近10个百分点至44%。
