独立审计是降低信息不对称程度和缓解委托代理成本的有效机制，其作用的发挥取决于审计质量，而职业声誉是市场衡量审计质量的便捷标准，注册会计师职业声誉的损害是否会削弱社会公众对审计质量的评价，进而影响市场对公司价值的判断？文章以2002年3月中国注册会计师协会发布的未通过年检的五家会计师事务所作为切入点，研究声誉受损对其主审上市公司累计异常回报率的影响，结果发现67%的公司累计异常报酬呈现负数。而且这种负面反应的程度与上市公司的委托代理成本正相关。这说明，由于审计质量的不可观测，当注册会计师职业声誉受到损害时，社会公众降低对其审计质量的评价，进而影响到市场对其主审的上市公司价值的评价。 研究结果表明，虽然我国的审计市场存在诸如独立性不够、收费竞争激烈等缺陷，但是作为维持审计质量的职业声誉机制已经逐渐发挥作用，它不仅通过审计收费的溢价正面激励注册会计师建立和维持职业声誉，而且通过职业声誉损害所带来的负面作用对注册会计师审计质量形成约束。如果注册会计师职业声誉受到损害，不仅其市场份额会受到负面影响，而且其审计的上市公司会计信息质量也会遭到市场的置疑。这样，即使监管部门没有吊销注册会计师的执业资格，只要市场是有效的，其也会遭受市场的惩罚——老客户流失、新客户难以获得。所以，维持和提高审计质量，我们不仅可以借助行政监管等政府之手，还可以依赖诸如职业声誉机制等市场之手。
